Шта је Греенмаил?
Греенмаил је намерна куповина значајног броја акција у ентитету са крајњим циљем да му прети непријатељским преузимањем, што обично резултира присиљавањем власника да откупе акције уз премију.
Циљна фирма је заправо присиљена да купује своје акције по повећаној цени како би се одбила од корпоративног нападача. То је уцена која корпоративном рејдеру доноси добар профит стварањем само претње преузимању. У случају спајања и преузимања, ово плаћање се врши како би се зауставила понуда за преузимање.
Греенмаил - „УЦЕНА РАЗЛИЧИТЕ БОЈЕ“
То је врло изазовна ситуација за циљану компанију. Присиљени су да одлуче између преузимања и плаћања високе премије за откуп својих акција од корпоративног нападача. У већини случајева, циљна фирма одлучује да плати премијску цену и откупи своје акције непријатељским преузимањем. То је попут уцене, где нападач тражи износ откупнине да би ослободио контролу над акцијама над циљном компанијом. Треба имати на уму да нападач нема намеру да купује циљну компанију, већ само жели да оствари профит од скупе премије коју захтева од циљне компаније.
Прихватањем ове уплате, раидер ће престати узнемиравати циљну компанију ради преузимања и не може купити ниједну акцију циљне компаније током одређеног периода. Иако циљна компанија враћа контролу над својим акцијама, можда ће имати додатни дуг у знатном износу који је циљна компанија преузела за финансирање зелене поште. Термин је изведен из комбинације уцене и зелених новчаница (долара).
Како функционише Греенмаил?
Погледајмо поступак, праћен уз помоћ дијаграма.
- Куповина - Корпоративни јуришник или инвеститор добија велики удео у циљној компанији купујући њене акције са отвореног тржишта.
- Борба - прети циљној компанији непријатељским преузимањем. Ипак, нуде стечену компанију да продају стечене акције по премијској цени, много већој од тржишне вредности. Раидер такође даје обећање да неће узнемиравати циљну компанију поновним откупом акција од стране циљне компаније.
- Продаја - корпоративни раидер продаје свој удео по вишој цени. Циљна компанија користи новац деоничара да плати премијску цену за откуп. Циљна компанија остаје са знатним износом дуга и његова вредност је смањена, док јуришник лепо зарађује.
Примери Греенмаил-а
- Амерички инвеститор Царл Ицахн купио је приближно 9,9% удела у компанији Сакон Индустри по просечној цени од 7,21 долара по акцији
- Сакон Индустриес су се плашили да би могао да крене на непријатељско преузимање и даље повећа свој улог.
- Сакон Индустриес понудио је откуп удела Царла Ицахна по просечној цени од 10,50 долара по акцији.
- Представљао је премију од 45% од његове набавне цене, чинећи тако Ицахна лепим профитом.
Ефективне мере циљане компаније
Током ових ситуација циљне компаније имају две могућности.
- Прва опција је да циљна компанија не може ништа предузети и дозволити да се догоди непријатељско преузимање.
- Друго, циљна компанија може платити премијску цену изнад тржишне вредности како би избегла непријатељска преузимања и откупила своје акције.
Претпоставимо да компанија Кс купи 30% акција компаније И, а затим прети Кс преузимањем. Руководство компаније И одлучује да откупи акције по премијској цени како би избегло понуду за преузимање. После ове зелене поруке, компанија Кс остварује знатан профит од препродаје акција по премијској цени. Ипак, компанија И прави значајан губитак и остаје јој додатни дуг.
Иако још увек постоји зелена пошта у различитим облицима, држава је применила прописе који прилично отежавају компаније које планирају да откупе акције од краткорочних инвеститора изнад тржишне цене. 1987. године Управа за унутрашње приходе (ИРС) увела је акцизу од 505 на добит остварену од зелене поште. Поред тога, компаније су такође уградиле различите одбрамбене механизме познате као отровне пилуле како би спречиле такве инвеститоре да прете непријатељским преузимањем. То не значи увек непријатељске понуде за преузимање, али много пута може довести до надметања, што на крају може утицати на управљање и пословање компаније.
Закључак
Греенмаил је стратегија стварања добити при којој инвеститор купује велике улоге циљне компаније, а затим циљаној компанији прети непријатељским преузимањем и ствара ситуацију на такав начин да је циљана компанија присиљена да откупи своје акције уз значајну премију.
Слично је уцени, где се прети ради стварања користи и стицања профита. Овај новац се плаћа другој компанији да заустави агресивно понашање.
