Разређивање залиха се дефинише као смањење процента власништва постојећих акционара компаније због нових акција које је издало предузеће, а такво разблаживање може се догодити или нуђењем акција у замену средстава или може бити последица конверзије разводњивих хартија од вредности попут деоница опција, конвертибилног дуга итд.
Шта је разређивање залиха?
Разређивање залиха је корпоративна акција која смањује власништво над постојећим акционарима компаније издавањем нових акција на тржишту. Нова акција повећава укупне удео на тржишту, што резултира умањењем власништва постојећих акционара. Повећање акција у оптицају може бити резултат примарне или секундарне понуде на тржишту, која укључује почетну јавну понуду, издавање / конверзију конвертибилних обвезница, варанта у акције и издавање преференцијалних акција, нових опција на деонице итд.
- Разређивање залиха може утицати на проценат власништва, зараду по акцији, гласачка права и тржишну вредност акције. Са додатним протоком акција на тржишту, иако се власништво разводњава, процена компаније се повећава због додатног тока средстава продајом нових акција.
- Једноставним речима, то је додатно издавање акција од стране компаније које на крају резултира смањењем власничког удела постојећих акционара. Након разблаживања, акционар је или у лошем или можда у неутралном стању, а за неке се испостави да је добар.
Примери врста разблаживања залиха
У следећим примерима су објашњена три примарна извора разблаживања залиха
„Мбер Инц“ је дизајнерски и инжењерски стартуп и има нову шољу за кафу која прилагођава температуру пијења кафе или чаја. До краја 2018. године, Мбер је имао обичних акција у износу од 100.000 акција са тржишном капитализацијом од милион долара и 100 долара нето добити. Срећан Ендрју је индивидуални инвеститор који је купио 10.000 акција рачунање 31. ст Јан 2018. Када је компанија објавила зараду, сретан је то боље знати да је његова инвестиција је зарадио $ 10 за рачунање је профита.
# 1 - Разређивање залиха издавањем нових деоница запосленима
У 2019. години Мбер издаје свом извршном директору 100.000 деоница опција. До сада има изузетан удео од 100.000 акција. Али на крају, када извршни директор искористи деонице, Мбер ће имати разблажени удео од 200.000 акција.
Е, после овога, ништа није весело за Мерри, нашег инвеститора. И даље поседује 10.000 акција, а након што компанија изда додатне акције, његов власнички улог ће бити разређен. Првобитно измирено бројање удела било је 100.000, а зарађена зарада 100 долара, Мерри је имао право на 10 долара добити, која је износила 10% (10.000 / 100.000). Након издавања додатних акција на тржишту, власништво Мерри-а неће бити 10%, већ би се срушило на 5% (10.000 / 200.000) укупних акција у оптицају, што значи да би за сваких 100 долара добити Мерри зарадио само 5 УСД. Зар ти није лоше због Мерри? Генерални директор је управо имао среће са овим потезом; добија у руке 50% (100.000 / 200.000) акција компаније.
# 2 - Издавање нових акција за проширење
Претпоставимо да Мбер жели да прошири своје пословање, али шоља за контролу температуре још увек није хит међу масама. То је проблем! Управа сматра да је решење за овај проблем откуп ривала Вецупа. С обзиром да Мбер није продао ниједну шољу и нема новца за покрет; сопствене акције би разменио са акционарима Вецупа. Збуњен?
Разбијање - Мбер ће преузети власништво над Вецупом у замену за нове акције издате на тржишту. Вецуп, који је огроман играч на тржишту, има тржишну капитализацију од 20 милијарди долара, а Мбер који има тржишну вредност од 10 долара по акцији мораће да изда 2 милијарде нових акција да би раскинуо овај посао. Ово ће разблажити власништво постојећих акционара, укључујући Мерри, за 200.000 пута. Гледајући ширу слику, Мерри-ов рез од добити након спајања члана и Вецупа изгледа много мањи од његовог смањења од добити само од члана. Али нето добит би била много већа. Мерри би добио мали удео од већег профита члана и Вецупа у замену за своје првобитно улагање великог удела од малог профита. Једноставно речено, то је мањи комадић веће торте.
# 3 - Секундарна понуда
Разређивање залиха се такође може извршити секундарним издавањем. Раније, када Мбер свом извршном директору изда 100.000 акција, на акционаре се то негативно одражава, јер се нуди по номиналној цени. Пре него што управа изда нове акције генералном директору, члан почиње да га чини хит међу масама врхунском технологијом и најсавременијом услугом за своје купце. Мбер'с дели бургер и продаје додатних 100.000 акција по цени од 500 УСД по акцији. Ако се цена акције повећала без икаквих промена у њеној суштинској вредности, Мерри ће бити веселији него икад.
Вредност Мберса порасла је не само због масовне популарности, већ је и унутрашња вредност компаније порасла јер је трговала са 50 милиона долара за 100.000 додатних акција издатих на тржишту. Мерри-ов удео од 5%, односно 10.000 акција од 200.000 акција, сада има огромних 2,5 милиона долара.
Предности разблаживања залиха
- За организацију која жели да смањи спољно власништво, разблаживање помаже у повећању унутрашњег власништва издавањем додатних залиха својим запосленима.
- Чак и ако се акције издају на отвореном тржишту, процена вредности предузећа се повећава на тржишту са додатним приливом средстава оствареним повећањем издатих акција.
- Када компанија изда акције са ценама вишим од стварне вредности, спољни акционар ће увек имати користи без умањења власничког удела.
Мане
- Инвеститори мрзе разводњавање јер у већини случајева оно представља пренос власништва са спољних акционара на инсајдере.
- Смањује власнички улог постојећих акционара;
Последње мисли
- Разређивање залиха смањује власнички удео постојећих акционара у компанији.
- То је један од најкритичнијих фактора за покретање предузећа.
- Инвеститор може имати користи, створити губитке или се не може променити у свом положају у зависности од ситуације.
