Шта је крах берзе 1987. године?
Пад берзе 1987. године, познат и као Црни понедељак, био је случај када је ДЈИА (индустријски просек Дов Јонес-а) пао 22% (508 поена) једног дана (19. октобра 1987) и имао је заразни ефекат у смислу да пад није утицао само на САД, али на цео свет.
Како је дошло до краха берзе 1987. године?
Почетком 1980-их, читав свет је ушао у рецесију, углавном погађајући развијене економије. САД су, након рецесије, бележиле брзи раст до 1985. године, након чега је економија расла споријим темпом. Али, берза је, упркос успоравању економије, имала бик трку од краја 1985. до августа 1987. Инфлација је расла, а однос цена и зараде на берзи био је знатно изнад свог историјског ПЕ. То су били злослутни знаци за ствари које ће доћи, а пад је изгледао неизбежан.
Већ је било речи о успоравању и медвеђем тржишту, што је довело до пада америчке берзе недељу дана пре црног понедељка. Људи су трговали на берзама са све већом стрепњом и страхом. Пре отварања берзе у САД 19. октобра, примећен је нагли пад на берзама Азије и Велике Британије. Овај кумулативни страх доводи до гомилања налога за продају у црни понедељак, тј. 19. октобра 1987, а пад у Азији и Великој Британији деловао је као гориво и превео ионако падајуће тржиште у крах на америчкој берзи.
Узроци краха берзе 1987. године
Било је много објашњења за узрок пада 1987. године. Следе нека од њих.
# 1 - Пад долара и трговински дефицит
Многи верују да је судбина тог судбоносног дана покренула најава Министарства трговине у вези са повећањем трговинског дефицита. Најава је довела до нервозе међу странцима и створила страх међу осталим учесницима на тржишту у очекивању слабљења долара. Као резултат, странци су свој новац извукли из имовине деноминоване у доларима, што је даље изазвало притисак на тржиштима.
# 2 - Атрактивни принос на обвезнице
Пад долара услед повећања трговинског дефицита и извлачења новца учесника на тржишту у доларској активи довели су до повећања каматних стопа и тиме приносе учинили атрактивним на обвезницама. Људи који су већ били скептични према берзи, атрактиван принос на обвезнице пружио им је добру алтернативу.
# 3 - Прецењено тржиште
Било је знакова континуираног погоршања основа тржишта акција јер су трговале изнад њихове фер вредности. Берза делује као барометар економије, али су разлике између економије и берзе биле видљиве. Забринутост у вези са будућим курсом тржишта због успоравања економије и очигледног балона на тржишту довела је до панике у продаји.
# 4 - Портфолио осигурање
Сматрало се да је то један од највећих разлога пада 1987. године. Портфолио осигурање односи се на стратегију заштите или ограничавања губитака куповином и продајом акција и фјучерса. Људи имају тенденцију да купују на растућем тржишту, што може створити балон и продати на падајућем тржишту, што може довести до пада, што је и било. Они кратко продају фјучерсе у очекивању пада тржишта, а ако тржиште падне даље, продају још више, што дестабилизује тржиште.
Када су се тржишта отварала све ниже из дана у дан, рачунарски модели сигнализирали су продају акција / индекса у будућности, што је даље стварало притисак наниже. Након даљег пада, модели су поново препоручили продају, што је довело до гомилања налога за продају који су на крају довели до пада.
# 5 - Трговина рачунарима
Компјутеризована трговина била је још један кривац за узрок пада. Рачунарска трговина се користи како би се учесницима на тржишту и брокерима омогућило брзо постављање и извршавање великих налога. Даље, програми и софтвер су развијени на такав начин да аутоматски извршавају стоп-лосс налоге ако падну испод одређеног процента и продају их без икакве дозволе. Како је тржиште падало, заустављени губици су погођени, а програм је извршавао велике стоп-лосс налоге и ликвидирао те позиције. Тако је створио домино ефекат на ионако посрнулом тржишту.
