Шта су инвестиције високог приноса?
Улагања са високим приносом углавном су инструменти са фиксним дохотком који носе већи ризик и принос (принос). Емитент привлачи инвеститоре нудећи вишу каматну стопу од сигурнијих обвезница инвестиционог разреда, као награду за већи ризик.
Кредитна оцена инвестиција високог приноса
Агенције за кредитни рејтинг спроводе темељну кредитну анализу издавалаца обвезница, као и обвезница. На основу процењене кредитне способности и ризика од неплаћања, кредитни рејтинг додељује се на следећим скалама:
Према скалама рејтинга које користе С&П и Фитцх Ратингс, инструменти са рејтингом између ААА и БББ- сматрају се инвестиционом оценом, док су оцене ББ + и ниже шпекулативне оцене. На Мооди'с скали, инструменти са рејтингом између Ааа и Баа3 су инвестиционе оцене, док су оцене Ба1 и ниже шпекулативне.
Такве „шпекулативне“ или неинвестиционе обвезнице нуде веће каматне стопе и категоришу се као инвестиције са високим приносом. Њих се често назива и безвриједним обвезницама због ниског квалитета.
Предности
# 1 - већи повраћај
Као што је раније објашњено, већа стопа поврата од ових инвестиција даје инвеститору шансу да повећа зараду. Стога, упркос њиховом квалитету и кредитној способности, инвеститори широко држе инвестиције, укључујући узајамне фондове и фондове којима се тргује на берзи широм света.
# 2 - могућности за преокрет
Кредитна способност издаваоца може се побољшати, што ће довести до повећања рејтинга и бољих будућих изгледа. То се може постићи побољшањем евиденције отплата издавача, пословних перформанси, управљања новчаним токовима итд. У таквим случајевима је важно проценити будуће изгледе и стварну вредност улагања и кредитне снаге.
# 3 - Остале погодности
Опште карактеристике обвезница такође имају обвезнице високог приноса, које су корисне у поређењу са акцијама капитала, као што су приоритет плаћања у време ликвидације, нижа волатилност, сигурнији принос итд.
Мане
# 1 - Кредитни ризик
Једна од кључних карактеристика инвестиција са високим приносом је висок ниво кредитног ризика. Постоји вероватноћа да издавалац може извршити неизвршење неких или свих плаћања камата и отплате главнице. Те обвезнице тада чак могу постати безвредне. Већи кредитни ризик доводи до ширења ширења безризичне стопе.
Инвеститори треба да буду опрезни према ризицима који су укључени кроз детаљно истраживање уговора о обвезницама, структуре дуга предузећа, кредитног рејтинга (издаваоца, као и емисија), основа и стања предузећа, камата и исплате, ако постоје. Већина ових детаља може се наћи у проспекту понуде обвезница. Метрике као што су вероватноћа неиспуњења обавеза, губитак због неплаћања и стопа опоравка такође помажу инвеститорима и аналитичарима да процене ризик у тим инвестицијама.
# 2 - Ризик ликвидности
Инвеститори можда неће моћи да изврше продају обвезница високог приноса на тржишту тако лако и погодно као сигурнија, ликвидна улагања. Инвеститор ризикује да не буде у могућности да постигне поштену цену и, као резултат тога, може претрпети губитак.
Трансакциони трошкови, мањи обим и нижа учесталост трговања су неки од главних фактора који доприносе ризику ликвидности. Ризик ликвидности чини инвеститоре неодлучним у тренутку инвестирања и продаје пре доспећа.
# 3 - Осетљивост на оцене
Такође се назива миграционим ризиком, ризик од смањења кредитног рејтинга негативно утиче на тржишну вредност обвезнице. У поређењу са обвезницама инвестиционог разреда, обвезнице високог приноса су генерално осетљивије на такве промене.
# 4 - Економски услови
У економији која слаби, инвеститори теже преласку на квалитетније инвестиције, које се називају и „лет ка квалитету“. Иако би то значило губитак на већим приносима, оно им даје осећај сигурности и смањује вероватноћу и интензитет потенцијалних губитака од ризичних инвестиција.
То врши притисак на доле на вредности обвезница са високим приносом како њихова продаја расте. Такође, издаваоци са слабом кредитном способношћу рањивији су на лошију перформансу јер су мање способни да одрже зараду и отплате дуг у фази рецесије.
# 5 - Остали ризици
Општи, инхерентни ризици важе и за обвезнице са високим приносом. На пример, кретање тржишних цена обвезница са високим приносом негативно је повезано са кретањем каматних стопа. То ствара ризик од каматних стопа - где вредности обвезница падају у време пораста каматних стопа.
Закључак / Кључни за понети
- Инвестиције са високим приносом, за разлику од инвестиционе, укључују већи кредитни (неизвршни) ризик и нуде већу каматну стопу за привлачење инвеститора
- Компаније које послују у мањем обиму или су у фази успостављања компаније са високим левериџом или оне под финансијским стресом често издају корпоративне обвезнице са високим приносом.
- Када економија уђе у фазу рецесије, инвеститори траже сигурно уточиште и тако прелазе на квалитетније инвестиције, са вишим кредитним рејтингом и поузданошћу. Међутим, у случају да централна банка каматне стопе спусти или негативне, неки инвеститори теже да их привуку инвестиције са високим приносом ради бољег приноса.
- Поред економских услова, инвеститор мора бити свестан још неколико фактора (горе поменутих) који се односе на издаваоца, карактеристике обвезница и тржиште.
- Компромис поврата ризика у обвезницама са високим приносом треба добро разумети пре доношења инвестиционе одлуке. Улагања са високим приносом више одговарају инвеститорима са толеранцијом на ризик, тј. Онима који су вољни и способни да преузму финансијски ризик.
