Шта су посебна права вучења?
Специјално право вучења, које је ММФ основао и створио 1969. године, допунска је резерва девизне имовине која се састоји од водећих валута широм света за поравнање међународних трансакција. Примарни мотив је пружање додатне ликвидности и уклањање неколико ограничења са којима се међународна заједница суочава у растућој светској трговини. Вредност СДР израчунава се на основу корпе од 5 међународних валута - америчког долара, кинеског ренминбија, евра, британске фунте стерлинга и јапанског јена. Код валуте за СДР је КСДР, а нумерички код 960.
Сврха специјалних права вучења (СДР)
- Служи као обрачунска јединица ММФ-а и разних других међународних организација.
- Алокација СДР игра важну улогу у обезбеђивању ликвидности и допуњавању земаља чланица службеним резервама у време криза.
- Створена је да служи као допунска међународна резерва у контексту бретонвудског система фиксног девизног курса.
- Може се заменити за слободно употребљиве валуте чланица ММФ-а.
Карактеристике
Следе истакнуте карактеристике:
- СДР се додељују на основу система квота који има појединачна држава чланица ММФ.
- СДР се креирају под посебним рачуном за цртање. Ресурси посебног рачуна за извлачење креирају се према споразуму између земаља чланица као проценат квота са ММФ-ом.
- СДР користе државе чланице за испуњавање захтева за ликвидношћу кроз стварање банкарских кредита. Ово помаже земљама у допуњавању ресурса банкарског система да задовоље потребе земље за ликвидношћу.
- Дефицит платног биланса државе учеснице уклања се коришћењем СДР.
- Служи више као залиха, а не као средство размене.
- Централне банке државе чланице ММФ-а држе СДР као своје резерве, заједно са кључним валутама и златом.
- СДР се стварају као резерве и користе за поравнање међународних плаћања.
- Помаже у изградњи самопоуздања међу члановима како је законом прописано.
- Земље чланице су дужне да прихвате права вучења од чланова који дају средства у замену за једнак износ конвертибилне валуте.
Како то функционише?
СДР ради добровољно. Један прописани носилац СДР и разни чланови фонда слажу се да добровољно купују и продају СДР. Овај фонд олакшава трансакције између земаља чланица које желе да продају или купе СДР-е и склапа добровољни споразум на тржишту СДР-а. Ако нема добровољних купаца СДР-а, ММФ може именовати чланове са робусном платном биланцом која им помаже да слободно користе валуту и мењају СДР. То се назива механизмом означавања где се СДР могу користити за добијање праведне количине валуте. Генерално се додељивање СДР заснива на постојећој квоти ММФ-а сваке земље.
Како израчунати вредност посебних права вучења?
Збраја се одређени износ сваке валуте корпе која се вреднује у америчким доларима. Износ валуте израчунава се према курсевима наведеним на лондонском тржишту свакодневно у подне. Отуда се вредност СДР одређује свакодневно и заснива се на тежини сваке валуте која је укључена у СДР корпу, као што су УСД - 41,73%, ЕУРО - 30,93%, КИНЕСКИ РЕНМИНБИ - 10,92%, ЈАПОНСКИ ЈЕН - 8,33%, ПОУНД СТЕРЛИНГ - 8,09%. Ове тежине одређују износ сваке валуте укључене у нову корпу за процену СДР од 16. октобра.
Пример
У Молдавији су више државне власти користиле додељивање СДР-а након буџетске кризе крајем 2009. године, што им је помогло да очисте нагомилане заостале трошкове, погоршање фискалне позиције и смањење ослањања на краткорочно домаће финансирање које се испоставило скупо за земљу.
Зашто су СДР потребни?
Земље попут Кине и Русије молиле су ММФ да се одмакне од система заснованог на америчким доларима, пружајући тако пут да СДР постану де фацто резервна валута света. Ове земље су свесне крхких економских услова САД-а. Такође, земље попут Кине биле су приморане да купују више америчких државних дугова како би одржале своју економију на површини. Отуда је примењен систем посебних права вучења где су земље попут Кине и других могле заменити вишак долара који имају са корпом валута. Тамо где би и даље завршили са око 44% долара, ово постаје бољи сценарио од потпуне зависности од америчке економије.
Предности
- Смањена зависност од САД-а - Читав свет више неће зависити од америчке валуте да тргује међусобно.
- Питања платног биланса - Већина платног биланса биће решена јер ће САД изгубити привилегију, а свет одступити од доларских стандарда. Проблеми буџетског дефицита земаља са САД се решавају.
- Стабилан систем - С обзиром да се робом попут злата, нафте, прехрамбених житарица неће трговати искључиво у доларима; америчка влада неће вршити непримерен притисак на њихове цене повећавањем и смањењем понуде долара. Пондерисани просек валута корпе чини систем стабилнијим.
Ограничења
- Нема подршке за злато - Материјална роба попут злата чини валуту стабилнијом, али заменом долара СДР-ом један нестабилан систем би постао замењен другим мало мање нестабилним системом.
- Новчана маса постаје административна одлука - с обзиром да СДР нема отворено тржиште, одлука о новчаној понуди, да ли ће се проширити или уговорити, постаје административна одлука коју ће донети ММФ.
- Апстрактна природа - СДР су апстрактни пондерисани просек више валута. То нису саме валуте. Отуда постаје тешко применити и управљати на микроекономском нивоу.
