Шта је однос дефанзивног интервала?
Однос дефанзивног интервала је однос који мери број дана у којима компанија може да настави са радом без потребе за коришћењем своје дуготрајне имовине или спољних финансијских средстава и израчунава се тако што се укупна обртна имовина предузећа подели са њеним дневни оперативни трошкови.
На пример, ако компанија АБЦ има ДИР од 45 дана, то значи да компанија АБЦ може радити 45 дана без додиривања текуће имовине или дугорочних средстава или било којих других финансијских ресурса. Многи овај однос називају коефицијентом финансијске ефикасности, али се обично сматра „коефицијентом ликвидности“.
Погледајмо горњи графикон. Аппле има однос одбрамбеног интервала од 4.048 година, док је однос Валмартс 0.579 година. Зашто постоји тако велика разлика између њих двоје? Да ли то значи да је Аппле боље постављен са становишта ликвидности?
Овај однос је варијација брзог односа. Кроз ДИР, компанија и њени актери већ данима упознају како може да користи своју ликвидну имовину за плаћање рачуна. Као инвеститор, морате дуго да погледате ДИР компаније. Ако се постепено повећава, то значи да је компанија способна да генерише ликвиднија средства за плаћање свакодневних активности. А ако постепено опада, то значи да се и пуфер ликвидних средстава компаније постепено смањује.
Да бисмо израчунали однос интервала одбране (ДИР), све што треба да урадимо је да извадимо ликвидна средства (која се лако могу претворити у готовину), а затим их поделимо са просечним дневним трошковима. У називник не можемо укључити сваки просечан трошак, јер се то можда неће навићи у свакодневним активностима. А на нумератор можемо ставити краткорочно само предмете који се лако могу претворити у готовину.
Једноставно речено, идите на биланс стања. Погледајте текућу имовину. Изаберите предмете који се лако могу претворити у готовину. Сабери их. А онда га поделите са просечном дневном потрошњом.
Формула односа дефанзивног интервала
Ево формуле -
Однос дефанзивног интервала (ДИР) = Текућа имовина / Просечни дневни издаци
Сада је питање шта бисмо укључили у обртну имовину.
Морамо узети само оне предмете који се лако претварају у готовину или еквивалент. Три су ствари које бисмо генерално уврстили у бројник -
Текућа имовина (која се лако може претворити у ликвидност) = Готовина + тржишне хартије од вредности + потраживања од купаца
Остали показатељи ликвидности Повезани чланци - Тренутни однос, Готовински однос, Тренутни однос и Брзи однос
Укључили смо ове три, јер се лако могу претворити у готовину.
Такође погледајте ове чланке о Обртној имовини - Готовина и готовински еквиваленти, тржишне хартије од вредности, потраживања.
Погледајмо сада називник.
Једноставан начин да се сазна просечне дневне трошкове је прво забележити трошкове продате робе и годишње оперативне трошкове. Затим треба да одбијемо било који неновчани трошак попут амортизације, итд. Затим ћемо коначно поделити цифру са 365 дана да бисмо добили просечне дневне трошкове.
Просечни дневни издаци = (трошак продате робе + годишњи оперативни трошкови - безготовинске накнаде) / 365
Многи финансијски аналитичари сматрају да је одбрамбени интервални однос најбољи показатељ ликвидности. Већина коефицијената ликвидности попут брзог коефицијента, текућег коефицијента процењује обртна средства са текућим обавезама. Због тога нису у стању да дају тачан резултат о ликвидности. У случају овог односа, обртна имовина се не упоређује са текућим обавезама; него се упоређују са трошковима. Дакле, ДИР је у стању да произведе готово тачан резултат стања ликвидности предузећа.
Али такође има мало ограничења, о чему ћемо разговарати на крају овог чланка. Дакле, идеја је израчунати ДИР заједно са брзим односом и тренутним односом. Инвеститору ће пружити холистичку слику о томе како предузеће ради у погледу ликвидности. На пример, ако компанија МНЦ има огромне трошкове и готово да уопште нема обавеза, тада би се вредност ДИР-а драстично разликовала од вредности брзог односа или тренутног односа.
Тумачење
Док тумачите резултат који сте добили из израчунавања ДИР-а, ево шта бисте требали размотрити у будућности -
- Чак и ако је однос дефанзивног интервала (ДИР) најтачнији однос ликвидности који бисте икад пронашли, постоји једна ствар коју ДИР не бележи. Ако као инвеститор гледате на ДИР како бисте просудили ликвидност компаније, било би важно знати да ДИР не узима у обзир финансијске потешкоће са којима се компанија суочава током тог периода. Стога, чак и ако су ликвидна средства довољна за подмиривање трошкова, то не значи да је компанија увек у добром положају. Као инвеститор, морате погледати дубље да бисте сазнали више.
