ЕБИТДА маржа је однос оперативне профитабилности који је користан свим заинтересованим странама компаније да стекну јасну слику оперативне профитабилности и њене позиције новчаног тока и израчунава се дељењем добити пре камата, пореза, амортизације и амортизације (ЕБИТДА) компаније по свом нето приходу.
Шта је ЕБИТДА маржа?
ЕБИТДА маржа израчунава колико се ЕБИТДА (зарада пре амортизације и амортизације камата) генерише као проценат продаје. ЕБИТДА се проналази након одбитка оперативних трошкова (попут трошкова продате робе, општих трошкова продаје и административних трошкова, итд.) Од укупне продаје. Међутим, имајте на уму да би требало да буде искључена свака амортизација.
Напомињемо из горњег графикона Фацебоок-а, Аппле-а и Гоогле-а.
- Фацебоок маржа је тренутно око 52% и била је стално већа од Аппле-а и Гоогле-а. То подразумева да 48% прихода чине оперативни трошкови.
- Аппле-ова маржа је углавном била у распону од 30-35%
- Гоогле-ова маржа се у прошлости кретала у распону од 30% -32%; међутим, у свом најновијем кварталу, пријавила је нижу ЕБИТДА маржу од 19,46%.
Формула марже ЕБИТДА
ЕБИТДА = пословни приход (ЕБИТ) + амортизација + амортизацијаДа бисте израчунали однос ЕБИТДА, можете користити доњу формулу
ЕБИТДА маржа = ЕБИТДА / нето продајаКада анализирамо:
- ЕБИ = Зарада пре расхода за камате
- Т = Порез
- Д = амортизација
- А = Амортизација
Пример Старбуцкса
Погледајмо израчунавање ЕБИТДА марже за Старбуцкс.
Испод је снимак биланса успеха компаније Старбуцкс Цорп. Примећујемо да зарада пре амортизације и амортизације пореза на камате није директно наведена у билансу успеха.
Извор: Старбуцкс СЕЦ поднесци
2017
- ЕБИТДА (2017) = ЕБИТ (2017) + амортизација (2017) = 4.134,7 $ + 1.011,4 $ = 5.146,1 милиона УСД
- Формула марже ЕБИТДА (2017) = ЕБИТДА (2017) / Продаја (2017) = 5146,1 / 22,386,8 = 22,98%
2016
- ЕБИТДА (2016) = ЕБИТ (2016) + амортизација (2016) = 4.171,9 УСД + 980,8 УСД = 5.152,7 милиона УСД
- Формула марже ЕБИТДА (2016) = 5.152,7 / 21.315,9 = 24,17%
2015
- ЕБИТДА (2015) = ЕБИТ (2015) + амортизација (2015) = 3.601,0 $ + 893,9 $ = 4.494,9 милиона УСД
- Формула марже по ЕБИТДА (2015) = 4.494,9 / 19.162,7 = 23,45%
Пример Цолгате-а
Узмимо још један пример израчунавања ЕБИТДА марже
У Цолгате-овом билансу успеха, пружају нам се бројеви оперативне добити, односно ЕБИТ. Међутим, нису нам дати трошкови амортизације као посебна ставка. То је зато што је амортизација укључена у трошкове продаје и продаје административних и општих трошкова.
извор: Цолгате СЕЦ Филингс
Због тога морамо да пређемо на извештаје о новчаним токовима да бисмо идентификовали податке о амортизацији и амортизацији, које можемо вратити на ЕБИТ да бисмо пронашли ЕБИТДА.
извор: Цолгате СЕЦ Филингс
ЕБИТДА = ЕБИТ + амортизација
- ЕБИТДА (2017) = 3589 + 475 = 4064 милиона долара
- ЕБИТДА маржа (2017) = 4064/15454 = 26,3%
- ЕБИТДА (2016) = 3837 + 443 = 4280 милиона долара
- ЕБИТДА маржа (2016) = 4280/15195 = 28,2%
Зашто је маржа ЕБИТДА битна?
# 1 - Сматра се готовинском оперативном профитном маржом
- У основи се ради о новчаној маржи оперативног профита која не укључује ефекат структуре капитала као и неновчане ставке попут амортизације и амортизације.
- Пружа нам меру колико новца компанија остварује по јединици прихода. (међутим, новчани ток из пословања по јединици прихода у овом контексту може бити прецизнији)
# 2 - Уклања неоперативне ефекте
- Израчун ЕБИТДА марже у основи уклања неоперативне ефекте који су јединствени за сваку компанију. На пример, ако упоредите компаније у секторима нафте и гаса, свака компанија може следити различите политике амортизације (линеарна политика амортизације, метод двоструког опадања, итд.). Такође, њихове капиталне структуре могу се значајно разликовати.
- ЕБИТДА уклања све ове неоперативне ефекте и такође помаже у поређењу две компаније.
- Такође је корисна за анализу предузећа током године.
# - Алтернатива маржи нето добити
- Маржа нето добити укључује ефекат амортизације, трошкове камата као и пореске стопе. Међутим, на ЕБИТДА маржу такви трошкови не утичу чак и када су пореске структуре веома различите.
