Подразумевана дефиниција премије ризика
Премија за неизмирени ризик је додатни износ каматних стопа које зајмопримац плаћа зајмодавцу / инвеститору као компензација за већи кредитни ризик зајмопримца под претпоставком да убудуће не врати главницу и може се математички описати као разлика у између каматних стопа на обвезнице и бесризичне стопе приноса.
Објашњење
Премија за подразумевани ризик (ДРП) делује као компензациона исплата инвеститорима или зајмодавцима ако, у сваком случају, зајмопримац не подмири свој дуг. ДРП је обично применљив у случају обвезница. Сваки зајмодавац ће наплатити вишу премију ако постоје шансе да дужник не испуни своје обавезе по основу сервисирања дуга, тј. Ако се не изврше задате обавезе или поновљене исплате камата или износ главнице према договореним условима. Ово делује као подстицај за зајмодавца јер добија већу награду за преузет ризик.
Сврха
Ако зајмодавац претпостави да зајмопримац може испунити своје услове за отплату дуга, односно ризик од неплаћања, зајмодавац може наплатити већи ДРП. Инвеститори који имају лошу кредитну евиденцију плаћају већу каматну стопу да би позајмљивали новац. Ако одговарајући ДРП није доступан, инвеститор неће улагати у компаније које су склоније неплаћању. Ако компанија прикаже мањи ризик од неплаћања, то ће заузврат смањити будуће трошкове прикупљања капитала за компанију, јер ће такве компаније добити средства по нижем ДРП-у. Влада не плаћа затезну премију, осим у неповољним условима за привлачење инвеститора и плаћање већих приноса.
Дефаулт Риск Премиум Формула
ДСР формула је представљена као доле -
ДРП је разлика између стопе без ризика и каматне стопе коју наплаћује зајмодавац. Каматна стопа садржи следеће компоненте - премију за инфлацију, премију доспећа, премију ликвидности, стопу без ризика и ДРП. Стопа без ризика заснива се на средству које не представља ризик. ДРП се генерално бави обвезницама као што су трезорске обвезнице, јер ове обвезнице подржава америчка влада. Износ изнад стопе трезорских обвезница који би сваки инвеститор желео да заради на инвестицији је премија за подразумевани ризик.
Како израчунати подразумевану премију за ризик?
ДРП је процењени принос обвезнице умањен за безризичну стопу поврата улагања. Да би се израчунао ДРП обвезнице, стопа купона обвезница мора се смањити за стопу поврата без ризика. То се може разумети кроз следеће кораке.
- Корак 1 - Треба утврдити стопу поврата за безризична улагања. Износ главнице ће расти са инфлацијом, истовремено смањујући дефлацију, а сигурност обезбеђује америчка влада. Рецимо да је стопа безризичног осигурања 1%.
- Корак 2 - Ако корпоративна обвезница коју желимо да купимо нуди 10% годишње стопе приноса, тада ће се одузимањем стопе приноса трезора од корпоративне обвезнице од 10% до 1% односно 9%.
- Корак 3 - Сада ће се процењена стопа инфлације одузети од горње разлике. Ако се инфлација процени на 4%, вредност ће бити 9% - 4%, што је 5%.
- Корак 4 - Ако је било која друга премија укључена у премије ликвидности налик обвезницама, одузмите те премије. На пример, ако обвезница носи премију ликвидности од 1%, онда ће се одузимањем 1% од 4% доћи до 3% од премије за неизмирени ризик.
Пример
ЗИДУС доо издаје обвезнице са годишњим процентуалним приносом од 10%. Ако је стопа без ризика 1%, инфлација те године процењује се на око 3%, а премије за ликвидност и доспеће обвезница су 1%, додајући све ове заједно са збројем на 6 % Дакле, премија за неизмирени ризик ове обвезнице износи 4%, односно годишњи процентуални принос (10%) - остале каматне компоненте (6%).
Решење
Ево,
- Укупна зарачуната камата је 10%
- Остале компоненте камате = (стопа без ризика + стопа инфлације + премија ликвидности + премија доспећа)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- ДРП = 4%
Фактори који одређују премију за подразумевани ризик
Следе фактори који одређују ДРП -
- Кредитна историја - Било који ентитет се сматра поузданим ако је на време платио претходне дугове плаћањем камата. Претпоставља се да такве компаније или појединци имају нижи ризик неиспуњења обавеза, па стога имају приступ јефтинијим средствима јер зајмодавци од њих наплаћују нижи ДРП.
- Кредитна исплативост - Компаније које имају лош кредитни рејтинг и обвезнице нижег разреда плаћају више премија за ризик од неплаћања. Компаније оцењују на основу њихових финансијских резултата рејтинг агенције као што су Мооди'с, Фитцх и С&П. Бонитет је бољи кредитни рејтинг. Виши кредитни рејтинг резултира нижом премијом ризика неплаћања, па стога инвеститор не би добио високе приносе, јер је ризик мањи.
- Ликвидност и исплативост - Профитабилност компаније помаже банкама да сазнају своју кредитну способност пре него што дају зајмове. Новчани токови се испитују како би се утврдило да ли компанија има довољно готовине да подмири своје камате.
Предности
- Са високом премијом ризика за неизмиривање обавеза, тржиште више компензира инвеститоре због преузимања већег ризика инвестирањем у такве компаније.
- Нова и ризична пословна улагања нуде натпросечне приносе, које зајмопримац може користити као награду за зараду инвеститора на ризику улагања.
- Што је одређено средство ризичније, то је већи поврат од тог средства већи.
- ДРП помаже у додељивању релативне оцене ризика одређеној имовини за инвеститора.
- ДРП помаже у одређивању нивоа ризика који инвеститор или зајмодавац мора да подлеже уколико зајмопримац не испуни обавезу по зајму.
