Дефиниција корпоративног раидера
Цорпорате Раидер је тип инвеститора који профитира куповином великог удела у подцењеној компанији или са мотивом да утиче на процес доношења одлука у компанији или да је прода за профит. Најчешћи пример је промена одбора директора која ће им помоћи да утичу на виталне одлуке компаније.
Мотив корпоративног нападача
Основни мотив корпоративног нападача је да изврши такве кључне промене у компанији тако да се побољша укупна репутација компаније, што заузврат позитивно утиче на цену компаније на берзи. Када се акције продају по премијској цени, оне зарађују лепу зараду за себе. Корпоративни раидер који акумулира више од 5% преосталих акција компаније мора се регистровати код СЕЦ.
Пример Цорпорате Раидер-а
Илустрације ради, можемо претпоставити да компанија чија се акција тргује по цени од 3 долара, али компанија има 5 долара по готовини без дуга. У овом сценарију, корпоративни раидер ће купити акције на велико да би добио контролу над ентитетом. Једном када има главни удео, свим акционарима би дистрибуирао 5 долара у готовини по акцији. Они могу зарадити пристојан добитак тражећи компаније које имају откуп левериџа и добро користе раидер-у.
Један од најбољих примера корпоративног нападача је Царл Целиан Ицахн, оснивач и контролни акционар Ицахн Ентерприсес. 1980. Царл Ицахн је профитирао од непријатељског преузимања америчке авио-компаније ТВА. Купио је 20% акција Транс Ворлд Аирлине и стекао богатство од 469 милиона долара. Претворио је компанију ТВА у приватну компанију, променио одбор директора и коначно позвао на дезинвестирање имовине. Овим договором авиокомпаније су банкротирале, али корпоративни раидер се обогатио пристојним личним добицима.
Други пример је Вицтор Поснер, који је стекао главни удео у корпорацији ДВГ и користио га као средство за инвестирање које је извршило преузимање других корпорација (попут Схарон Стеел Цорпоратион).
Како задржати корпоративне рејдере у гостима?
Гледајући зли утицај на компанију неодлучним поступцима корпоративних нападача, компаније су одлучиле да следе неку строгу противтежу. Неке од техника за супротстављање претњама корпорацијама су:
- Отровне пилуле: Отровне пилуле поскупљују акције или продају акције постојећим акционарима са попустом.
- Гласање супермајоритета.
- Управљачки одбор директора: Директори подељени у другу класу са другачијим периодом служења, ради распоређивања избора
- Греенмаил: Откуп акција од раидер-а по премиум цени, ради заштите интереса акционара.
- Повећање дуга - Драматично повећање износа дуга у билансу стања предузећа.
- Бели витез - Стратешко спајање са белим витезом (бели витез значи „пријатељско“ преузимање од стране појединца или компаније уз поштену одлуку да се сачува компанија од нељубазности несавесних понуђача)
- ЕСОП: То је план пензионисања квалификован за пореске обавезе, који компанији и њеним акционарима пружа пореске уштеде. Оснивањем ЕСОП-а, запослени држе власништво над компанијом.
Предности
Следе предности које имају бити корпоративни јахач.
- Таква непријатељска преузимања дају прилику да преиспитају своју пословну стратегију како би могли да побољшају свој биланс стања и да се такмиче са конкурентима на тржишту.
- Синергија или комбинацијски добици резултирају економијом обима и ефикасношћу управљања готовином, тако да компанија као целина остварује максималну корист од таквих преузимања.
- Стицање од стране корпоративног нападача пружа шансу да замени неспособне менаџере. То је зато што добијају прилику да направе значајну промену у одбору директора који доноси рационалне одлуке за компанију.
- Стицање резултира шпекулативним добицима за Цорпорате Раидер, пружајући им на тај начин психичке награде или додатну новчану накнаду.
- Могу се тражити аквизиције за пореске олакшице, јер такви преузимања могу повећати порески штит давањем могућности за амортизацију имовине по вишој стопи. Понекад се таква преузимања могу финансирати и дугом.
Мане
Испод су недостаци корпоративног возача.
- Такве стратегије корпоративног рејдера нису дугорочне стратегије. Дивизије се затварају или продају, људи се отпуштају, а развој зауставља.
- Таква преузимања природно изазивају муке међу руководством, јер су резултат оштре конкуренције.
- Добијају прилику да преокрену менаџмент корпорације који би могао да користи таква овлашћења за личне добитке, што би могло укаљати имиџ компаније.
- Изненадни раст цене акција компаније, а затим и накнадно књижење добити, резултирало би наглим падом, без икаквог временског периода, који би погодио малопродајне инвеститоре.
- Замена искусних високих руководилаца, шпекулантима који моле за тепихе или градитељима царства који немају знања о предузећима у којима расту, уништиће дугорочни учинак компаније.
- Корпоративни раидер са собом доноси бербу, продају и оптерећује компанију дугом. Пред аквизицијом компаније елиминишу инвестиције, продају вредне подружнице и преузимају значајан дуг пре него што дође возач.
Закључак
Да закључимо, можемо рећи да корпоративни јуришници могу играти на свој начин јер је крајња судбина компаније у њиховим рукама. Корпоративни јуришник, који поседује огроман удео у корпорацији, може да оствари лични добитак или размишља у корист компаније у целини. Историја је била сведок примера попут Нелсона Пелтза, Саула Стеинберга, Асхера Еделмана итд. Неки од њих радили су на корпоративном имиџу корпорације, док је мало њих остварило пристојан добитак да натовари свој џеп. Закони о корпоративном управљању и етички кодекс покушали су ограничити улогу корпоративног нападача.
На крају, можемо рећи да они могу бити благодат и проклетство корпорације, у зависности од интереса раидера.
