Ризик од претплате (дефиниција, примери) - Шта је ризик од пријевремене отплате?

Шта је ризик од пријевремене отплате?

Ризици пријевремене отплате односе се на ризик губитка свих уплата камата на хипотекарни зајам или осигурање са фиксним приходом због пријевремене отплате главнице од стране Зајмопримца. Зајмопримац прерано отплаћује ризик од пријевремене отплате, што доводи до губитка потенцијалних плаћања камата и обавеза по зајму. Овај ризик је најрелевантнији код хипотекарног задуживања, које се обично добија на дужи период од 15-30 година, а са становишта зајмопримца има смисла отплатити пријевремено како би се избјегле велике камате због дугог периода таквих зајмова.

Из перспективе зајмодавца, овај ризик представља релевантан изазов јер резултира проблемима са распоређивањем вишка средстава кад год се отплата догоди, а такође и губитком плаћања с префиксом камата, што можда неће бити могуће применити по истој стопи у случају превремене отплате. Укратко, авансна отплата, ризик је ризик који зајмопримци плаћају унапред како камате опадају.

Како ризик од отплате утиче на инвестиције?

Једноставан пример за разјашњење ове тачке дели се у наставку:

КСИЗ банка је Аллену одобрила стамбени зајам за 100000 УСД @ ЛИБОР + 2% на 20 година. После две године, стопе су пале, што је резултирало истим зајмом који је Аллену на располагању од АБЦ банке @ЛИБОР + 1%. Да би уштедео плаћање камате због смањења каматне стопе, Ален затвара свој рачун зајма извршавањем претплате КСИЗ банци, која се искристализовала у ризик пријевремене отплате за КСИЗ банку.

На ризик пријевремене отплате у великој мјери утјечу промјене у каматној стопи и они се углавном могу класификовати у двије компоненте:

  1. Смањење каматних стопа које резултирају ризиком контракције, где ће хартије од вредности са хипотеком имати краће доспеће од првобитног доспећа због превременог затварања мојих зајмопримаца што је резултирало рачуном пада каматних стопа.
  2. Повећање каматне стопе што резултира ризиком продужења, при чему ће отплате бити ниже од очекиваних, јер пораст каматне стопе и зајмопримци и даље остају, уместо да изврше превремену исплату, што ће довести до дужег доспећа од првобитног доспећа (претпоставке које се односе на пријевремену отплату биће веће од стварне авансна плаћања) због повећања каматних стопа.

Практични пример ризика од претплате

Узмимо практични пример и схватимо концепт да бисмо стекли више јасноће.

Авендус је створио фонд хипотека који се састоји од стамбених кредита са оценом ААА у вредности од милион долара. Просечни принос из овог фонда имовине је 12% годишње, а састоји се од 100 хипотека. Просечно доспеће хипотекарног фонда је 10 година, а очекује се да инвеститори врате главницу на крају периода доспећа од 10 година.

На крају 3 године, 40 хипотека (што чини 0,4 милиона долара) из фонда од 100 хипотека отплатило је своју главницу главницом док су каматне стопе падале на 8%. Као резултат, од истог је приход од 0,4 милиона долара, који је отплаћен, реинвестиран по каматној стопи од 8% уместо првобитних 12% због пада каматних стопа.

Тако се због пријевремене отплате прихода током циклуса хипотекарног фонда, повраћај из Авендус хипотекарног фонда смањио са 2,20 милиона на 2,09 милиона долара.

  • Величина базе средстава (у милионима УСД): 1
  • Број хипотека: 100
  • Зрелост: 10 година
  • Просечни повраћај: 12%

Очекивани распоред плаћања

Од 4. године надаље

Ревидирани распоред плаћања због претплате у 3. години

Предности

  • Ризик било које природе никада није користан за посао који га преузима; ризик пријевремене отплате ствара неизвјесност у будућим исплатама камата, јер је страх од пријевремене отплате и поновног улагања главнице по нижим стопама застрашујући и изазован задатак.
  • Међутим, једина предност која долази са овим ризиком је та што се обично фиксни инструменти са уграђеним ризиком пријевремене отплате одређују по цени, узимајући у обзир историјске стопе пријевремене отплате, а када се стварне стопе пријевремене отплате покажу ниже од историјских, то резултира бољим приносима Инвеститор који држи исто.

Мане

  • То чини будуће исплате камата неизвесним, и као такви, основни инструменти створени из скупа хипотека, као што је хипотека са обезбеђењем, трпе ризик отплате пре доспећа и поновног улагања по нижој каматној стопи од оне која је унапред одређена на почетку такве хипотеке. МБС (у случају када каматне стопе падају, а отплата се повећава како се више зајмопримаца рефинансира по нижим каматним стопама) што је довело до ризика поновног улагања
  • Тешко је проценити и одредити новчане токове и доспелост инструмената иза којих стоји МБС због ризика пријевремене отплате.

Важне тачке

Важна ствар коју вреди напоменути у ризику пријевремене отплате је да на њу не утичу само промене каматних стопа већ и пут којим се камата креће. На пример, претпоставимо да је хипотекарни фонд формиран када су камате биле око 7%. Сада претпоставимо да су каматне стопе пале на 4%, што ће резултирати тиме да многи власници кућа отплаћују кредитне обавезе задужујући се по нижим стопама. Након тога каматне стопе су поново попеле на 7%, а затим поново пале на 4%.

Међутим, у другом случају пада стопа на 4%, биће ниже пријевремене отплате, а то предвиђање и моделирање ризика пријевремене отплате чини изазовним задатком, јер не зависи само од каматне стопе, већ и од пута.

Закључак

Ризик пријевремене отплате је ту да остане, а банке и финансијске институције у простору за позајмљивање су навикле. Цене хипотеке се врше узимајући у обзир историјске стопе пријевремене отплате и очекивана кретања каматних стопа у будућности. Опција пријевремене отплате дјелује као опција позива за зајмопримце и зајмодавац би јој требао дати одговарајуће цијене како би се осигурало да је овај ризик адекватно ухваћен и уврштен у понуде производа. Неке од популарних мера које финансијске институције користе за ублажавање ризика пријевремене отплате укључују, али нису ограничене на њих, као што су казна превремене отплате, накнаде за затварање и минимални период хлађења итд.

Занимљиви Чланци...