- Док рачунате просечне дневне трошкове, требало би да узмете у обзир и трошкове продате робе као део трошкова. Многи инвеститори га не укључују као део просечног дневног трошка, што резултира другачијом резултатском цифром од оне тачне.
- Ако је ДИР већи у смислу дана, сматра се здравим за компанију, а ако је ДИР мањи него што је потребно за побољшање његове ликвидности.
- Најбољи начин да се сазна ликвидност предузећа можда није обрамбени интервални однос. Јер у било којој компанији свакодневно издаци нису слични. Може се догодити да неколико дана у компанији нема трошкова, и изненада једног дана, компанија може да направи огромне трошкове, а онда неко време опет не би било трошкова. Дакле, да бисмо сазнали просек, морамо да изједначимо трошкове за све дане, чак и ако тих дана нема трошкова. Идеално је забележити сваки трошак дневно и открити функцију тренда где се ти трошкови вишеструко јављају. Ово ће помоћи да се разуме сценариј ликвидности предузећа.
Пример односа дефанзивног интервала
Погледаћемо неколико примера како бисмо могли да разумемо ДИР из свих углова. Кренимо са првим примером.
Пример # 1
Господин А већ неко време инвестира у посао. Жели да разуме како напредује компанија П у погледу ликвидности. Дакле, он прегледава финансијске извештаје компаније П и открива следеће информације -
Подаци о компанији П крајем 2016. године
| Детаљи | 2016. (у америчким доларима) |
| Готовина | 30,00,000 |
| Потраживања | 900.000 |
| Хартија од вредности | 21,00,000 |
| Просечни дневни издатак | 200.000 |
Како би пронашао готово тачну слику ликвидности компаније П?
Ово је једноставан пример. Овде треба израчунати однос дефанзивног интервала (ДИР) применом формуле директно јер су све информације већ дате.
Формула ДИР је -
Однос дефанзивног интервала (ДИР) = Текућа имовина / Просечни дневни издаци
Текућа имовина укључује -
Текућа имовина (која се лако може претворити у ликвидност) = Готовина + тржишне хартије од вредности + потраживања од купаца
Израчунајмо ДИР сада -
| Детаљи | 2016. (у америчким доларима) |
| Готовина (1) | 30,00,000 |
| Потраживања од трговине (2) | 900.000 |
| Тржишне хартије од вредности (3) | 21,00,000 |
| Обртна средства (4 = 1 + 2 + 3) | 60,00,000 |
| Просечни дневни издаци (5) | 200.000 |
| Однос (4/5) | 30 дана |
Након прорачуна, господин А утврђује да позиција ликвидности компаније П није довољно добра, и одлучује да размотри друге аспекте компаније.
Пример # 2
Господин Б не може да пронађе биланс стања компаније М., али има следеће информације на располагању код себе -
| Детаљи | 2016. (у америчким доларима) |
| Цена продате робе (ЦОГС) | 30,00,000 |
| Оперативни трошкови за годину | 900.000 |
| Накнаде за амортизацију | 100.000 |
| Однос дефанзивног интервала | 25 дана |
Господин Б треба да пронађе обртну имовину компаније М која се лако може конвертовати у готовину.
Добили смо информације за израчунавање просечне дневне потрошње и знамо како да израчунамо однос дефанзивног интервала. Применом горе датих података можемо да откријемо обртна средства компаније М која су лако конвертибилна.
Започећемо израчунавањем просечне дневне потрошње.
Ево формуле -
Просечни дневни издаци = (трошак продате робе + годишњи оперативни трошкови - неновчани трошкови) / 365
Дакле, израчунајмо користећи дате информације -
| Детаљи | 2016. (у америчким доларима) |
| Цена продате робе (ЦОГС) (1) | 30,00,000 |
| Пословни расходи за годину (2) | 900.000 |
| Накнаде за амортизацију (3) | 100.000 |
| Укупни трошкови (4 = 1 + 2 - 3) | 38,00,000 |
| Број дана у години (5) | 365 дана |
| Просечни дневни издаци (4/5) | 10,411 |
Сада ћемо користити формулу ДИР-а да бисмо открили обртна средства која се лако могу претворити у готовину.
| Детаљи | 2016. (у америчким доларима) |
| Просечни дневни издатак (А) | 10,411 |
| Однос интервала одбране (Б) | 25 дана |
| Текућа имовина (Ц = А * Б) | 260,275 |
Сада је господин Б упознао колико се текућа имовина компаније М може краткорочно претворити у готовину.
