Показивачки чеп су закони и прописи који чине непријатељско преузимање немогућим задатком или веома скупим, јер дотични орган по потреби може донети наредбе у вези са условима преузимања, што помаже у спречавању непријатељског покушаја преузимања од стране понуђача у индустрији.
Шта је Схов Стоппер у спајањима и преузимањима?
Схов Стоппер се односи на било који закон или пропис који чини могућност непријатељског преузимања немогућом или непотребно скупом. То може бити у облику законодавног акта или судског налога. На пример, циљна фирма може убедити државне законодавце да усвоје / дораде законе против преузимања, спречавајући непријатељско преузимање.
Топ Схов Стоппер Оптионс
Допустите нам да анализирамо неке од могућности штопера емисија које разматрају фирме:
# 1 - Политика спаљене земље
Ова опција схов стопера укључује тактике за смањење циљане компаније за непријатељске понуђаче. Терминологија има војно порекло и сматра се последњим покушајем пре него што подлегне преузимању или укине посао. Неке од опција су:
- Продаја основне имовине
- Златни падобрани (значајне погодности које се нуде вишем руководству ако се изврши спајање или припајање)
- Преузимање високог нивоа дуга или напори да се наштети финансијској репутацији
- Позајмљивање новца по прекомерним каматама
Такве мере такође имају недостатке и такође се могу повратити. Нпр., Непријатељска фирма може тражити забрану против одбрамбених акција компаније. Рецимо, фирма за производњу челика може да прети да ће купити произвођача који је умешан у правну битку за производњу делова лошег квалитета. У овом случају, намера циљне компаније биће откуп футуристичких обавеза у настојању да ново предузеће оптерети оним обавезама због чега ће бити непривлачна за непријатељске понуђаче. Међутим, понуђач се може супротставити истом обезбеђивањем судске забране која спречава радње циљне фирме.
# 2 - Репеленти за ајкуле
Опције за одбијање ајкула на заштитном чепу су континуирани или периодични напори управе да закључи непријатељске покушаје преузимања. Укључује доношење посебних измена и допуна подзаконских аката у корист циљне компаније када се покушај преузимања јавности објави. Будуће преузимање може или не мора бити у корист акционара, а покушаји се морају анализирати од случаја до случаја. Неки од уобичајених примера су:
Златни падобран
То укључује укључивање одредбе у уговор о извршној власти, која ће им понудити суштински велику надокнаду ако покушај преузимања буде успешан. То може бити готовина и залихе, што чини скупо и мање атрактивно стицање фирме.
Ова клаузула претежно штити више руководство под претњом престанка ако се преузимање оствари. Међутим, постоји могућност да извршни службеници намерно користе клаузулу како би стицаоцу учинили привлачним да настави стицање уз обећање масовне финансијске надокнаде.
Пример је Мег Вхитман (извршна директорка компаније Хевлетт Пацкард), која има право да прими 9 милиона америчких долара ако се преузме фирма и више од 51 милиона америчких долара у случају отказа.
Отровна пилула
Отровне таблете указују на догађај који значајно повећава трошкове аквизиција и ствара велике дестимулативне мере за спречавање таквих покушаја. Обухвата методе као што су:
- Узмите велику суму дуга која утиче на финансијске извештаје, чинећи фирму непрофитабилном и пренаглашеном.
- Израда планова власништва над акцијама запослених који се активирају тек када се преузимање финализује;
Међутим, компаније би требале бити опрезне док спроводе ову стратегију јер могу довести до високих трошкова, а не нужно у дугорочним интересима заинтересованих страна. Две врсте таблета за отров су „превртање“ и „превртање“ пилула за отров.
Раскорачни одбор директора
Фокус је на ширењу именовања директора током одређеног временског периода. Фирма би можда могла да бира нови управни одбор сваке две године, што отежава стицаоцу да истовремено утиче на већину директора. Постоји могућност да дође до разлике у мишљењу и да се не пружи довољно времена стицаоцу да донесе потпуну одлуку.
# 3 - Супермајоритет
Ова тактика приказивања чепа предвиђена је подзаконским актима фирме, која се активира када стицалац покрене покушај преузимања. Ова стратегија захтева да око 70-80% акционара прихвати преузимање, што отежава предузећу преузиматељу, јер ће огроман број акција бити потребан да би стекао право гласа у одлучивању.
Нпр., Дуке Енерги (америчка компанија за електроенергетику) користила је тактику која је захтевала 80% свих преосталих акција за преузимање. Предложени амандман био је да се елиминишу захтеви за гласање прекомерне већине у Дуке-овом преправљеном уверењу о оснивању Дуке Енерги Цорпоратион.
Пример Схов Стоппер
Постоје конкретни додатни примери заштитног чепа које можемо проучити:
Прикажи пример чепа # 1
Амерички високи инвеститор Роналд Перелман био је непрестано заинтересован за преузимање Гиллетте пост успешно аквизиције Ревлон Цорпоратион. Чинило се да ће Перелман наставити са тендерском понудом за Гиллетте, којој је заузврат било супротстављено плаћањем Ревлону 558 милиона долара у замену за договор да неће дати никакву тендерску понуду акционарима Гиллетте-а. Да би овај план био сигуран, Гиллетте је даље платио додатних 1,75 милиона долара Дрекел-у Бурнхам-у Ламберт-у (значајној инвестицијској банкарској фирми). Заузврат, Дрекел Бурнхам Ламберт пристао је да 3 године не учествује ни у једном преузимању које укључује Гиллетте.
Прикажи пример чепа # 2
Корпорација Бровн Форман (произвођач вина и духа) покушала је да непријатељски преузме Ленок (значајног произвођача керамике од коштаног порцелана, колекционарство и поклон посуђе). Форман је јавним акционарима понудио 87 долара по акцији Ленок-а, која се потом трговала по цени од 60 долара по акцији на НИСЕ. Мартин Липтон, радећи за Ленок, предложио је да понуди „посебну кумулативну дивиденду“ свим акционарима. Дивиденда је понуђена у облику конвертибилних преференцијалних акција, којима акционари Ленока имају право на куповину акција компаније Бровн Форман Цорпоратион уз дубоки попуст на рачун било ког непријатељског преузимања. Стратегија се показала успешном јер је Бровн Форман био приморан да повећа понуду и склопи преговарачки споразум о куповини Ленока.
Прикажи пример чепа # 3
АМП Инц (водећи произвођач електроничке опреме) извео је одбрамбену стратегију „Бели витез“ против понуде компаније Аллиед Сигнал Цорпоратион (произвођач ваздухопловних и аутомобилских делова) за преузимање 10 милијарди долара. Као део ове стратегије, компанија се обратила пријатељском понуђачу за помоћ и преговарала да је стекне савезник уместо непријатељског предузећа. АМП је успео да склопи уговор о замени деоница за 11,3 милијарде долара са својим белим витезом Тицо Инц, који је био конгломерат са седиштем на Бермудима.
