Шта је ризик рефинансирања?
Ризик рефинансирања односи се на ризик који произилази из немогућности појединца или организације да рефинансира свој постојећи дуг због откупа новим дугом. Ризик рефинансирања носи ризик од неуспеха предузећа да преврне своју дужничку обавезу и, као такав, познат и као ризик преусмеравања.
Како рефинансирање ризика утиче на банке?
Ризик рефинансирања такође може имати облик способности банке или финансијске институције да рефинансира доспеле обавезе, али под врло високом каматом, што негативно утиче на њен профил прихода, који се мери нето приходом од камата који је банка зарадила.
Природно, банке прикупљају средства која су обично краткорочне природе у облику орочених депозита, депозита на захтев (који се обично крећу од дана до периода од 5 година и тако даље) и финансирају имовину у облику зајмова (који се могу продужити до 30 година) који су обично дугорочне природе и који инхерентно стварају неусклађеност у профилу имовине и обавеза банке.
У сценарију растућих камата или, у најгорем случају, на тржишту кршења ликвидности када банкама / финансијским институцијама постаје тешко да прикупе средства за рефинансирање доспелих обавеза, то доводи до ризика рефинансирања.
Примери ризика рефинансирања
Хајде да схватимо ризик од превртања помоћу неколико хипотетичких примера:
Пример # 1
Лаурел Интернатионал је конгломератна група која има пословни интерес у промету некретнина. Компанија се у основи бави изградњом пројеката по систему кључ у руке са дугим периодом трудноће. Потребна су дугорочна финансијска средства која се позајмљују користећи краткорочни дуг, а исти се пребацују са другим краткорочним дугом како би наставили да испуњавају своје захтеве. Следи следећи распоред обавеза:
- Краткорочни дуг који доспева у наредних шест месеци: 200000 УСД
- Краткорочни дуг неплаћен у наредних годину дана: 300000 УСД
- Краткорочна имовина очекује се да буде реализована у наредних годину дана: 100000 УСД
- Нето јаз: (200000 УСД + 300000–100000 УСД)
Због озбиљног кршења ликвидности на тржишту због рецесијског притиска, компаније које се баве некретнинама нису могле да прикупе финансије, а међународна ловорика која се бави некретнинама такође није могла да прикупи финансије за покривање својих краткорочних доспелих обавеза, што је резултирало ризиком рефинансирања да продаје своје пројекте по наглом трошку како би попунила јаз у ликвидности.
Пример # 2
Федерал Гроуп је инфраструктурна компанија која је пре три године издала заменљиве обвезнице у износу од 10 милиона долара за финансирање свог инфраструктурног пројекта, који ће бити завршен за 10 година. Компанија је налазишта подигла пре три године на либор + 3% и преврнула дуг кад год исти доспева по истој стопи како би избегла прекорачење трошкова због повећане камате. Недавно због пада тржишта и кршења ликвидности, савезна група није у стању да рефинансира краткорочни дуг како би извршила исплату на краткорочни дуг и што је довело до неизвршења обавеза националне групе. Компанија није успела да прикупи финансије, што је резултирало потпуним застојем у њеном пословању и озбиљном несташицом ликвидности што је довело до банкрота и затварања.
Предности ризика рефинансирања
Иако ризик било које врсте у идеалном случају не доноси никакву предност, одређене користи од задржавања ризика рефинансирања нуде банкама / финансијским институцијама и појединцима:
- Прикупљање краткорочних средстава по јефтинијим трошковима за финансирање дугорочних пројеката је сразмерно угодније и пружа бољу нето маржу од камата банкама и финансијским институцијама.
- У сценарију растуће каматне стопе, ако банке и финансијске институције очекују да ће се средњерочно умерити или пасти, има смисла прикупити краткорочна средства за испуњавање дугорочних пројеката који се касније могу рефинансирати по нижим каматним стопама.
- У циклусима ниских каматних стопа, појединци могу рефинансирати своје дугове по нижој цени, чиме штеде трошкове камата.
Мане ризика рефинансирања
Ролловер ризик може утицати на опстанак предузећа и пати од различитих недостатака:
- Ако компанија не може да рефинансира своје доспеле обавезе, то може довести до неизвршења обавеза и може проузроковати банкрот компаније, упркос томе што предузеће може да покрије своје свакодневне трошкове. Иако је солвентан, због кршења ликвидности, ризик рефинансирања може довести до банкрота предузећа.
- Ризик рефинансирања повећава трошкове пословања јер камате неће заувек остати исте. Предузеће ће морати да рефинансира своје обавезе по стопи која је превладавала у време рефинансирања, а која може бити и виша него добра, што ће утицати на марже пословања.
Важне напомене о ризику рефинансирања
- Ризик рефинансирања није ограничен само на банке и финансијске институције, већ се на њега могу суочити појединци и предузећа.
- Ризик рефинансирања се погоршава када дође до успоравања и смањења ликвидности у економији, јер се даје предност задржавању готовине, што резултира мањим стварањем кредита и неспособношћу појединаца и институција да подмире своје доспеле обавезе, што додатно погоршава проблем.
- Банке и ФИ не могу у потпуности да избегну ризик рефинансирања својствен пословном моделу и зато морају често да процењују свој профил доспећа и пондер краткорочног финансирања до укупног финансирања и предузимају одговарајуће мере према потреби и да би избегли било какве будуће проблеме.
Закључак
Ризик рефинансирања чест је феномен у банкама и финансијским институцијама. Банке редовно преузимају овај ризик да би финансирале дугорочну имовину као што су инфраструктурни пројекти, стамбени зајмови итд. Овим ризиком управљају специјализоване функције познате као одељење за управљање активом и пасивом (АЛМ) у свакој банци и финансијској институцији. Упркос потенцијалним недостацима које овај ризик доноси за пословање, банке прихватају овај ризик јер је немогуће финансирати дугорочну имовину дугорочним обавезама. Одрживо решење лежи у детаљном разумевању ризика и одлучивању колико прихватити, а колико пренети или ублажити бољим мапирањем профила зрелости краткотрајне имовине и дугорочних обавеза.
