Шта је намаз од бикова?
Биковски намаз је широко коришћена стратегија трговања са две ноге, која укључује куповину и продају опционих уговора једнаке количине било ког финансијског средства са истим истеком, али различитим штрајковима, тако да стратегија доноси позитиван резултат и губитак када основни субјект крене у бикове кретње, стога његово име.
Врсте ширења бикова
Постоје првенствено две врсте које зависе од тога да ли се користе позиви или се за спровођење стратегије користе позиви
# 1 - ширење бикова
Ова стратегија се примењује куповином АТМ (на новац) цалл опција док се продаје једнак број ОТМ (оут оф тхе монеи) цалл опција истог основног и истог истека. Током примене ове стратегије догодиће се нето задужење премије или ће трошкови бити укључени у постављање ове стратегије.
Формула ширења бикова (где: Кс1
- Нето премија (задужење) = Премиум задужење током куповине ПОЗИВА (из штрајка Кс1) - Премиум кредит при продаји ПОЗИВА (из штрајка Кс2)
- Максимални губитак = нето премија задужења.
- Максимална добит = (Кс2-Кс1) - нето премија задужења.
# 2 - Намаз са биковима
Ова стратегија се примењује продајом банкомата (на новчане) пут опције, док се купује једнак број ОТМ (без новца) пут опција са истим основним и истим роком важења. Током примене ове стратегије, појавит ће се нето кредит Премиум или ће се примити уплата приликом постављања ове стратегије.
Формула за ширење бикова (где: Кс1
(Где је Кс1 <Кс2, означавајући ударце)
- Нето премија (кредит) = Премија примљена приликом продаје ПУТ-а (Стрике Кс2) - Премиум дебитна ставка приликом куповине ПУТ-а (Стрике Кс2).
- Максимални губитак = (Кс2-Кс1) - Нето премијски кредит.
- Максимална добит = нето премијски кредит.
Пример ширења бикова
Узмимо компанију АБЦ са листе чија се акција тренутно тргује по цени од 100 долара.
- Следе ударне цене и ЛТП (цена последњег трговања) опција банкомата и ОТМ позива
- Цена удара = 100 УСД | ЛТП = 5 УСД (банкомат)
- Цена удара = 110 УСД | ЛТП = 4 УСД (ОТМ)
- Следе Стрике Прицес и ЛТП (последња цена трговања) АТМ и ОТМ Пут опција
- Цена удара = 100 УСД | ЛТП = 4 УСД (банкомат)
- Цена удара = 90 УСД | ЛТП = 3 УСД (ОТМ)
Решење:
Ширење бикова:
Из датих информација можемо створити Булл Цалл Спреад на следећи начин:
# 1 - Нето премија (задужење) = Купите Цалл оф Стрике 100 долара, а Цалл оф Стрике продајте 110 УСД
- Нето премија (задужење) = - 5 УСД + 4 УСД (позитиван знак означава прилив, а негативан указује на одлив)
- Нето премија (задужење) = - 1 УСД (пошто је ово негативна количина, ово је нето одлив или задужење)
# 2 - Максимални губитак ширења бикова = нето премија
- Максимални губитак = 1 УСД
# 3 - Мак. Добитак од ширења позива = (Кс2-Кс1) -Нет Премиум Дебит
- Максимална добит = ($ 110- $ 100) - $ 1 = $ 9
Намаз са биковима:
Из датих информација можемо створити намаз за бикове на следећи начин:
# 1 - Нето премија (кредит) = Продај Пут оф Стрике $ 100 и Купи Пут Стрике $ 90
- Нето премија (кредит) = + $ 4 - $ 3 (позитиван знак означава прилив, а негативан указује на одлив)
- Нето премија (кредит) = + 1 УСД (Пошто је ово позитивна количина, ово је нето прилив или кредит)
# 2 - Максимални губитак = (Кс2-Кс1) - Нето премијски кредит
- Максимални губитак = ($ 100- $ 90) - $ 1 = $ 9
# 3 - максимална добит = нето премијски кредит
- Добит = 1 УСД
Пример на основу практичне примене
Узмимо пример акције Амазон.цом Инц. и покушајмо да изградимо стратегију ширења позива и стављања ширења, а такође анализирамо добит и губитак са графикона исплата
# 1 - ширење бикова на Амазон.цом Инц.
На трговању крају он 25 -ог октобра 2019, следеће је цена акције на Амазон.цом.
