Анализа осетљивости у Екцелу нам помаже да проучимо несигурност у излазу модела са променама улазних променљивих. Првенствено врши тестирање отпорности на наше моделоване претпоставке и доводи до увида у додату вредност.
У контексту ДЦФ процене, Анализа осетљивости у Екцелу је посебно корисна у финансијама за моделирање цене акција или осетљивости процене на претпоставке попут стопа раста или цене капитала.
У овом чланку професионално разматрамо следећу анализу осетљивости у програму Екцел за ДЦФ моделирање.
- Једна табела променљивих података
- Табела података са две променљиве
- Циљ тражи
Најважније - преузмите анализу осетљивости у Екцел предлошку
Научите једну променљиву и две променљиве ТАБЕЛА ПОДАТАКА Типови у екцелу
Анализа осетљивости у програму Екцел
# 1 - Анализа осетљивости табеле података са једном променљивом у програму Екцел
Узмимо пример за финансије (модел попуста на дивиденду) у наставку да бисмо га детаљно разумели.
Стални раст ДДМ-а даје нам фер вредност акције као садашњу вредност бесконачног тока дивиденди која расте константном стопом.
Формула за раст Гордона је као у наставку -
Где:
- Д1 = Вредност дивиденде која ће се добити следеће године
- Д0 = Вредност дивиденде примљене ове године
- г = стопа раста дивиденде
- Ке = дисконтна стопа
Сада, претпоставимо да желимо да схватимо колико је цена акције осетљива на очекивани повраћај (ке). Постоје два начина за то -
- Магарећи начин :-)
- Шта ако Анализа
# 1 - Магарећи пут
Анализа осетљивости у програму Екцел на основу магарећег начина врло је једноставна, али је тешко применљива када је укључено пуно променљивих.
Да ли желите да наставите са изношењем ових 1000 претпоставки? Очигледно не!
Научите следећу анализу осетљивости у екцел техници да бисте се спасили невоље.
# 2 - Коришћење једне табеле променљивих података
Најбољи начин за анализу осетљивости у Екцелу је коришћење табела података. Табеле података пружају пречицу за израчунавање више верзија у једној операцији и начин за преглед и упоређивање резултата свих различитих варијација заједно на вашем радном листу. Испод су кораци које можете следити за примену једнодимензионалне анализе осетљивости у Екцелу.
1. корак - Направите табелу у стандардном формату.
У првој колони имате улазне претпоставке. У нашем примеру, улази су очекивана стопа поврата (ке). Такође, имајте на уму да се испод наслова табеле налази празан ред (у овој вежби обојен плавом бојом). Овај празан ред служи важној сврси за ову једнодимензионалну табелу података, што ћете видети у кораку 2.
Корак 2 - Повежите референтни улаз и излаз као што је дато у доњем снимку.
Простор који пружа празан ред сада се користи за пружање улаза (очекивани поврат Ке) и излазне формуле. Зашто се то ради овако?
Користићемо „Шта ако анализа“, ово је начин да упутимо екцел да се за Улаз (ке), одговарајућа формула наведена на десној страни користи за поновно израчунавање свих осталих улаза.
Корак 3 - Изаберите алатку Анализа шта да извршите анализу осетљивости у програму Екцел.
Важно је напоменути да је ово подељено у два корака.
- Изаберите опсег табеле почев од леве стране, почев од 10% па све до доњег десног угла табеле.
- Кликните Подаци -> Шта ако Анализа -> Табеле података
Корак 4 - Отвара се дијалошки оквир Табела података.
Дијалошки оквир тражи два улаза - редни улаз и колонски улаз. С обзиром да се разматра само један улаз Ке, пружићемо улаз у једној колони.
Корак 5 - Повежите улаз у колону
У нашем случају, сав унос је дат у колони, па ћемо се повезати са уносом у колони. Унос колоне је повезан са очекиваним повратком (Ке). Имајте на уму да улаз треба да буде повезан са изворним извором, а не са оним који је унутар табеле 
Корак 6 - Уживајте у излазу
# 2 - Анализа осетљивости табеле са две променљиве у Екцел-у
Табеле података су врло корисне за анализу осетљивости у Екцелу, посебно у случају ДЦФ-а. Једном када се успостави основни случај, ДЦФ анализу увек треба тестирати у различитим сценаријима осетљивости. Тестирање укључује испитивање примарног ефекта различитих промена у претпоставкама (цена капитала, стопе раста терминала, нижи раст прихода, већи капитални захтеви, итд.) На фер вредност деоница.
Узмимо у првом реду анализу осетљивости са финансијским примером анализе дисконтованог новчаног тока компаније Алибаба.
Са основним претпоставкама трошкова капитала од 9% и константном стопом раста од 3% , дошли смо до поштене процене од 191,45 милијарди долара.
Претпоставимо сада да се не слажете у потпуности са трошковима претпоставки капитала или претпоставкама стопе раста које сам узео у процени ИПО компаније Алибаба. Можда ћете желети да промените претпоставке и приступите утицају на процене.
Један од начина је ручно мењање претпоставки и проверавање резултата сваке промене. (кодна реч - магарећа метода!)
Међутим, овде смо да разговарамо о много бољем и ефикаснијем начину израчунавања вредновања помоћу анализе осетљивости у Екцелу, која не само да штеди време већ нам пружа и начин да визуализујемо све излазне детаље у ефикасном формату.