# 6 - Позив на маржу и неликвидност
Када је тржиште пало, покренули су се позиви за маржу, што је захтевало од власника терминских позиција да положе маржу, што је пропадло, што је резултирало продајом будуће позиције. Због великог и наглог пада на берзи, многи власници фјучерс позиција не могу да положе маржу, што је довело до ликвидације њиховог холдинга.
# 7 - Деривативна сигурност
Деривати као што су фјучерси и опције црпе своју вредност из основних акција на спот тржишту. Али 19. октобра 1987. године, фјучерси су трговали с попустом, док су фјучерси трговали с премијом на основну. Због притиска продаје широм света тог дана, на берзи у САД пласирани су велики налози за продају. Али налози за продају били су толико огромни да их налози за куповину нису могли испунити, а тржишта су неко време била затворена. У међувремену, тржиште фјучерса било је отворено, а због великих налога за продају, цене су пале на будућем тржишту.
Када се отворила берза, разлика између фјучерса и тржишта била је огромна. Фјучерси који би требало да тргују с премијом трговали су с огромним попустом. То је створило панику међу инвеститорима и они су почели да ликвидирају своје позиције. Многи трговци арбитражом такође су искористили ову прилику да од ове ситуације зараде без ризика, куповином фјучерса и продајом места. Због оба ова фактора јаз између фјучерса и спотова се смањио, али је проузроковао крах на берзи.
Ефекти краха берзе 1987. године
- Пад берзе 1987. имао је ефекат заразе који је погодио читав свет. Многе земље су морале да изнесу мере либералне монетарне политике како би у систем убризгале ликвидност и деловале као зајмодавац неколико брокерских кућа које су морале да положе маржински новац након пада. Спречио је колапс целог финансијског система.
- Такође је предавао многе лекције у вези са рачунарском трговином и аутоматизованим програмима и софтвером. Испитан је поступак клиринга и уведена су правила попут прекидача како би се зауставило трговање у случају масовног пада.
- Након рекордног пада, тржишта су се брзо опоравила и дала звездани повратак у наредним годинама. Укупан ефекат пада био је релативно мањи од очекиваног.
Пад берзе 1929. наспрам Црног понедељка 1987
Пад берзе 1929. године био је серија краха који се догодио у четвртак (познат и као црни четвртак), а берза је пала за 11%. У понедељак, следећег четвртка, тржиште је пало још 13%, а затим је поново пало у уторак. Док је 1987. тржиште пало једног дана.1929 крах је довео до велике депресије, која је била најгора економска рецесија коју је свет икада видео. Незапосленост је порасла, банке су пропадале, компаније су банкротирале, а храњени нису брзо реаговали на убризгавање новца у систем. 1987. године берзе су се срушиле, али рецесија није уследила након пада због новца који су у систем убризгавали храњени, а такође су и разлози више били техничке природе, а не фундаментални.
Требало је скоро 10 година да свет изађе из велике депресије 1929. Депресија је веома утицала на свет и требало је много времена да се опорави од рецесије. Тржишта 1987. су се вратила за две године, а да нису упала у депресију, а после су донела звездане приносе. Његов ефекат је био много нижи од предвиђеног. Иако је крах 1987. доживео највећи пад на тржишту икада, његов ефекат је био ограничен у поређењу са крахом 1929, што је довело до једне од највиших стопа незапослености и гашења банака.
Закључак
Пад берзе 1987. имао је глобални утицај. Иако је имао рекордни пад, брзо се опоравио и за две године постигао нови максимум. Ниједна рецесија није уследила након пада како се очекивало до нафтне кризе 1990-их. Пропад 1987. године, како су многи веровали и истраживали, био је више из техничких, а мање из фундаменталних разлога. Технички разлози и недостаци у систему трговања су преправљени како би се спречило да се таква ситуација понови.
