Шта је анализа портфеља?
Анализа портфеља је једно од подручја управљања инвестицијама које омогућава учесницима на тржишту да анализирају и процене перформансе портфеља (акције, обвезнице, алтернативна улагања итд.) Са циљем мерења учинка на релативној и апсолутној основи заједно са ризицима повезаним с тим.
Алати који се користе у анализи портфеља
Неки од најкоришћенијих односа су следећи -
1) Повраћај периода задржавања
Израчунава укупни принос током периода задржавања инвестиције
Повраћај периода задржавања = ((крајња вредност - почетна вредност) + примљене дивиденде) / почетна вредност
2) Аритметичка средина
Израчунава просечне приносе укупног портфеља
Аритметичка средина = (Р1 + Р2 + Р3 +… + Рн) / н
Р - Повраћај појединачне имовине
3) Шарпов однос
Израчунава вишак приноса изнад приноса без ризика по јединици портфељног ризика
Формула Схарпе-овог односа = (Очекивани повратак - Ризична стопа поврата) / Стандардна девијација (променљивост)
4) Алфа
Израчунава разлику између стварних приноса портфеља и очекиваних приноса
Алфа портфеља = Стварна стопа поврата портфеља - Очекивана стопа поврата портфеља
5) Грешка у праћењу
Израчунава стандардну девијацију вишка приноса у односу на референтну стопу приноса
Формула грешке праћења = Рп-Рб
Рп = Повратак портфеља, Рб - Повратак на бенчмарк
6) Однос информација
Израчунава успех стратегије активног управљања инвестицијама израчунавањем вишка приноса и дељењем грешке праћења
Однос информација Формула = (Р п - Р б ) / грешка праћења
Рп = Повратак портфеља, Рб - Повратак на бенчмарк
7) Сортино однос
Израчунава вишак приноса преко и безризичног приноса по јединици негативног приноса на имовину
Формула односа Сортино = (Рп - Рф) / σд
Рп = Повраћај портфеља, Рф - Безризична стопа, σд = стандардна девијација негативног приноса на имовину
Примери анализе портфеља
Хајде да разумемо овај концепт детаљније уз помоћ неколико примера користећи ове популарне алате о којима је већ било речи.
Пример # 1
Риан је инвестирао у портфолио акција као што је објашњено у наставку. На основу информација, израчунајте повраћај портфеља за период држања:
Испод је формула за поврат периода задржавања употребе.
Пример # 2
- Венус инвестиција покушава да изврши анализу портфеља једног од својих фондова, наиме раст 500, користећи одређене мере учинка. Фонд има однос информација од 0,2 и активни ризик од 9%. Средства су поређена са С&П 500 и имају Шарпов однос од 0,4 са стандардном девијацијом од 12%.
- Венус инвестиција одлучила је да створи нови портфељ комбиновањем раста 500 и референтне вредности С&П 500. Критеријуми су да се обезбеди Схарпеов однос од 0,35 или више као део анализе. Венус је одлучила да изврши анализу портфеља новоствореног портфеља користећи следећу меру ризика:
Рацио Шарпа
Оптимални активни ризик новог портфеља = (однос информација / однос Схарпе-а) * Стандардна девијација референтне вредности С&П 500
Сходно томе, Шарпов однос новог портфеља = (Информациони однос 2 + Шарпов однос 2)
Према томе, однос оштрине је мањи од 0,35 и Венус не може уложити у наведени фонд.
Пример # 3
Равен инвестиције покушавају да анализирају перформансе портфеља два менаџера фондова, господина А и господина Б.
Равен инвестмент предузима анализу портфеља користећи однос информација два менаџера фондова са већим односом информација као мерило супериорних перформанси.
Следећи детаљи наведени у наставку користе се за мерење односа информација у сврху анализе портфеља:
Са већим односом информација, менаџер фонда Б је пружио врхунске перформансе.
Кораци до анализе портфеља
- # 1 - Разумевање очекивања инвеститора и карактеристика тржишта - Први корак пре анализе портфеља је синхронизација очекивања инвеститора и тржишта у које ће таква имовина бити уложена. Правилна синхронизација очекивања инвеститора према ризику и повраћају и тржишним факторима помаже у постизању циља портфеља.
- # 2 - Дефинисање стратегије алокације и примене имовине - Ово је научни процес са субјективним пристрасностима и императив је дефинисати у коју врсту имовине ће портфељ уложити који алати ће се користити у анализи портфеља, коју врсту референтне вредности ће портфељ да се упореди са учесталошћу таквог мерења перформанси и тако даље.
- # 3 - Процена учинка и уношење промена ако је потребно - После наведеног периода, како је дефинисано у претходном кораку, перформансе портфеља ће се анализирати и проценити како би се утврдило да ли је портфељ постигао наведене циљеве и потребне корективне мере, ако их има. Такође, укључене су и све промене у циљевима инвеститора како би се осигурало да је анализа портфеља ажурна и да контролише очекивања инвеститора.
Предности
- Помаже инвеститорима да периодично процењују учинак и уносе промене у своје инвестиционе стратегије ако таква анализа то налаже.
- Ово помаже у поређењу не само портфеља са референтном вредношћу за перспективу поврата, већ и разумевању ризика који је преузет за остваривање таквог поврата који инвеститорима омогућава повратак прилагођен ризику.
- Помаже у усклађивању инвестиционих стратегија са променљивим инвестиционим циљем инвеститора.
- Помаже у раздвајању лоших и бољих перформанси и сходно томе могу се доделити инвестиције.
Закључак
Анализа портфеља је незаменљив део управљања инвестицијама и требало би је предузимати периодично како би се идентификовало и импровизовало свако одступање уочено у односу на инвестициони циљ. Још један важан циљ је оно што намерава да постигне да идентификује укупан ризик преузет за постизање жељеног приноса и да ли се узима ризик сразмеран приносу који је постигао инвеститор. Укратко, то је сложен задатак и захтева стручну стручност и смернице да би био утицајан.
