Шта је опција ширења кредита?
Опција кредитног ширења је популарна стратегија трговања опцијама која укључује продају и куповину опција финансијског средства са истим истеком, али различитим ударним ценама на такав начин да резултира нето кредитном премијом када се стратегија примењује са очекивањем да ће се сузит ће током трајања стратегије, што ће резултирати профитом.
Врсте могућности распореда кредита
Постоје првенствено две врсте стратегије ширења кредита, које се користе у зависности од става о основном средству:
# 1 - Биковски распон кредита
Ова стратегија се примењује када се очекује да основни фактор остане раван или биковит до тренутка важења стратегије. Ова стратегија подразумева продају ПУТ-ова одређене ударне цене финансијског средства и куповину ПУТ-ова (једнаког броја) ниже ударне цене.
# 2 - Медвјеђи распон кредита
Ова стратегија се примењује када се очекује да основни фактор остане раван или медведаст до истека стратегије. То укључује продају ПОЗИВА одређене ударне цене финансијског средства и куповину ПОЗИВА (једнаког броја) веће ударне цене.
Формула могућности распореда кредита
# 1 - Формула за биковски распон кредита
Примљена нето премија = Примљена премија приликом продаје ПУТ-а (Стрике Кс1) - Премиум плаћена приликом куповине ПУТ-а (Стрике Кс2)Где: Кс1> Кс2
# 2 - Формула за медвјеђи распон кредита
Примљена нето премија = Примљена премија приликом продаје ПОЗИВА (из Стрике Кс1) - Премиум плаћена приликом куповине ЦАЛЛ (за Стрике Кс2)Где: Кс1 <Кс2
Примери
Узмимо компанију АБЦ са листе чија се акција тренутно тргује по цени од 100 долара.
Следе Стрике Прицес и ЛТП (цена последњег трговања) непосредних ОТМ (без новца) позива.
- Цена удара = 105 УСД | ЛТП = 5 УСД
- Цена удара = 110 УСД | ЛТП = 4 УСД
- Цена удара = 115 УСД | ЛТП = 2 УСД
Следе Стрике Прицес и ЛТП (цена последњег трговања) непосредних ОТМ-а (без новца)
- Цена удара = 95 УСД | ЛТП = 4 УСД
- Цена удара = 90 УСД | ЛТП = 3 УСД
- Цена удара = 85 УСД | ЛТП = 1 УСД
# 1 - Биковски распон кредита
Из датих информација можемо формирати 3 различите биковске стратегије ширења кредита:
1) Нето премија = продај став са ударом од 95 долара и купи став са ударом од 90 долара
- = + $ 4 - $ 3 (позитиван знак означава прилив, а негативан одлив)
- = + 1 УСД (Пошто је ово позитивна количина, ово је нето прилив или кредит)
2) Нето премија = продај став са ударом од 95 долара и купи став са ударом од 85 долара
- = + $ 4 - $ 1
- = + 3 УСД
3) Нето премија = продај став са ударом од 90 долара и купи став са ударом од 85 долара
- = + 3 УСД - 1 УСД
- = + 2 УСД
# 2 - Медвјеђи распон кредита
Из датих информација можемо формирати 3 различите медвеђе стратегије ширења кредита:
1) Нето премија = Продај позив са штрајком од 105 долара и купи позив са штрајком од 110 долара
- = + $ 5 - $ 4 (позитиван знак означава прилив, а негативан указује на одлив)
- = + 1 УСД (Пошто је ово позитивна количина, ово је нето прилив или кредит)
2) Нето премија = Продај позив са штрајком од 105 долара и купи позив са штрајком од 115 долара
- = + 5 УСД - 2 УСД
- = + 3 УСД
3) Нето премија = Продај позив са штрајком од 110 долара и купи позив са штрајком од 115 долара
- = + 4 до 2 долара
- = + 2 УСД
Практични пример
Узмимо пример акције компаније Аппле Инц. и покушајмо да изградимо стратегију кредитног ширења, а такође анализирамо добит и губитак.
На трговању крају он 18 -ог октобра 2019, следеће је цена акција компаније Аппле.
Опција ланац Аппле за уговоре опција је истекао 25. -ог октобра је приказан испод.
Сада су доступни потребни подаци за изградњу ове стратегије.
- Ми би распоредити Посљедњи Цредит Спреад на Аппле Инц. складишту само неколико минута пре завршетка тржишта на 18. -ог октобра 2019.
- Одабрана два штрајка су 235 и 230 долара. Ставови сваког од ових штрајкова су истакнути. У овом случају ће се продати штрајк од 235 долара, а иста количина од 230 долара ће се купити.
- Цене истакнуте на ланцу опција користиће се за израду дијаграма исплата стратегије.
Када су премије сваког од ових удараца унесене у креатор стратегије опција, добијен је следећи резултат. Може се видети да стратегија има нето кредит од 1,12 долара
Извор: хттп : //оптионцреатор.цом
Следеће тачке су најважнији биковски распон кредита на акцијама Аппле Инц.
- Када се држи до истека, максимални профит је 1,12 УСД, што је оно што се добије у време примене стратегије.
- Када се држи до истека, максимални губитак је 3,88 УСД
- Добит се линеарно повећава како се цена акције креће са 230 на 235 долара, што су два штрајка одабрана за ову стратегију.
- Испод 230 и изнад 235 долара и губитак и добитак су ограничени на 3,88 и 1,12 долара респективно.
- Однос ризика и награде је 1,12 / 3,88 = 0,29
Да бисмо разумели још једну димензију ове стратегије, променимо ударну цену купљеног пута на 232,50 америчких долара. Дакле, стављени штрајк од 235 долара ће се продати, а једнак број штрајкова од 232,50 долара који би се сада користили су:
Када су премије сваког од ових удараца унесене у креатор стратегије опција, добијен је следећи резултат. Може се видети да стратегија има нето кредит од 0,73 долара
Може се приметити да:
- Максимални добитак и губитак за овај пар удараца су 0,73 УСД, односно 1,77 УСД.
- Однос ризика и награде је 0,73 / 1,77 = 0,41
Може се приметити да ће се променом штрајкова ради повећања кредитног распона, однос ризика и награде из те стратегије све више искривити према ризику.
Предности
- Ова стратегија је природно заштићена и ограничава губитак на одређену унапред дефинисану количину, која се може израчунати пре уноса стратегије. (Ова појава је примећена у оба горња примера распоређивања биковитог распона кредита на акцијама компаније Аппле Инц.. Максимални губитак је фиксиран и унапред израчунат)
- Повраћај капитала блокиран јер је маржа већа у поређењу са голом продајом опција (пошто је стратегија ширења мања маржа блокирана)
- Временско пропадање опције иде у прилог овој стратегији
Мане
- Максимални профит је ограничен и добија се у тренутку примене.
- Однос ризика и награде је искривљен у корист ризика.
Закључак
Ова стратегија опција ограничава максимални губитак, истовремено имајући предност пропадања тхета, усвајајући тако пожељне карактеристике куповине и продаје опција.
