Шта је обрнуто спајање?
Обрнуто спајање односи се на врсту спајања у којем приватне компаније стјечу јавно предузеће размјеном већине својих дионица са јавним предузећем, чиме ефективно постају подружнице јавног предузећа којим се тргује. Такође је познато и као обрнути ИПО, или Обрнуто преузимање (РТО)
Облици обрнутог спајања
- Јавно предузеће може да преузме значајан део приватног предузећа, дајући тако у замену већину, обично више од 50% јавног предузећа. Приватна компанија сада постаје подружница јавног предузећа и сада се може сматрати јавном.
- Јавно предузеће се понекад може спојити са приватним предузећем, обично путем замене деоница, при чему ће приватно предузеће и даље задржати значајну контролу над јавним предузећем.
Пример обрнутог спајања
Пример # 1 - Обрнуто спајање Дигинек-а
извор: цфо.цом
Дигинек је хонгконшка фирма за криптовалуте која је постала јавна компанија закључивањем обрнутог уговора о спајању. Размењује акције са 8и предузећима Ацкуиситионс Цорп, јавно уврштеном компанијом.
Пример # 2 - Емитирање Теда Турнера-Рицеа
Истакнути пример обрнутог спајања је Тед Турнер који је своју компанију спојио са емитовањем Рице-а. Тед је наследио очеву компанију за рекламне паное, али операције су биле у лошем стању. Међутим, са својом смелом визијом за будућност, успео је да добије мало новца за улагање 1970. године и наставио је да купује Рице Броадцастинг, који је данас део групе Тхе Тимес Варнер
Пример # 3 - Родман & Ренсхав и Ротх Цапитал
Мале бутичне фирме као што су Родман & Ренсхав и Ротх Цапитал наставиле су да доводе више од 40 кинеских компанија америчким инвеститорима и берзама предузимајући обрнуто спајање са америчким јавним компанијама „шкољкама“ које нису постојале или су имале мало или нимало послова са пословима вредним 32 милиона УСД.
Предности
- Поједностављени поступак : Уобичајеном методу јавног издавања путем ИПО-а обично треба неколико месеци или година да се оствари, док се обрнуто спајање врши брзо у року од неколико недеља. Ово штеди много времена и труда за управљање компанијом
- Минимизирање ризика : Иако се планира ИПО на неколико месеци, конвенционално се никада не гарантује да ли ће компанија заиста изаћи на ИПО. Понекад се берза може чинити заиста неповољном, а посао може бити отказан, а сви напори понекад пропадну
- Мања зависност од тржишта : Сви напорни задаци предузимања емисија ради процене расположења на тржишту и убеђивања потенцијалних инвеститора да се претплате на предстојеће издање нису ствар забринутости када компанија усвоји руту обрнутог спајања. То чак не мора бити забринуто када је реч о претплати и прихватању понуде на тржишту. Будући да је поступак овог спајања само механизам за претварање приватне компаније у јавну, тржишни услови имају мало или нимало утицаја на компанију која жели да постане јавна
- Јефтиније: С обзиром да се за инвестиционе банкаре не плаћају велике накнаде, за разлику од јавних издавања, ова усвојена мера обрнутог спајања постаје исплатива за компанију. Даље, такође се може изузети од свих дугих поступака који су укључени у регулаторне пријаве и припрему проспекта.
- Добија предности јавног предузећа: Једном када приватно предузеће постане јавно, пружа изврсну прилику за излазак оригиналним промотерима. Акцијама компанија сада ће се трговати на јавној берзи и тиме ће јој помоћи да стекне предност додатне ликвидности. Компанија ће сада имати даљи приступ тржиштима капитала за издавање даљих акција чак и кроз секундарне понуде.
Мане
Наравно, процес има одређене недостатке, као што је наведено
- Асиметрија информација: Будући да се поступак детаљне пажње често занемарује, неискрено руководство често може фалсификовати писма и банковне изводе, јер је мало транспарентности, што доводи до асиметрије информација
- Опсег преваре: Постоје могућности за велике преваре, јер постоје случајеви када компанија која не ради или не постоји, можда има мало или нимало основног посла заједно са приватном компанијом. Они ће се сами ревидирати код франшизе познатих ревизорских компанија, путем неких сумњивих финансијских извештаја које је обезбедило руководство. Међутим, доле ће бити мало или нимало операција. Бутичке фирме превише злоупотребљавају ову прилику да би зарадиле зараду од преузимања таквих компанија путем обједињених спајања
- Нови терет усклађености: Када приватна компанија постане јавна, често се дешава да менаџери често понекад нису искусни када су у питању сви захтеви који произлазе из тога да буду јавно предузеће. Ова оптерећења могу често резултирати утицајем на перформансе компаније ако се менаџери више усредсреде на све административне проблеме него на вођење посла
Ограничења
- Често се примети да је ИПО процес тај који сакупља више новца, супротно обрнутом процесу спајања
- Недостаје му тржишна подршка за акције, која је обично заступљена у случају ИПО-а
Закључак
Обрнуто спајање представља одличну прилику за приватне компаније да заобиђу сву процедуру, која је обично укључена као део процеса ИПО. То обично представља исплатив пут за компаније да се ставе на било коју берзу и тако постану јавне.
Међутим, с обзиром на ограничења и обим злоупотребе таквих рута због ограничене транспарентности и асиметрије информација, омогућио је многима у сфери финансијског сектора да искористе такве рупе. Постаје императив да се етички оквири у њих добро уклопе како би се избегле такве појаве.
Једном када се реше таква питања, једини фактор који приватне компаније треба да узму у обзир постаје ограничени опсег таквих рута, за разлику од ИПО руте, а такође и битна густина која је укључена у управљање регулаторним захтевима који се захтевају од јавно предузеће.
