Арбитража о спајању (дефиниција, формула) - Израчунајте распон спајања

Шта је арбитража о спајању?

Арбитража спајања, такође позната као арбитража ризика, је инвестициона стратегија заснована на догађајима која има за циљ искоришћавање неизвесности које постоје између периода када су најаве преузимања и преузимања и када је успешно завршено. Ова стратегија, коју углавном предузимају хеџ фондови, укључује куповину и продају акција две компаније које се спајају како би се створила добит без ризика.

Углавном има два облика:

1. Чиста арбитража: Укључује куповину циља и скраћивање стицаоца како би се направила разлика између цене стицања и тржишне цене циља.
2. Спекулативна арбитража: Укључује куповину циља претпостављајући да ће цене поћи вишим након завршетка посла, без одређених информација или доказа да ће се договор икада остварити.

Формула арбитражног спајања

Дакле, горе наведене три компоненте одлучују о профитном потенцијалу арбитраже о спајању:

Распон арбитражног поступка спајања (тј. Потенцијал добити) = премија за ризик + стопа без ризика

Да би анализирао вероватноћу прекида посла, арбитражни суд мора проучити неколико фактора, укључујући ризике повезане са гласовима акционара, финансије доступне компанијама, вероватноћу конкурентских понуда, вероватноћу да неки догађај поремети понуду са понудом за стицаоца и постојеће трендове у индустрији.

Међутим, са све већим нивоом повезаности економија широм света, најизазовнији задатак је успешно пловити кроз процесе ревизије регулаторних власти у јурисдикцијама широм света.

Пример арбитражног спајања

Претпоставимо да се хипотетичка акција компаније Кс тргује по цени од 50 долара по акцији. Сада компанија И објављује свој план за куповину компаније Кс, тако да власници акција компаније Кс добијају 85 долара у готовини. Као резултат, акције компаније Кс скоче на 65 долара. Не достиже 85 долара, јер постоје шансе да посао не буде успешан.

Арбитраж може купити акције компаније Кс по цени од 65 долара. Добит од 20 долара по акцији биће присутна ако се посао материјализује или ће доћи до губитка од 15 долара по акцији ако се посао не оствари, а акције се врате на 50 долара, што се може догодити или не. Под претпоставком да постоји 60% вероватноће да ће се посао остварити и 40% да неће бити извршен.

На основу доступних информација, ако арбитар верује да ће се договор остварити, требало би да купи акције компаније Кс по цени од 65 долара и ужива профит од 20 долара или у супротном ако верује да посао неће проћи. Требао би на кратко продати акције компаније Кс по цени од 65 долара и добити профит од 15 долара по акцији. Будући да нема довољно доступних информација за доношење информисане одлуке у вези са вероватноћом посла, он такође може да одлучи да избегне улагање у овај посао.

Прос

• Већина стратегија је тржишно неутрална и стога ове стратегије доносе добит у већини сценарија тржишног стања. Ове стратегије се фокусирају на истовремено ограничавање ризика смањења, доносећи информисане шпекулације или одлуке да би се зарадило стање на тржишту.
• Агресивни приступ стратегије фаворизује апсолутни поврат стратегије.

Цонс

• Понекад занати искоришћавају тржиште користећи ове стратегије. Многе стратегије су по својој природи чисто шпекулативне и представљају облик коцкања, па стога могу довести цене акција до нивоа који се не може објаснити основама компаније.
• Како се ове стратегије углавном користе хеџ фондови који имају снажне финансијске мишиће, њихове акције на тржиште утичу знатном маржом јер послују у масовним трансакцијама.

Закључак

Арбитража о спајању може бити чисто шпекулативна или заснована на неефикасности цена на различитим тржиштима. Неравнотежно стање можда неће постојати дуго. Стога арбитражну трансакцију треба извршити довољно брзо пре него што нестане неефикасности цена, јер рационални инвеститори могу довести цене акција на њихов стварни ниво.