М2 мера (дефиниција, формула) - Примери за израчунавање М квадрата

Преглед садржаја

Шта је М2 мера?

М2 мера је проширена и кориснија верзија Схарпе-овог коефицијента који нам даје принос портфеља прилагођен ризику множењем Схарпе-овог коефицијента са стандардном девијацијом било ког референтног тржишног индекса и додавањем безризичног поврата након тога.

Формула и кораци за израчунавање мере М2

За израчунавање М 2, прво ће се израчунати Шарпов однос (годишњи). Израчунати Схарпе-ов однос ће се затим користити за извођење квадрата М множењем Схарпе-овог односа са стандардном девијацијом референтне вредности. Овде ће референтну вредност одабрати особа која израчунава меру М2.

Примери стандардних референтних вредности могу бити МСЦИ Ворлд индекс, С & П500 индекс или било који други широки индекс. Након помножења Схарпе-овог односа са стандардном девијацијом референтне вредности, додаће се безризична стопа поврата.

Следе кораци или формуле за израчунавање мере М 2 .

Корак 1: Израчун Схарпе-овог односа (на годишњем нивоу)

Формула Схарпе-овог односа (СР) = (р п - р ф ) / σ п

Где,

  • р п = повраћај портфеља
  • р ф = безризична стопа поврата
  • σ п = стандардна девијација вишка приноса портфеља

Корак 2: Множење Схарпе-овог односа израчунатог у кораку 1 са стандардном девијацијом референтне вредности

= СР * σ референтна вредност

Где,

  • σ референтна вредност = стандардна девијација референтне вредности

Корак 3: Додавање безризичне стопе поврата исходу изведеном у кораку 2

М квадратна мера = СР * σ референтна вредност + (р ф )

Са једначином како је изведена горе за израчунавање мере Модиглиани-Модиглиани, може се видети да је мера М2 вишак приноса, који се пондерује преко стандардне девијације референтне вредности и портфеља који се повећава са безризичном стопом приноса.

Пример за израчунавање М квадратне мере

Користите портфељ тржишта са портфељем инвеститора за израчунавање мере Модиглиани-Модиглиани.

Дато:

Тржишни портфељ:

  • Тржишни ризик (р м ): 22
  • Повратак без ризика (р ф ): 12
  • σ бенцхарк : 6

Портфељ инвеститора:

  • Портфељ ризик (р п ): 26%
  • Рис фрее ретурн (р ф ): 12%
  • σ п : 7

Прорачун учинка прилагођеног ризику Модиглианија (РАП)

Корак 1: Израчунавање Схарпе-овог односа

  • Шарпов однос (СР) = (26-12) / 7
  • Шарпов однос (СР) = 14/7
  • Шарпов однос (СР) = 2

Корак 2: Прорачун мере М2

М2 = СР * σ референтна вредност + (р ф )

М2 = 12 + (12)

М2 = 24%

Предности

  1. То је метрика перформанси прилагођена ризику коју је лако протумачити.
  2. М2 мера је кориснија у поређењу са Схарпеовим односом из којег је изведена, јер је незгодно тумачити Схарпеов однос када је исти негативан.
  3. Такође, можда ће бити тешко упоредити Схарпе-ове показатеље директно из различитих инвестиција. Као ако неко жели да упореди два различита портфеља, један са Схарпе-овим односом 0,60, а други са -0,60, онда би било тешко закључити да је други портфељ лошији.
  4. Исто је у случају друге мере као што је Треинор однос, Сортино однос и други показатељи, који се израчунавају у смислу односа. Овај проблем је превазиђен у перформансама Модиглиани прилагођеним ризику, јер је у јединици процента приноса, што сви инвеститори могу одмах и лако протумачити.
  5. Дакле, лако је знати разлику између два или више инвестиционих портфеља. Као што су вредности М2 портфеља 1 5,4%, а другог портфеља 5,9%, онда то показује да постоји разлика од 0,5 процента приноса прилагођеног ризику са ризичношћу прилагођеном референтним портфељем.
  6. Стога помаже у поређењу два различита портфеља.

Мане

  1. Подаци коришћени за израчунавање мера М2 укључују само историјски ризик.
  2. Менаџер портфеља може манипулисати мерама које теже повећању њихове историје приноса прилагођених ризику.

Важне тачке мере М2

  1. Израчунати повраћај портфеља биће једнак мери М 2 када је стандардна девијација портфеља једнака стандардној девијацији референтне вредности. То се обично дешава када портфељ прати индекс.
  2. Мера квадрата М такође има алтернативу где ће се уместо компоненте пуне волатилности користити системска компонента ризика. Међутим, исти ће бити добар показатељ само ако је портфељ који се разматра добро диверзификован, јер под диверзификацијом може доћи до потцењивања ризичности портфеља, јер ће у том случају остати неки идиосинкратични ризик.
  3. Мера М 2 изведена је директно из Схарпе-овог односа, тако да ће било која поруџбина у портфељу која користи меру М2 бити потпуно иста као поруџбина у портфељу користећи Схарпе-ов однос.
  4. Мера М2 помаже у мерењу поврата портфеља након прилагођавања повезаног ризика, тј. Мери принос прилагођен ризику прилагођен ризику у односу на референтну вредност.
  5. М2 мера је понекад позната и као М квадрат, Модиглиани-Модиглианијева мера, РАП или Модиглиани прилагођена ризику.
  6. Мера М2 може се тумачити као разлика између скалираног прекомерног приноса портфеља са оним на тржишту, где скалирани портфељ има волатилност једнаку оној на тржишту.
  7. М квадратна мера израчунава се из познатог и широко коришћеног „Схарпе-овог односа“ са додатном предношћу у јединицама процента приноса, што га чини интуитивнијим за тумачење од стране корисника.

Закључак

Мера М2 је корисна у сазнању да уз одређену количину преузетог ризика колико портфељ награђује инвеститора у односу на референтни портфељ и безризичну стопу поврата. Дакле, ако се узме у обзир инвестиција која има већи ризик од референтног портфеља, са малом предношћу у учинку, онда би могла имати мање износе прилагођене ризику у поређењу са другим портфељем где постоји мањи ризик у односу на неки референтни портфељ, али који има сличан износ поврата. Лако је протумачити и помоћи у поређењу са два или више портфеља корисника.

Занимљиви Чланци...