Недостаци
# 1 - Декорација прозора
Компаније са маржама са малим профитом могу покушати да прилагоде своје марже истицањем марже ЕБИТДА уместо марже нето добити.
# 2 - ЕБИТДА је не-ГААП мера
С обзиром да је ЕБИТДА мера која није према ГААП-у и није регулисана, неке компаније могу да је користе да прикажу ружичасту финансијску ситуацију компаније.
# 3 - Може се погрешно применити
Ову маржу не би требало користити за поређење компанија са високом капитализацијом дуга, јер ће њихови трошкови камата бити веома високи, а марже ЕБИТДА неће забележити износ дуга. Такође, ако упоредите две компаније, једну са малом капитализацијом дуга, а другу са високом капитализацијом дуга, налази можда неће довести до тачних закључака.
ЕБИТДА маржа у индустрији
Одевна индустрија
Испод је листа најбољих компанија у сектору одеће, заједно са њиховим маржама
| Име | Маржа (ТТМ) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| Америцан Еагле Оутфиттерс | 13,1% | 4464.8 |
| Аберцромбие & Фитцх | 8,4% | 1639.9 |
| Копча | 17,9% | 1189.3 |
| Цхицо'с ФАС | 9,9% | 1131.5 |
| ДСВ | 7,2% | 2224.8 |
| Погодите? | 5,5% | 1823.6 |
| Гап | 12,6% | 11651.2 |
| Л Брендови | 17,4% | 8895.5 |
| Лулулемон Атхлетица | 23,5% | 16468.1 |
| Дечије место | 11,4% | 2077.5 |
| Росс продавнице | 16,8% | 33685.3 |
| ТЈКС компаније | 13,0% | 60932.3 |
| Урбан Оутфиттерс | 11,3% | 4872.1 |
- Све у свему, примећујемо да марже нису превисоке у сектору одеће и крећу се у просеку од 10-15%.
- Лулулемон Атхлетица има највећу маржу у овој групи од 23,5%, док је најнижа била Гуесс од 5,5%
Аутомобилска индустрија
Испод је листа најбољих компанија у сектору одеће, заједно са њиховим маржама и тржишном капитализацијом
| Име | Маржа (ТТМ) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| Форд Мотор | 5,1% | 39538 |
| Фиат Цхрислер Аутомобилес | 10,8% | 33783 |
| Генерал Моторс | 16,3% | 51667 |
| Хонда Мотор Цо | 12,0% | 53175 |
| Феррари | 32,4% | 30932 |
| Тоиота Мотор | 14,9% | 192624 |
| Тесла | -3,4% | 59350 |
| Тата Моторс | 10,8% | 12904 |
- Примећујемо да је Тесла неисплатива на нивоу ЕБИТДА и да је њена маржа на -3,4%
- С друге стране, Феррари је најисплативији са маржом од 32,4 долара
- Остали произвођачи аутомобила у просеку имају маржу у распону од 10-15%
Продавнице са попустом
Испод је листа водећих компанија у дисконтним продавницама, заједно са њиховим маржама и тржишном капитализацијом
| Име | Маржа (ТТМ) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| Биг Лотс | 7,4% | 1823 |
| Бурлингтон продавнице | 11,4% | 10525 |
| Цостцо Велепродаја | 4,3% | 96984 |
| Долар Генерал | 10,2% | 26296 |
| Продавнице дрвећа долар | 11,7% | 21557 |
| Оллие'с Баргаин Оутлет | 14,0% | 4330 |
| Прицесмарт | 5,8% | 2496 |
| Циљ | 9,2% | 43056 |
| Валмарт | 5,2% | 261917 |
- Примећујемо да Валмарт има најнижу маржу од 5,2% у овој групи
- Оллие'с Баргаин Оутлет, с друге стране, има највећу маржу од 14,0%
- Генерално (као што се и очекивало), продавнице са попустом раде на релативно нижим нивоима марже у поређењу са осталим секторима.
Нафтни гас
Испод је листа водећих компанија у компанији Оил & Гас Е&П, заједно са њиховим маржама и тржишном капитализацијом
| Име | Маржа (ТТМ) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| Дијамантско бушење у мору | 24,0% | 2544 |
| Енсцо | 14,0% | 3234 |
| Хелмерицх & Паине | 24,8% | 6656 |
| Наборс Индустриес | 18,7% | 2366 |
| Нобле Цорп | 25,9% | 1444 |
| Оцеан Риг УДВ | 24,3% | 2536 |
| Паттерсон-УТИ Енерги | 23,7% | 3683 |
| Компаније Рован | 41,6% | 1736 |
| Трансоцеан | -40,5% | 5917 |
| Јединица | 39,1% | 1293 |
- Примећујемо да су марже ових нафтних и гасних компанија углавном веће у просеку од 25-30%.
- Трансоцеан прави губитке са маржом од -40,5%
- Рован Цомпаниес је најбоља у серији са маржом од 41,6%
