Шта су структурисане белешке?
Структурисана белешка може се сматрати једном врстом дужничке хартије од вредности при којој је принос повезан са учинком једне или више основних средстава (каматна стопа, цене роба) или индекса као што су индекс капитала, секторска корпа акција итд.
Примери структурираних белешки
Испод је неколико примера структурираних бележака.
- Једногодишња обвезница са опцијом позива на бакар
- Трогодишња обвезница са фјучерс уговорима на сирову нафту
- Двогодишња обвезница са могућношћу продаје на индексу
- 3-месечна обвезница са терминским платиштем на валуте
- Једногодишња обвезница са заменом каматне стопе
Предности структурираних белешки
У наставку је дато неколико примера како структурисане ноте користе инвеститорима.
- Приступачност: Инвестиционе банке креирају и затим продају ове производе који омогућавају приступ класи класе имовине која је доступна само одређеним инвеститорима, што обичном инвеститору може бити тешко да приступи. Учествујући у таквим производима, инвеститори ће добити приступ инвестирању у широк спектар класа имовине, што иначе не би било могуће да није било.
- Диверзификација: Помаже инвеститорима да постигну мотив диверзификације тако што не морају да стављају сва јаја у једну корпу. Приступањем широком спектру класа имовине, инвеститор тежи да стекне корист од диверзификације ширењем ризика заједно са различитим средствима.
- Прилагођавање: Структуриране белешке могу имати прилагођене исплате, као и изложености. Неке ноте ће имати тенденцију да имају принос са малим или чак никаквим ризиком од улагања, док ће, истовремено, постојати и друге ноте које нуде високе приносе без икакве главне заштите - дакле на основу апетита за ризиком и наклоности инвеститора , он / она може одабрати да склопи уговоре о изведеницама путем таквих структурираних белешки, које имају тенденцију да се ускладе са било којим одређеним тржишним или чак економским прогнозама.
- Флексибилност: Напомена се може створити мешањем обвезница са дериватом који се односи на било које тржиште у било којој комбинацији, а то даје простор за флексибилност у складу са профилом ризика и поврата инвеститора.
- Пореска ефикасност: Обично се приноси који произилазе из структуриране ноте често сматрају дугорочним капиталним добицима. Неке земље и јурисдикције имају одређена правила и одредбе које истичу да одређени капитални добици неће бити опорезиви у рукама инвеститора. Отуда такве структурисане белешке имају тенденцију да стекну корист од тога што морају добити у облику пореске ефикасности.
- Приноси са полугом: Још једна корист коју инвеститор у тако структурираним белешкама настоји да добије је принос путем инхерентне полуге која омогућава да поврати деривата буду већи од основног средства.
Мане структурираних бележака
Доле истакнуте тачке објашњавају недостатке ових структурираних бележака.
- Кредитни ризик : Нема сумње да се структурисана новчаница често купује да би се задржала до доспећа обвезнице. Међутим, као и сваки други дужнички инструмент, он има могућност да издавалац изгуби своју обавезу. Отуда настаје значајан износ кредитног ризика. Емитент може пропустити да изврши сва плаћања по својој обавези. Отуда би инвеститор сигурно био изложен великом износу кредитног ризика који преовлађује у одређеној структурираној белешци.
- Недостатак довољне ликвидности: Структурисане новчанице не тргују на секундарном тржишту, за разлику од капитала или било ког уграђеног изведеног инструмента који је уз то везан. Ако инвеститор има хитан захтев за ликвидношћу и потребан му је новац, он не би имао другу могућност осим да мора да прода хартију од вредности изворном издаваоцу. Изворни издавалац, међутим, знајући да је инвеститор везан уговором, може искористити ситуацију и можда неће понудити добру цену или новац, под претпоставком да је спреман да склопи добар посао из истог.
- Нетачна цена: Чешће се примећује да се структурираним новчаницама обично не тргује на тржишту након њиховог издавања. Цене таквих производа често се израчунавају помоћу одређене матрице, која се обично разликује од вредности нето имовине. Матрично одређивање цена заснива се на упоредном приступу вредновању такве имовине, па према томе долази у обзир пристрасност изворног издаваоца, па отуда цене могу понекад бити нетачне или чак донекле пристрасне.
- Могућност огромног губитка: Слично ономе како полуга тежи да увећава принос, она је мач са две оштрице. Повраћај деривата такође може ићи према југу и може лоше довести до значајних губитака за инвеститора. Отуда су потребни пажљиви надзор и пажљива пажња инвеститора.
Закључак
Структурирана нота, која је добро структуриран финансијски производ, инвеститорима даје корист сличну „убијању две птице једним каменом“, јер имају тенденцију да се изложе различитим производима користећи један производ. Они ће сада добити приступ тржиштима која су раније била ограничена на само неколико софистицираних инвеститора, а заједнички инвеститор не би могао да добије такав приступ.
Штавише, такви производи нуде велику количину прилагођавања и флексибилности, јер инвеститор може изабрати да уђе у дериватни производ којег је добро упознат након проучавања карактеристика поврата ризика, чинећи тако прави избор након разматрања својих циљева.
Иако такве структурисане белешке инвеститору доносе предност да мора да оствари повраћај по основу полуге кроз изложеност дериватним производима, постоје могућности да основни субјект може лоше функционисати и инвеститор у том погледу може доживети значајан губитак.
Постоји, наравно, изложеност значајном кредитном ризику ако издавалац не подмири обавезе. Отуда постаје најважније да се детаљно размотри и обезбеди правилно разумевање таквих производа пре него што се одважи да инвестира у њих.