Пример # 3
Господин Ц жели да упореди ликвидност три компаније. У наставку је свом финансијском аналитичару доставио следеће информације да би дошао до правог закључка. Погледајмо детаље испод -
| Детаљи | М (УС $) | Н (УС $) | П (УС $) |
| Готовина | 300.000 | 400.000 | 500.000 |
| Потраживања | 90.000 | 100.000 | 120.000 |
| Хартија од вредности | 210.000 | 220.000 | 240.000 |
| Набавна вредност продате робе | 200.000 | 300.000 | 400.000 |
| Оперативни расходи | 100.000 | 90.000 | 110.000 |
| Накнаде за амортизацију | 40.000 | 50.000 | 45.000 |
Финансијски аналитичар треба да открије која је компанија у бољој позицији да исплати рачуне не додирујући дугорочну имовину или спољне финансијске ресурсе.
Овај пример је поређење између тога која је компанија у бољем положају.
Хајде да почнемо.
| Детаљи | М (УС $) | Н (УС $) | П (УС $ |
| Готовина (1) | 300.000 | 400.000 | 500.000 |
| Потраживања од трговине (2) | 90.000 | 100.000 | 120.000 |
| Тржишне хартије од вредности (3) | 210.000 | 220.000 | 240.000 |
| Обртна средства (4 = 1 + 2 + 3) | 600.000 | 720.000 | 860.000 |
Сада ћемо израчунати годишњу дневну потрошњу.
| Детаљи | М (УС $) | Н (УС $) | П (УС $) |
| Цена продате робе (1) | 200.000 | 300.000 | 400.000 |
| Пословни расходи (2) | 100.000 | 90.000 | 110.000 |
| Накнаде за амортизацију (3) | 40.000 | 50.000 | 45.000 |
| Укупни трошкови (4 = 1 + 2 - 3) | 260.000 | 340.000 | 465.000 |
| Број дана у години (5) | 365 | 365 | 365 |
| Просечни дневни издаци (4/5) | 712 | 932 | 1274 |
Сада можемо израчунати однос и открити која компанија има бољу позицију ликвидности.
| Детаљи | М (УС $) | Н (УС $) | П (УС $ |
| Текућа имовина (1) | 600.000 | 720.000 | 860.000 |
| Просечни дневни издаци (2) | 712 | 932 | 1274 |
| Однос дефанзивног интервала (1/2) | 843 дана * | 773 дана | 675 дана |
* Напомена: Све су то хипотетске ситуације и користе се само за илустрацију ДИР-а.
Из горњег израчунавања јасно је да Цо. М има најуноснију позицију ликвидности међу све три.
Пример Цолгате-а
Израчунајмо однос дефанзивног интервала за Цолгате.
Корак 1 - Израчунајте обртна средства која се лако могу претворити у готовину.
- Текућа имовина (која се лако може претворити у готовину) = Готовина + тржишне хартије од вредности + потраживања од трговинских рачуна
- Текућа имовина Цолгате-а садржи готовину и готовинске еквиваленте, потраживања на рачуну, залихе и остала обртна средства.
- Само две ставке од ове четири могу се лако претворити у готовину - а) Готовина и готовински еквиваленти б) Потраживања.
извор: Цолгате 10К Филингс
- Текућа имовина Цолгате-а (која се лако може претворити у готовину) = 1.315 $ + 1.411 = 2.726 милиона УСД
Корак 2 - Пронађите просечне дневне трошкове
Да бисмо пронашли просечну дневну потрошњу, можемо се послужити следећом формулом.
Просечни дневни издаци = (трошак продате робе + годишњи оперативни трошкови - готовинске накнаде) / 365.
Овде је помало зезнуто јер се не хранимо кашиком свим потребним информацијама.
- Из биланса успеха добијамо две ставке а) Трошкови продаје б) Продаја општих и административних трошкова.
- Остали трошкови нису оперативни трошкови и стога су искључени из калкулација трошкова.
- Такође, накнада за рачуноводство Венецуеле није оперативни трошак и искључена је.
извор: Цолгате 10К Филингс
Да бисмо пронашли неготовину, морамо да скенирамо годишњи извештај Цолгате-а.
Постоје две врсте безготовинских предмета које су укључене у трошкове продаје или општег трошка продаје и администрације.
2а) Амортизација
- Амортизација је неновчани трошак. Према пријавама компаније Цолгате, амортизација која се може приписати производним операцијама укључена је у трошкове продаје.
- Преостала компонента амортизације укључена је у продајне, опште и административне трошкове.
- Укупне вредности амортизације дате су у извештају о новчаном току.
извор: Цолгате 10К Филингс
- Депрецијација и амортизација (2016) = 443 милиона долара.
2б) Накнада заснована на залихама
- Цолгате признаје трошкове услуга запослених примљених у замену за награде главничким инструментима, као што су акције и ограничене деонице, на основу фер вредности тих награда на датум доделе током потребног периода услуге.
- Они се зову Компензација заснована на залихама. У Цолгате-у се трошкови компензације на основу залиха евидентирају у оквиру Сел.
Однос обрамбеног интервала Видео
Препоручени чланци
- Однос исплате дивиденде
- Однос задржавања Значење
- Шта је однос орачења?
- Однос покривености имовине
