Шта су трансакцијски вишекратници (М&А)?
Мултипликат трансакција или аквизиција вишеструког је метода којом се бавимо прошлим трансакцијама спајања и преузимања (М&А) и вреднујемо упоредиву компанију користећи преседане.
Заснива се на претпоставци да се вредност предузећа може проценити анализом цене коју плаћају неупоредиве аквизиције компаније стицаоца. Ову методу процене обично користе финансијски аналитичари у корпоративном развоју, приватним капиталима и сегментима инвестиционог банкарства.
Такође, погледајте упоредну анализу предузећа.
Вишеструко израчунавање трансакције
Очигледно је питање како финансијски аналитичари израчунавају ово вишеструко. Ово има два одговора. Једно је кратко, а друго дуго.
Укратко, све зависи од тога како идентификују слична предузећа и гледају на своје недавне трансакције спајања и преузимања. И у зависности од тога, вреднују циљну компанију.
Дуги одговор је мало детаљнији. Разрадимо то корак по корак.
Корак 1 - Идентификујте трансакцију
Трансакцију можемо идентификовати користећи следеће изворе -
- Веб локације предузећа - Прегледајте одељак за штампу упоредиве компаније и недавне активности. Прођите кроз остале одељке опште стратегије да бисте видели трансакције о којима компанија највише разговара.
- Веб локације у индустрији - Можете се позвати и на веб локације у индустрији попут тхедеал.цом, која садржи готово све понуде из различитих сектора.
- Блоомберг ЦАЦС - Ако имате приступ Блоомберг терминалу, онда такође можете погледати одељак ЦАЦС упоредивих компанија.
Корак 2 - Идентификујте праве вишекратнике.
Да бисте имали више јасноће о истом, погледајте следеће факторе -
- Време трансакције: Најважнији филтер који бисте требали користити док гледате трансакције спајања и преузимања је време сваке трансакције. Трансакције би требале бити врло недавне.
- Приход компанија које су укључене у трансакције: Треба да прођете кроз годишњи извештај компанија да бисте сазнали најновије приходе. Идеја је да се изаберу предузећа која су слична по приходима / заради.
- Врста посла: Ово је један од кључних фактора на који треба обратити пажњу. Треба да погледате предузећа која су сличних врста. То значи да бисте требали погледати производе, услуге, циљати купце предузећа и одабрати та предузећа као упоредива.
- Коначно, локација: Последњи фактор који бисте требали да погледате је локација упоредивих предузећа. Слична локација би то оправдала, јер бисте тада могли да сагледате и регионалне факторе, плус можете да видите са којим се изазовима суочавају та предузећа на истој локацији.
Корак 3 - Израчунајте вишеструку процену трансакције
Постоје три вишекратника која требате узети у обзир док тражите сличности у претходним трансакцијама. Ови вишекратници можда не дају баш тачну слику о послу, али ови вишеструки показатељи биће довољно одлучни за доношење одлуке.
- ЕВ / ЕБИТДА: Ово је једна од најчешћих аквизиција коју вишеструко користе финансијски аналитичари. Разлог због којег инвеститор / финансијски стручњак користи овај вишеструки резултат је тај што ЕВ (вредност предузећа) и ЕБИТДА (зарада пре камата, пореза, амортизације и амортизације) узимају у обзир дуг. Прави опсег ЕВ / ЕБИТДА је 6Кс до 15Кс.
- ЕВ / продаја: Ово је такође још један уобичајени вишеструки облик који користе финансијски аналитичари / инвеститори. Овај вишеструки значај је значајан за одређене случајеве када ЕВ / ЕБИТДА не функционише. Старт-уп има негативну ЕВ / ЕБИТДА. И зато аналитичари користе мала и велика предузећа која су тек започела посао. Уобичајени опсег ЕВ / продаје је 1Кс до 3Кс.
- ЕВ / ЕБИТ: Ово је још једно вишеструко стицање које користе инвеститори и финансијски аналитичари. То је неопходно јер узима у обзир хабање компаније. За технолошке и консултантске компаније (компаније које нису толико капитално интензивне) ЕБИТ и ЕБИТДА не праве велику разлику. ЕБИТ је мањи од ЕБИТДА, јер се амортизација и амортизација прилагођавају у ЕБИТ. Као резултат, ЕВ / ЕБИТ је обично већи од ЕВ / ЕБИТДА. Уобичајени опсег ЕВ / ЕБИТ је 10Кс до 20Кс.
Пример
Испод су детаљи о аквизицији упоредивих аквизиција.
| Датум | Циљ | Вредност трансакције (у милионима УСД) | Купци | ЕВ / ЕБИТДА | ЕВ / продаја | ЕВ / ЕБИТ |
| 11.05.2017 | Црусх Инц. | 2034 | Хандс довн Лтд. | 7.5Кс | 1.5Кс | 12Кс |
| 09.08.2017 | Брусх Цо. | 1098 | Доцтор Вхо Инц. | 10Кс | 2.5Кс | 15Кс |
| 06.03.2017 | Русх Инц. | 569 | Гоод Инц. | 8,5Кс | 1.9Кс | 17Кс |
| 10.04.2017 | Хусх Лтд. | 908 | Беатс & Пиецес Лтд. | 15Кс | 1.1Кс | 11Кс |
| Просек | 10.25Кс | 1,75Кс | 13.75Кс | |||
| Медијан | 9.25Кс | 1.7Кс | 13,5Кс |
Морате да прегледате праве трансакције, а остатак филтрирате. Како бисте то урадили? Погледали бисте профиле предузећа и разумели бисте трансакције изблиза, а они ће одабрати само оне који одговарају рачуну.
Затим бисте користили праве вишекратнике (у овом случају ми смо користили три) и применили вишеструке аквизиције на циљну компанију коју желите да процените.
Даље, проценили бисте компанију користећи праве вишеструке аквизиције.
- Прво бисте погледали опсег вишеструких аквизиција - да ли су високи или ниски.
- И у зависности од тога вршила би се процена вредности. А имали бисмо низак и висок опсег процене.
- То морате учинити за све упоредиве трансакције. А онда ћемо, коначно, створити графикон како бисмо сазнали заједничку нит.
- Ако је прави вишеструки аквизиција за вашу компанију ЕВ / ЕБИТДА, тада ће се просечна вредност од 10,25к применити на циљну компанију.
Предности
- Свако може приступити доступним информацијама; јер је јавно.
- Пошто се процена врши на основу опсега, она је много реалнија.
- Будући да гледате различите играче, можете да разумете њихову стратегију.
- Такође вам помаже да боље разумете тржиште.
Мане
- Појавиле би се појединачне пристрасности приликом вредновања циљне компаније; нико то не може избећи.
- Чак и ако се узму у обзир различити фактори, још увек постоји много више фактора који се не узимају у обзир.
- Чак и ако се понуде упореде, ниједна понуда не може бити иста. Било би једног или више фактора који би били другачији.
Видео за процену вишеструких вредности трансакције
Препоручени чланак
Ово је био водич за оно што је вишеструка трансакција. Овде учимо да уврштавамо трансакције у ужи избор, идентификујемо тачан вишеструки аквизицију и коначно израчунавамо вредност циљне компаније користећи прави вишеструки процењивач. О процени вредности такође можете сазнати из следећих чланака -
- Формула за вишеструки капитал
- Ризик трансакције
- Шта је капитални интензив?
- Врсте финансијских модела
