Бок ИПО
24. марта 2014. компанија за интернетско складиштење Бок поднела је захтев за ИПО и представила своје планове за прикупљање 250 милиона америчких долара. Компанија је у трци за изградњу највеће платформе за складиштење података у облаку и такмичи се са већим компанијама попут Гоогле Инц-а и његовог ривала Дропбок-а.
Брзо сам прегледао архивирање кутије С1 и када сам се надао да ћу видети хладну плаву кутију, испоставило се да је то дифузна „црна кутија“. Такође сам припремио брзи и прљави Бок Финанциал Модел да бих даље приступио тежини ситуације и схватио да су Бок Финанциалс пуни хорор прича. Можда ћете желети да преузмете Бок ИПО Финанциал Модел за додатне детаље.
Фактор ризика такође поменут у Проспекту Бок Инц-а ме још више плаши.
Не очекујемо да ћемо бити уносни у догледној будућности
Ако планирате да инвестирате у Бок, можда ћете желети и да прочитате Бок ИПО - купити или не купити?
10 најбољих фактора ризика Бок ИПО-а
# 1 ОМГ - Приход од кутије <<< Губици!
- Бок-ов врхунски тренд раста од више од 100% сваке године, што верујем да је веома импресивно. Ипак, дно дна је у правом нереду. У почетку сам мислио да је то грешка у куцању, али убрзо сам схватио да су Бок приходи знатно мањи од губитака.
- Приход од 124 милиона долара у односу на нето губитак од 168 милиона изгледа помало застрашујуће.
- Даље повећавајући невоље, Бок има акумулирани дефицит од 361 милион долара.
# 2 Трошкови продаје и маркетинга троструко су већи од просека
- Највећи трошак су трошкови продаје и маркетинга, који су са 171 милион долара порасли за скоро 73% међугодишње.
- Бок је задржао агресиван темпо ширења у неколико вертикалних индустрија и мало је вероватно да ће доћи до значајних резултата током следећих неколико година.
- Просечни трошкови продаје и маркетинга (С&М) су приближно. 45% прихода за СааС компаније.
- Међутим, Бок-ови трошкови С&М чине 137% прихода, што представља три пута више од СааС компанија (ово ме чини нервозним!)
# 3 - Искуство оперативног сандука ће се повећати са 31 милион долара на 233 милиона долара месечно (да, месечно је!)
- Компанија је забележила оперативне трошкове од 257 милиона америчких долара у 2014. години, што је приближно 21,5 милиона америчких долара месечно.
- Чак и ако уклонимо трошкове истраживања и развоја, месечни издаци ће износити 17,5 милиона долара месечно.
- Такође имајте на уму да су оперативни трошкови несразмерно сваке године и они се повећавају са 31 милион долара месечно у ФГ2015 на 233 милиона УСД месечно у ФГ2019!
Желите да постанете Ратио Аналисис Про, а затим погледајте овај корак по корак детаљну студију случаја Ратио Аналисис у програму Екцел
# 4 - Бок Инц ће у наредних пет година требати 1,25 милијарди долара да би преживео
- Бок је имао само 108 милиона долара у готовини и готовинским еквивалентима, а то је било због финансирања на крају године од 100 милиона долара. Изгледа да је Бок добио ова средства у само кратком року!
- Из Бок Финансијског модела може се видети да би 250 милиона долара трајало нешто мање од годину дана по тренутној стопи сагоревања готовине. Овде можете сазнати више о проценама вредности предузећа.
- У предлошку финансијског модела Бок Инц примећујем да би им било потребно још милијарду долара ако желе да „преживе“ у наредних пет година!
- Претпоставио сам да ће они подићи дуг; међутим, приватне инвестиције такође могу бити разумна опција за разматрање.
# 5 - Менаџмент поседује мање од очекиваног
- Аарон Левие поседује само 4,1% компаније Бок Инц (део за стицање права); међутим, ако се укључе додатни грантови које је добио, његов улог је ближи 6%. Са тако малим уделом у Боку, интерес оснивача и интерес компаније можда неће бити усклађени. Да бисте ствари ставили у перспективу, можете приметити да је ИПО након Фацебоок-а, Марк Зуцкерберг поседовао 22% Фацебоок-а.
# 6 - Марк Кубан - Сагорео бих да сам одговоран …
Марк Кубан, милијардер инвеститор и предузетник, био је један од првих анђеоских инвеститора 2005. Међутим, промена стратегије компаније довела га је до продаје удела за око годину дана. Можда је пропустио добитак који би остварила његова инвестиција. Међутим, Цубан делује несметано и својим твитом упозорава инвеститоре 25. марта 2014.
@БокХК желим најбоље, али бих се сагорео да сам 8 година касније био одговоран за 169 милиона долара губитака у односу на мање ревс.
# 7 - ОпенТект тражи одштету од 268 милиона долара у тужби за кршење патента
30. марта 2014. године, ОпенТект, највећа софтверска компанија са седиштем у Канади која дистрибуира софтвер за управљање информацијама о предузећима, поднела је тужбу за повреду патента против компаније Бок тврдећи да Бок крши 200 захтева у 12 патената у 3 различите породице патената. Опен Тект тражи прелиминарне и трајне забране којима се зауставља продаја Бок-ових производа, као и штета већа од 268 милиона долара. Упоредите овај број са 250 милиона долара које компанија Бок Инц прикупља путем ИПО-а!
Отворени текст в. Бок ет. ал.
# 8 - Такмичари
Тржиште сарадње у облаку засноване на пословном садржају је конкурентно и фрагментирано. Иако се овај сегмент брзо развија, Бок Инц је признао Цитрик, Дропбок, ЕМЦ, Гоогле и Мицрософт као конкуренте.
Поглед на биланс стања конкурента пружа увид у то колико су ове компаније дубоко у џепу и колико конкурентно пословно окружење може ићи напред.
# 9 - НСА борбе могу бити лоше за посао
- Тактика прикупљања обавештајних података Агенције за националну безбедност (НСА) може уплашити међународна предузећа од рада са технолошким компанијама са седиштем у САД-у.
- У основи када основни посао лежи на размени података и сарадњи, то постаје још проблематичније јер сигурност података постаје знак питања за међународну фирму.
- Аарон Левие је предложио да ако се то догоди, онда као добављач облака морају да изграде пословну земљу по земљи са потпуно другачијим операцијама и објектима и услугама.
- Левис је признао да би то умањило могућност преласка на међународно тржиште, а Бок Инц може изгубити прилику за растуће тржиште облака.
# 10 - Кутија се може добити након ИПО-а
Бок треба да прикупи око 1,25 милијарди долара у наредних пет година. ИПО од 250 милиона допринео би само 20% укупне потребе за фондом. Међутим, компанија ће можда морати да обезбеди средства у износу од милијарду долара. Или могу тражити приватно финансирање или повећање дуга. Друга опција која се не може одбити је да конкуренти са дубоким џеповима могу гледати на стицање Бок Инц. Бок ће можда морати да се обавеже да иде напред, јер могу тражити агресиван раст и консолидацију изван својих основних могућности.
Следећи кораци?
Нешто што сам пропустио? Јавите ми шта мислите, своје повратне информације тако што ћете оставити коментар
пс - Не представљам ниједну брокерску кућу. Горњи ставови су моја процена Бок ИПО-а. Трудио сам се како бих осигурао чињеничну тачност анализе. Међутим, слободно ми доставите мере корекције ако уочите грешке.
