Шта је формула купонске обвезнице?
Термин „купонска обвезница“ односи се на обвезнице које исплаћују купоне што је номинални проценат номиналне вредности или главнице обвезнице. Формула за израчунавање цене ове обвезнице у основи користи садашњу вредност вероватних будућих новчаних токова у облику купонских плаћања и износ главнице који представља износ примљен по доспећу. Садашња вредност се израчунава дисконтовањем новчаног тока користећи принос до доспећа.
Математички, ако је цена купонске обвезнице представљена на следећи начин,
Купонска обвезница = ∑ и = 1 н (Ц / (1 + ИТМ) и + П / (1 + ИТМ) н ) Купонска обвезница = Ц * (1- (1 + ИТМ) -н / ИТМ + П / (1+ ИТМ) н )
где
- Ц = Периодична уплата купона,
- П = номинална вредност обвезнице,
- ИТМ = Принос до доспећа
- н = број периода до доспећа
Обрачун купонске обвезнице (корак по корак)
Формула за обрачун купонских обвезница може се извршити следећим корацима:
- Корак 1: Прво одредите номиналну вредност емисије обвезница, а означава је П.
- Корак 2: Затим одредите периодичну исплату купона на основу купонске стопе обвезнице, учесталости исплате купона и номиналне вредности обвезнице. Купонска уплата означена је са Ц, а израчунава се као Ц = стопа купона * П / учесталост уплате купона
- Корак 3: Следеће, одредите укупан број периода до доспећа множењем учесталости исплата купона током године и броја година до доспећа. Број периода до доспећа означава се са н, а израчунава се као, н = број година до доспећа * Учесталост исплате купона
- Корак 4: Сада одредите принос до доспећа на основу тренутног тржишног приноса од инвестиције са сличним профилом ризика. Принос до доспећа означава се ИТМ.
- Корак 5: Затим одредите тренутну вредност првог купона, другог купона итд. Затим одредите садашњу вредност номиналне вредности обвезнице.
- Корак 6: Коначно, формула за одређивање израчунавања купонских обвезница врши се додавањем садашње вредности свих исплата купона и номиналне вредности, као што је приказано у наставку.
Примери
Пример # 1
Узмимо пример обвезница које издаје компанија КСИЗ Лтд која годишње плаћа купоне. Компанија планира да изда 5.000 таквих обвезница, а свака обвезница има номиналну вредност од 1.000 долара са купонском стопом од 7%, а доспеће за 15 година. Ефективни принос до доспећа је 9%. Одредите цену сваке обвезнице и новац који ће КСИЗ Лтд прикупити путем ове емисије обвезница.
Испод су дати подаци за обрачун купонске обвезнице КСИЗ Лтд.
Цена сваке обвезнице израчунава се користећи доњу формулу као,
Стога ће обрачун купонске обвезнице бити следећи,
Тако ће бити -
= 838,79 долара
Према томе, цена сваке обвезнице износиће 838,79 америчких долара и сматра се да се њоме тргује с попустом ( цена обвезнице нижа од номиналне вредности), јер је купонска стопа нижа од ИТМ-а. КСИЗ Лтд ће моћи да прикупи 4.193.950 УСД (= 5.000 * 838,79 УСД).
Пример # 2
Узмимо пример обвезница које је издала компанија АБЦ Лтд која плаћа полугодишње купоне. Свака обвезница има номиналну вредност од 1.000 УСД са купонском стопом од 8%, а доспева за 5 година. Ефективни принос до доспећа је 7%. Одредите цену сваке Ц обвезнице коју издаје АБЦ Лтд.
Испод су дати подаци за израчунавање купонске обвезнице АБЦ Лтд.
Стога се цена сваке обвезнице може израчунати користећи доњу формулу као,
Стога ће обрачун купонске обвезнице бити следећи,
Тако ће бити -
= 1.041,58 УСД
Према томе, цена сваке обвезнице износиће 1.041,58 долара и говори се да се њоме тргује по премији ( цена обвезнице виша од номиналне вредности) јер је купонска стопа виша од ИТМ-а.
Релевантност и употреба
Концепт одређивања цена ове врсте обвезница веома је важан из перспективе инвеститора, јер су обвезнице неизоставан део тржишта капитала. Купац обвезнице прима ове купонске исплате у периоду између издавања обвезнице и доспећа обвезнице. На тржишту обвезница, обвезнице са вишим купонским стопама сматрају се привлачнијим за инвеститоре јер нуде веће приносе.
Даље, обвезницама којима се тргује по вредности већој од њихове номиналне вредности тргује се с премијом, док се обвезницама којима се тргује по вредности нижој од њихове номиналне вредности тргује с попустом. У данашње време ове обвезнице су прилично неуобичајене јер се најновије обвезнице не издају у облику купона или сертификата. Уместо тога, обвезнице се издају електронским путем.
