Терминални уговор о значењу
Термински уговор, популарно познат као ФРА, односи се на прилагођене финансијске уговоре којима се тргује ван шалтера (ОТЦ) и омогућава уговорним странама, које су првенствено велике банке, корпорацијама да унапред дефинишу каматне стопе за уговоре који ће започети у будућности .
У уговору о терминској стопи учествују две стране, и то купац и продавац. Купац таквог уговора утврђује каматну стопу на почетку уговора, а продавац фиксну каматну стопу. На почетку ФРА, обе стране немају добит / губитак.
Међутим, како време пролази, Купац ФРА има користи ако се каматне стопе повећају од стопе утврђене на почетку, а бенефиције за продавца ако каматне стопе падну од стопе утврђене на почетку. Укратко, Форвард Рате споразум су игре са нултим збиром, где је добитак једног губитак за други.
Формула споразума о терминској стопи
Формула за израчунавање терминске стопе је следећа:
Формула терминског споразума = Р2 + (Р2 - Р1) к (Т1 / (Т2 - Т1))
Примери терминских споразума (ФРА)
Међутим, постоји више начина за израчунавање истих, о чему се говори у примерима у наставку.
Пример # 1
Хајде да схватимо концепт ФРА уз помоћ неколико примера:
- Обично се означавају термински уговори, попут 2 × 3 ФРА, што једноставно значи, зајам на 30 дана, за шездесет дана. Први број одговара првом датуму поравнања, други времену до коначног доспећа уговора.
- Треба разумети ову терминологију да би се разумеле нијансе терминског споразума. Сада омогућава Равен Банк да жели да вреднује 1Кс4 ФРА (што у основи значи зајам од 90 дана, за 30 дана)
Тренутна 30-дневна стопа ЛИБОР-а: 4%
Тренутна стопа дневног ЛИБОР-а: 5%
Израчунајмо 30-дневну стопу зајма и 120-дневну стопу зајма да бисмо извели еквивалентну терминску стопу, што ће вредност ФРА учинити еквивалентном нули на почетку:
Пример # 2
- Акон Интернатионал је закључио уговор о терминској стопи да би примио стопу од 3,75% уз континуирано комбиновање главнице од 1 милион УСД између краја прве и краја друге године.
- Тренутне нулте стопе за једну годину су 3,25%, а за две године 3,50%.
Ово је у основи 1Кс2 ФРА уговор
Израчунајмо вредност споразума о терминској стопи у два сценарија:
- На почетку уговора
Тако можемо видети на почетку споразума о терминској стопи и ниједна од две стране нема губитак добити.
Претпоставимо сада да стопа падне на 3,5%, израчунајмо поново вредност ФРА:
(Екцел датотека у прилогу)
Стога можемо видети како каматне стопе померају вредност промена ФРА што резултира опет за једну другу уговорну страну и еквивалентним губитком за другу.
Пример # 3
- Ранд банка ушла у Споразум о Напред курс он 20 -ог Оцт 2018 са Флеки Индустриес, при чему ће Банка плати фиксну камату од 10% и, заузврат, добити пливајући курс интереса заснованог на које постоје у Комерцијалној Папер стопе време плаћања.
- Плаћање се населили на квартално са прве уплате због он 20 -ог Јан 2019.
Испод су детаљи:
(екцел датотека у прилогу)
Тако ће Ранд банка од Флеки Индустриес добити 2,32 милиона УСД.
Предности споразума о стопи прослеђивања (ФРА)
- Омогућава странкама таквог Споразума да закључивањем таквих уговора смање ризик од будућег задуживања и позајмљивања против било каквог неповољног кретања. На пример, тржишни учесник за којег је предвиђено да прими уплату у страној валути на крају једне године може да избегне ризик флуктуације валута закључивањем споразума о терминској стопи. Слично томе, банка која је позајмљивала средства по фиксној каматној стопи и очекује да ће стопе у будућности опадати, може имати користи од тога што је одбијена склапањем терминског споразума о уговору као плутајући обвезник.
- Често се користи за трговање на основу очекивања каматних стопа учесника на тржишту.
- Термински уговори су дериватни уговори који чине део ванбиланса и као такви не утичу на показатеље биланса стања.
Мане споразума о стопи прослеђивања (ФРА)
- ФРА се прилагођава и њиме се тргује у слободној продаји и, као такав, носи већи износ ризика друге уговорне стране у поређењу са стандардизованим фјучерс уговорима, који се измирује путем квалификоване централизоване друге уговорне стране (КЦЦП)
- Тешко је пронаћи трећу другу страну која ће закључити уговор пре доспећа ако се жели затворити оригинални уговор, а почетна друга страна није спремна да преокрене своју позицију.
Важне тачке
- Дуга позиција је ефективно дуга стопа и користи када се стопе повећавају. Слично томе, кратка позиција у терминском уговору о ефективној стопи је ефективно кратка стопа и користи када се стопе смање.
- ФРА је фиктивни уговор и као такав не постоји размена главнице на датум истека.
- ФРА је сличан фјучерс уговорима, осим што су познати инструменти који се издају без рецепта, а које стране могу прилагодити за било које доспеће.
- ФРА је линеарни изведени инструмент и своју вредност изводи директно из основног инструмента.
Закључак
Уговор о терминским каматним стопама прилагодио је уговоре о каматним стопама који су двостране природе и не укључују ниједну централизовану другу уговорну страну и које банке и корпорације често користе.
