Шта је однос Цалмар?
Калмар-ом однос се односи на однос просечне годишње стопе приноса на ризик повезан са хеџ-фондовима и инвестицијама, јер показује однос између приноса и ризика и израчунава се просечном годишњом стопом приноса подељеном са максималним повлачењем за претходне три године која се користи за проценити учинак различитих хеџ фондова и донети одлуке које се односе на инвестиције. Изумио га је господин Терри В. Иоунг 1991. године у Сједињеним Државама и кратки је облик компаније Терри Иоунг под називом „Цалифорниа Манагемент Аццоунт Репортс“.
Формула
Цалмар Ратио се више користи при одабиру узајамног фонда или хеџ фонда за процену учинка два и доношење одлуке о инвестицији.
Рацио Цалмар = Просечна годишња стопа поврата / максимално повлачење.
* Овде се и бројилац и називник израчунавају за последње три године.
Примери
Пример # 1
Претпоставимо да хеџ фонд има годишњу стопу приноса у последња 3 године 25%. Фонд је започео своју активност са 10.000 америчких долара, који су порасли на 25.000, а потом пали на 8.000 због криза.
Решење:
Овде треба израчунати максимално повлачење за фонд на следећи начин:
Максимално повлачење = (25.000 - 8.000 УСД) / 25.000 УСД = 68%.
На основу горе наведених информација, калкулаторни однос можемо израчунати како следи:
= 25% / 68%
Однос смирења = 0,3676.
Пример # 2
Претпоставимо да постоје два фонда, фонд А и фонд Б. Испод су детаљи о сваком фонду. Који би фонд за инвеститора био повољнији за инвестирање.
| Фонд | Прос. Годишњи повраћај | Мак Дравдовн |
| Фонд А. | 25% | 68% |
| Фонд Б. | 20% | 40% |
Решење :
Калмар-ом однос фонда А може се израчунати користећи горњу формулу као,
= 25% / 68%
Калмар-ом однос фонда А = 0,37
Калмар-ом однос фонда Б може се израчунати користећи горњу формулу као,
= 20% / 40%
Калмар-ом однос фонда Б = 0,5
У горњем примеру, инвеститор би био у искушењу да изађе на фонд А, јер даје већу годишњу стопу поврата у поређењу са фондом Б. Међутим, ако упоредимо однос оба фонда, Цалмар-ов однос фонда б је већи у поређењу са фондом А. Отуда је фонд А ризичнији од фонда Б, јер је изложенији колебањима НАВ-а.
Предности
То је један од основних показатеља који аналитичар и менаџери фонда користе да би утврдили учинак Фонда и упоредили га са вршњацима који дају висок повраћај. Испод су наведене неке од значајних предности:
- Пружа јасну слику о ризику и враћа однос у фонду инвеститорима да опрезно улажу свој новац
- Наглашава ниво флуктуација или варијација цена повремено дајући јасну слику стабилности цена фонда
- Што је већи однос, то фонд има више перформанси и нижи је Цалмар однос, фонд мање делује и склонији је одступањима или флуктуацијама.
- Даје менаџеру фонда разумевање учинка фонда и сигнал о фондовима са малим коефицијентом Цалмар и треба га даље пратити.
- Инвеститору даје смернице за одабир њихове инвестиционе стратегије, јер такође узима у обзир повлачење које се десило у последње три године.
Мане
- Разматра максимално повлачење уместо стандардне девијације портфеља, што је релевантнија компонента у доношењу одлука.
- Сличан је Шарповом односу.
- Потребне су само три године да се израчуна однос Цалмара.
- Већина залиха су цикличне акције које раде само у том одређеном периоду; стога поређење њиховог учинка са протекле три године не би био прави критеријум.
- То је математички алат и не узима у обзир понашање Сектора.
- Не узима у обзир стандардно одступање залиха или фонда.
- Не узима у обзир будуће пројекције деоница или фонда.
- Не узима у обзир нове елементе или владине политике које ће имати огроман утицај на акције или фонд.
Тачке на напомену о промени односа калмара
- Значајна промена у односу Цалмар указаће на текуће резултате фонда и истакће утицај одлука донетих у корист или против фонда.
- Нагли пораст Цалмар коефицијента позитиван је знак за фонд, јер је исти мање склон ризику и одступањима у ценама / нав и почео је да ради боље.
- Алтернативно, ово подразумева нагли пад Цалмар-овог односа. То значи да је или на учинак фонда утицала годишња стопа приноса или максимално повлачење у протекле три године.
- Што се инвеститора тиче, било би боље да се држе подаље од фонда, који је доживео нагли пад односа Цалмар-а. Међутим, то може дати веће приносе и уложити у фонд, што је показало нагли пораст коефицијента Цалмар, будући да ће учинци фонда сада почети да се побољшавају дугорочно.
Закључак
Мирнији однос је један од основних алата за идентификовање тачног фонда за инвестирање за инвеститоре и даљње праћење фонда, који има нижи однос са становишта менаџера фонда. Међутим, приликом одлучивања о учинку фонда такође треба узети у обзир и друге макро факторе као што су владине политике, елементи вести, политике савезних банака и прописи СЕЦ, уместо да се само узима у обзир Цалмар коефицијент за анализу и занемарују сви други фактори.
Коначно, то је изврсно статистичко средство за увид у фонд или стање и његове финансијске перформансе.
