Изрезано значење
Издвајање се односи на пословну стратегију у којој матична компанија одлучује да делимично прода једну од својих пословних јединица продајом мањинског удела подружнице спољном инвеститору или групи инвеститора. Другим речима, матична компанија не продаје пословну јединицу до краја, већ продаје власнички удео у послу или се одриче контролног удела, а задржава власнички удео. У суштини, компанија користи стратегију издвајања да би искористила пословну јединицу која није њена основна компетенција.
Генерално, издвајања су одлична опција за инвестирање за финансијске купце, као што су фондови приватног капитала, јер су то увек добра предузећа са искусним управљањем. Ипак, они се једноставно не уклапају у предлог вредности матичне компаније. У неким случајевима су ови изливи проблематично дете матичне компаније које нови купац може да окрене путем неке финансијске или оперативне подршке. Постоје и случајеви у којима постојеће руководство осећа прилику и прикупља капитал за куповину пословне јединице, што може резултирати откупом са полугом.
Пример царве-оут-а
Погледајмо сада издвајање компаније Лехман Бротхерс од стране Америцан Екпресс-а као пример изузећа. 1994. године Америцан Екпресс је објавио издвајање своје јединице за инвестиционо банкарство (Лехман Бротхерс) да би формирао нови независни ентитет који је био у заједничком власништву акционара Америцан Екпресс-а и запослених у Лехман Бротхерс-у. Основна делатност јединице била је корпоративне услуге, картица за наплату потписа, путовање и финансијско планирање. Услуге су продаване под именом Америцан Екпресс. Америцан Екпресс је такође уложио више од милијарду долара у компанију Лехман Бротхерс у облику капитала како би финансијски подржао новоформирану компанију. Иако бивши родитељ није имао директоре у одбору Лехман Бротхерса, оно је наставило да добија део будуће добити тог ентитета.
Како функционише изрез?
Корак 1
Продавац мора да разуме шта је мотивација купца за инвестирање у изрезбарену пословну јединицу. Купац ће обично имати сопствене разлоге за куповину пословне јединице, а продавац треба да буде свестан тога. На основу циља купца, продавац ће потом своју имовину или изрезбарену јединицу продати потенцијалном купцу у складу с тим.
Корак 2
Тада ће продавац морати да припреми про-форма финансијске извештаје изрезане јединице за процену, финансирање и усаглашеност. Требало би да јасно назначи трошкове који су укључени пре поступка изрезбарења и непосредно након тога. У ствари, потенцијални купац треба да зна у шта улаже и да ли то има финансијског смисла или не.
Корак # 3
Продавац треба да одржи транспарентност у вези са трошковима куповине изрезбарене јединице. Типично, продавац треба да буде свестан процене изрезбарене јединице и да обезбеди да су узети у обзир сви фактори процене и да се ништа не занемарује. Помаже у паковању издељене имовине и на бољем тржишту.
Корак # 4
На крају, продавац треба да процени утицај изузећа на преостало пословање. Нарочито се анализирају негативни како би се разумело како ће преостале дивизије обављати свој посао након продаје. У основи се процењују структура трошкова и профитабилност преосталих предузећа.
Спин-офф као изрез
Издвајање је други облик излучивања у којем нови независни ентитет произлази из постојеће матичне компаније. Током одређеног временског периода, тај нови ентитет је одвојен од свог матичног предузећа ради стицања правне, комерцијалне и техничке независности. С друге стране, родитељ, у овом случају, не продаје акције пословне јединице, већ пре ствара потпуно одвојени ентитет од пословне јединице како би формирао самостално или независно предузеће, са сопственом управом и акционарима.
Већина акционара у новом ентитету потичу од постојећих акционара матичног предузећа. Даље, матично предузеће и даље има удео у капиталу новог ентитета како би учествовало у његовој потенцијалној будућој добити.
