Шта су права на повлачење?
Клаузула о повлачењу даје моћ већинским акционарима предузећа помоћу којих они могу да „повуку“ мањинске акционаре да продају свој удео у компанији у тренутку спајања или преузимања.
На пример, компанија АБЦ је наведена на берзи. Већа компанија КСИЗ успела је да купи више од 51% деоница АБЦ-а са тржишта и од других власника фирме, због чега је КСИЗ убудуће цитирао аквизицију за АБЦ. Међутим, КСИЗ жели да у потпуности поседује компанију АБЦ, што значи да жели да поседује 100,0% удела у АБЦ-у без дељења власништва са мањинским акционарима. У овом случају, већина акционара би приморала мањинске акционаре да продају свој удео. Другим речима, већина акционара врши своја повлачења.
Карактеристике права повлачења
Клаузула о повлачењу је значајна како за компанију која издаје, тако и за купца. Неке значајне тачке су:
- У време спајања и припајања, компанија издавалац можда ће желети да прода своје власништво новој фирми купцу. Због тога би већина акционара већ одлучила да прода своје акције, али шта је са преосталим акцијама које поседује мањи део акционара? Компанија издавалац, у овом случају, може да искористи своје право повлачења и присили мањинске акционаре да продају своје акције.
- Иако су приморани на ово право, мањинским акционарима се нуди иста цена коју им је директно понудио потенцијални купац фирме или било који други купац на тржишту. Дакле, постоји једнака конкуренција за већинске акционаре као и за било којег другог купца на тржишту.
- Клаузула о повлачењу права плус је за потенцијалног купца фирме будући да он добија целокупно власништво над фирмом. Помаже им да воде фирму у складу са њиховим политикама.
- Одредбе и услови у вези са коришћењем клаузуле о повлачењу права су обично наведени у документацији о понуди у време издавања хартија од вредности. Стога инвеститори треба да се добро упознају са условима свог удела у компанији пре било каквих улагања.
Предности за повезане странке
Иако ово право има свој значај, оно има и одређене користи. Неке погодности за странке су:
# 1 - Већински акционари
Већина акционара који такође чине део или целину власника предузећа ово право остварују у тренутку спајања и преузимања, само зато што им доноси корист. Током преузимања и преузимања купац може поставити услов да му је потребно 100% власништво у стеченом предузећу и можда понудити мало више од понуђеног. У таквом случају, власници могу добити више коришћењем ових права повлачења.
# 2 - Мањински акционари
Права мањинских акционара заштићена су клаузулом по којој ће им бити плаћен исти износ за продају удела у компанији који би платио било који други продавац на тржишту.
# 3 - Купци компаније
За купце је највећа корист што добијају 100% власништва у фирми. Уклања сметње у њиховим процедурама и политикама управљања предузећем. Чак и ако се од њих захтева да плате већи износ за стицање одговарајуће компаније, они су заинтересовани, јер то обезбеђује средства за боље вођење компаније.
Неке чињенице о клаузули о повлачењу права
Клаузула о повлачењу права постојала је због њихових користи и монопола који је представљала већина акционара. Међутим, постоји неколико чињеница које сви акционари било које компаније морају знати ако се суоче са било којом таквом ситуацијом са акцијама које поседују:
- Већински акционари који би већ склопили посао са купцима компаније у ситуацији спајања и преузимања могу у било ком тренутку да остваре ово право на мањинске акционаре и требало би да схвате своју одговорност да заштите своја права нудећи исту цену за акције.
- Ако у документу о понуди не стоји ништа о правима повлачења, мањински акционари могу да се успротиве продаји компаније. Они такође могу одложити поступак или захтевати одређену цену својих акција од већинских акционара.
- Помињањем појма „већински акционари“ изнова и изнова, упућујемо на то да би минимално власништво у компанији требало да буде најмање 51%.
- Већина акционара треба да обавести мањинске акционаре пре догађаја продаје. Једном када се донесе уговор о продаји, права повлачења не могу се остварити.
- Уз бенефиције, постоји значајна забринутост мањинских акционара. Може доћи до ситуације да акције које су купили постану неликвидне на тржиштима, или су акције које су купиле њима префериране акције којима се не тргује отворено на тржиштима. У таквом случају, цене таквих хартија од вредности нису транспарентне за јавност. Стога су цене скривене, што значи да мањински акционари нису у стању да открију стварну цену у време било које трансакције у компанији или у време када се остварују права на повлачење. Да би избегли такав сценарио, акционари би увек требало да пазе на тржиште и где њихове акције редовно плове.
Закључак
Клаузула о повлачењу права може се чинити корисном на различите начине за све стране укључене у трансакцију; међутим, постоји много критичних тачака о којима морају водити рачуна све заинтересоване стране. Потребно је много анализа од стране купаца и продаваца компаније пре него што се крене према било којој таквој трансакцији. На крају мањинских акционара такође могу постојати неке непредвиђене околности, што може довести до кашњења у финализацији посла. Један од најбољих начина да се настави са овом ситуацијом је помињање свих замршених детаља у документу понуде у тренутку издавања, тако да су све стране добро свесне будућих изгледа издања.