Ланац опција компаније Аппле за опционе уговоре који истичу 1. новембра приказан је у наставку.
Сада су доступни потребни подаци за изградњу ове стратегије.
Ми би распоредити Бул позива простире на Амазон.цом Инц складишту само неколико минута пре завршетка тржишта на 25. -ог октобра 2019
Одабрана два штрајка су 1760 и 1763 долара. Истакнути су позиви сваког од ових штрајкова. У овом случају ће се купити позив за штрајк у износу од 1760 УСД (АТМ), а продаће се иста количина у износу од 1763 УСД (ОТМ).
Цене истакнуте на ланцу опција користиће се за израду дијаграма исплата стратегије.
Када су премије сваког од ових удараца унесене у креатор стратегије опција, добијен је следећи резултат. Може се видети да стратегија има нето дуг од 0,95 долара.
Извор: оптионцреатор.цом
Извор: оптионцреатор.цом
Следеће тачке су најважнији деоници Амазон.цом Инц. када се држе до истека:
- Мак губитак ширења бикова је једнак нето премији плаћеној у време примене = 0,95 УСД
- Мак бик позив = (1763-1760) - 0,95 УСД = 3 - 0,95 УСД = 2,05 УСД
- Добит се линеарно повећава како се цена акције креће са 1760 на 1763 долара, што су два штрајка одабрана за ову стратегију.
- Тачка губитка = 1760 УСД (доњи ударац) + 0,95 УСД (нето премија плаћена) = 1760,95 УСД
- Испод 1760 и више од 1763 долара и губитак и добитак су ограничени на 0,95 и 2,05 долара респективно.
- Однос ризика и награде је 2,05 / 0,95 = 2,16
# 2 - Булл Пут Спреад на Амазон.цом Инц.
Ми бисмо сада распоредити Булл Пут простире на Амазон.цом Инц складишту само неколико минута пре завршетка тржишта на 25. -ог октобра 2019
Одабрана два штрајка су 1758 и 1763 долара. Ставови сваког од ових штрајкова су истакнути. У овом случају ће се продати штрајк за продају (АТМ) од 1763 долара и купити иста количина од 1758 штрајкова (ОТМ).
Цене истакнуте у ланцу опција користиће се за изградњу дијаграма исплативости стратегије.
Када су премије сваког од ових удараца унесене у креатор стратегије опција, добијен је следећи резултат. Може се видети да стратегија има нето кредит од 3,76 долара.
Извор: оптионцреатор.цом
Следеће тачке су најважнији деоници Амазон.цом Инц. када се држе до истека:
- Распон бикова позива Максимални добитак једнак је нето премији плаћеној у време примене = 3,76 УСД.
- Булл Цалл максималан губитак = 3,76 УСД - (1763-1758) = 3,76 УСД - 5 УСД = - 1,24 УСД.
- Добит се линеарно повећава како се цена акције креће са 1758 на 1763 долара, што су два штрајка одабрана за ову стратегију.
- Тачка нераспоређености = 1763 УСД (већи ударац) - 3,76 УСД (нето премија плаћена) = 1759,24 УСД
- Испод 1758 и више од 1763 долара и губитак и добитак су ограничени на 1,24 и 3,76 долара респективно.
- Однос ризика и награде је 3,76 / 1,24 = 3,03
Предности
- Будући да је стратегија ширења, она се штити и ограничава губитак на одређену унапред дефинисану количину, која се може израчунати пре уноса стратегије. (Овај феномен је примећен у оба горња примера примене Булл Цалл-а и Булл Пут Спреад-а на Амазон.цом Инц.)
- Повраћај капитала блокиран јер је маржа већа у поређењу са голом продајом опција. (како се стратегија ширења блокира мања маржа)
- Алтернативе нето кредита и нето задужења доступне су за ширење бикова.
Мане
- Максимални профит је ограничен у Булл Цалл или Булл Пут намазима.
- Однос ризика и награде је искривљен у корист ризика.