Ако извршимо анализу шта-шта у екцелу на професионалан начин на горе наведеним подацима, добићемо следећи излаз.
- Овде се редовни уноси састоје од промена трошкова капитала или ВАЦЦ (7% до 11%)
- Уноси у колону састоје се од промена у стопама раста (1% до 6%)
- Тачка пресека је Алибаба Валуатион. На пример, користећи основни случај од 9% ВАЦЦ и 3% стопе раста, добијамо процену на 191,45 милијарди УСД.
Уз ову позадину, погледајмо сада како можемо припремити такву анализу осетљивости у Екцелу помоћу дводимензионалних табела података.
Корак 1 - Креирајте структуру табеле како је дато у наставку
- С обзиром да имамо два скупа претпоставки - трошак капитала (ВАЦЦ) и стопе раста (г), морате припремити табелу која је дата у наставку.
- Можете слободно мењати уносе реда и колоне. Уместо ВАЦЦ, можда имате стопе раста и обрнуто.
Корак 2 - Повежите тачку пресека са излазном ћелијом.
Тачку пресека два улаза треба користити за повезивање жељеног излаза. У овом случају желимо да видимо ефекат ове две променљиве (ВАЦЦ и стопа раста) на вредност капитала. Стога смо ћелију која се пресеца повезали са излазом.
Корак 3 - Отворите дводимензионалну табелу података
- Изаберите табелу коју сте креирали
- Затим кликните на Подаци -> Шта ако Анализа -> Табеле података
Корак 4 - Наведите редове и колоне.
- Унос реда је трошак капитала или ке.
- Улаз у колони је стопа раста.
- Молимо вас да не заборавите да ове улазе повежете са изворним извором претпоставке, а не са било ког места из табеле.
Корак 5 - Уживајте у резултатима.
- Већина песимистичних вредности излаза лежи у горњем десном углу где су трошкови капитала 11%, а стопа раста само 1%
- Најоптимистичнија вредност ИПО за Алибаба је када је Ке 7%, а г 6%
- Основни случај који смо израчунали за стопе раста од 9% ке и 3% лежи у средини.
- Ова дводимензионална анализа осетљивости у екцел табели пружа клијентима лаку анализу сценарија која штеди много времена.
# 3 - Тражење циља за анализу осетљивости у програму Екцел
- Команда Гоал Сеек користи се за довођење једне формуле до одређене вредности
- То чини променом једне ћелије на коју се позива формула
- Тражење циља тражи референцу на ћелију која садржи формулу (Сет ћелија). Такође се тражи вредност, а то је цифра којој желите да ћелија буде једнака
- Коначно, Гоал Сеек тражи да се ћелија измени како би се Сет ћелија довела до потребне вредности
Погледајмо ДЦФ процене Алибаба ИПО процене.
Као што знамо из ДЦФ-а, стопе раста и процена су директно повезани. Повећавањем стопа раста повећава се цена акција.
Претпоставимо да желимо да проверимо којом ће стопом раста цена акције достићи 80 долара?
Као и увек, то можемо учинити ручно променом стопа раста како бисмо наставили да видимо утицај на цену акције. Ово ће опет бити досадан процес. Можда ћемо морати много пута да унесемо стопе раста како бисмо осигурали да се цена акција у нашем случају поклапа са 80 долара.
Међутим, можемо користити функцију као што је Гоал Сеек у екцелу да бисмо то решили у једноставним корацима.
Корак 1 - Кликните на ћелију чију вредност желите да подесите. (Ћелија Сет мора да садржи формулу)
Корак 2 - Изаберите Алати, Циљ потражите у менију и појавиће се следећи дијалошки оквир:
- Команда Гоал Сеек аутоматски предлаже активну ћелију као Сет ћелију.
- Ово се може прекуцати новом референцом ћелије или можете кликнути на одговарајућу ћелију у табели.
- Сада унесите жељену вредност коју би ова формула требало да достигне.
- Кликните унутар оквира „То Валуе“ и унесите вредност за коју желите да буде изабрана формула једнака.
- На крају, кликните унутар оквира „Променом ћелије“ и унесите или кликните ћелију чија се вредност може променити да бисте постигли жељени резултат.
- Кликните на дугме У реду и табела ће променити ћелију на вредност довољну да формула постигне ваш циљ.
Корак 3 - Уживајте у резултатима.
Гоал Сеек вас такође обавештава да је циљ постигнут.
Закључак
Анализа осетљивости у Екцелу повећава ваше разумевање финансијског и оперативног понашања предузећа. Као што смо сазнали из три приступа - једнодимензионалне табеле података, дводимензионалне табеле података и циљ Циљ је да је анализа осетљивости изузетно корисна у финансијском пољу, посебно у контексту процена - ДЦФ или ДДМ.
Међутим, такође можете стећи разумевање компаније и индустрије уопште на макро нивоу. Можете да развијете случајеве који одражавају осетљивост процене на промене у каматним стопама, рецесији, инфлацији, БДП-у итд. У развијању разумних и корисних случајева осетљивости треба користити мисао и здрав разум.
Шта даље?
Ако сте научили нешто о анализи осетљивости у програму Екцел, оставите коментар испод. Јавите ми шта мислите. Пуно хвала и чувајте се. Срећно учење!
Такође можете погледати ове чланке у наставку да бисте сазнали више о проценама и финансијама предузећа -
- Формула за осетљивост цена
- Анализа ризика - методе
- Екцел Бреак-Евен анализа
- Екцел Парето анализа
