Шта је дисконтовани период поврата?
Дисконтовани период поврата односи се на временски период потребан да се надокнади почетни новчани издатак и израчунава се дисконтовањем новчаних токова који ће се генерисати у будућности и затим укупном садашњом вредношћу будућих новчаних токова где се дисконтовање врши пондерисаним просечним трошковима капитала или интерне стопе поврата.
Формула периода поврата поврата
Дисконтовани период поврата = година пре него што наступи дисконтовани период поврата + (кумулативни новчани ток у години пре опоравка / дисконтовани новчани ток у години након опоравка)
Из перспективе капиталног буџетирања, овај метод је много бољи метод од једноставног периода поврата.
У овој формули постоје два дела.
- Први део је „годину дана пре него што наступи период“. Ово је важно јер узимајући претходну годину можемо добити цео број.
- Следећи део је подела између кумулативног новчаног тока у години пре опоравка и дисконтованог новчаног тока у години након опоравка. Сврха овог дела је да се утврди удео у томе колико још треба повратити.
Пример
Фунни Инц. би желео да уложи 150 000 УСД у пројекат као почетну инвестицију. Фирма очекује да ће у првој години зарадити 70.000 УСД, у другој 60.000 УСД, а у трећој 60.000 УСД. Пондерисани просечни трошак капитала је 10%. Сазнајте дисконтирани период поврата компаније Фунни Инц.
Ићи ћемо корак по корак.
Прво ћемо сазнати садашњу вредност новчаног тока.
Погледајмо прорачуне.
Обратите пажњу на формулу садашње вредности - ПВ = ФВ / (1 + и) н
- Година 0: - 150.000 УСД / (1 + 0.10) 0 = 150.000 УСД
- 1. година: 70.000 УСД / (1 + 0.10) 1 = 63.636,36 УСД
- Година 2: 60 000 УСД / (1 + 0,10) 2 = 49 586,78 УСД
- 3. година: 60.000 УСД / (1 + 0,10) 3 = 45.078,89 УСД
Сада ћемо израчунати кумулативни дисконтовани новчани ток -
- Година 0: - 150.000 УСД
- 1. година: - 86.363,64
- 2. година: - 36.776,86
- 3. година: 8.302,03 УСД
Дисконтовани период поврата = Година пре него што наступи дисконтовани период поврата + (кумулативни новчани ток у години пре опоравка / дисконтовани новчани ток у години након опоравка)
= 2 + (36.776,86 УСД / 45.078,89 УСД) = 2 + 0.82 = 2.82 године.
Пример # 2
Пројекат има одлив готовине од 30 000 УСД са годишњим приливом од 6 000 УСД, па израчунајмо дисконтовани период поврата, у овом случају, под претпоставком да ВАЦЦ компанија износи 15%, а животни век пројекта 10 година.
| Године | Проток новца | Фактор садашње вредности @ 15% | Садашња вредност новчаних токова | Кумулативна садашња вредност новчаних токова |
| 1 | 6.000 долара | 0.870 | 5.220 долара | 5.220 долара |
| 2 | 6.000 долара | 0.756 | 4.536 долара | 9.756 долара |
| 3 | 6.000 долара | 0.658 | 3.948 $ | 13.704 долара |
| 4 | 6.000 долара | 0.572 | 3.432 долара | 17.136 долара |
| 5 | 6.000 долара | 0.497 | 2.982 долара | 20.118 $ |
| 6 | 6.000 долара | 0.432 | 2.592 долара | 22.710 долара |
| 7 | 6.000 долара | 0.376 | 2.256 $ | 24.966 долара |
| 8 | 6.000 долара | 0.327 | 1.962 долара | 26.928 долара |
| 9 | 6.000 долара | 0.284 | 1.704 $ | 28.632 долара |
| 10 | 6.000 долара | 0.247 | 1.482 долара | 30.114 долара |
У овом случају, кумулативни новчани токови износе 30.114 УСД у 10. години, тако да је период поврата приближно. 10 година
Али ако израчунате исто у једноставном повраћају, период поврата је 5 година (30.000 УСД / 6.000 УСД)
Имајте на уму да ако се дисконтна стопа повећава, повећава се изобличење између једноставне стопе поврата и дисконтованог периода поврата. Да објасним ово даље. Узмимо дисконтну стопу од 10% у горњем примеру и израчунајмо дисконтовани период поврата.
| Године | Проток новца | Фактор садашње вредности @ 10% | Садашња вредност новчаних токова | Кумулативна садашња вредност новчаних токова |
| 1 | 6.000 долара | 0.909 | 5.454 долара | 5.454 долара |
| 2 | 6.000 долара | 0.826 | 4.956 долара | 10.410 долара |
| 3 | 6.000 долара | 0.751 | 4.506 долара | 14.916 долара |
| 4 | 6.000 долара | 0.683 | 4.098 долара | 19.014 долара |
| 5 | 6.000 долара | 0.621 | 3.726 $ | 22.740 долара |
| 6 | 6.000 долара | 0.564 | 3.384 долара | 26.124 долара |
| 7 | 6.000 долара | 0.513 | 3.078 долара | 29.202 долара |
| 8 | 6.000 долара | 0.466 | 2.796 долара | 31.998 долара |
| 9 | 6.000 долара | 0.424 | 2.544 долара | 34.542 долара |
| 10 | 6.000 долара | 0.385 | 2.310 долара | 36.852 долара |
У овом случају, дисконтна стопа износи 10%, а дисконтовани период поврата је око 8 година, док дисконтовани период поврата износи 10 година ако је дисконтна стопа 15%. Али једноставан период поврата је у оба случаја 5 година. Дакле, то значи да се са повећањем дисконтне стопе повећава разлика у периодима поврата дисконтираног периода плаћања и једноставног периода поврата.
| Дисконтна стопа | Једноставна исплата (а) | Отплата поврата (б) | Разлика у периоду поврата (б) - (а) |
| 10% | 5 година | 8 година | 3 године |
| 15% | 5 година | 10 година | 5 година |
Надам се да сте разумно разумели шта је период поврата и период поврата са попустом. Узмимо још неколико примера да бисмо боље разумели концепт.
Пример # 3
Компанија жели да замени своју стару полуаутоматску машину новом потпуно аутоматском машином. На тржишту су доступна два модела (модел А и модел Б) по цени од 5,00 000 америчких долара. Вредност спашавања старе машине је 1.00.000 америчких долара. Комуналије постојећих машина које се могу користити су компаније које купују модел А, а додатне комуналне услуге које треба купити само су 1.000.000 америчких долара. Међутим, у случају да компанија купи модел Б, тада ће све постојеће комуналне услуге морати да се замене, а нове комуналне услуге коштају 2.000.000 УСД, а вредност спашавања старих комуналних услуга износи 20.000 УСД. Очекивани новчани токови су следећи, а дисконтна стопа износи 15%
| Године | |||
| А. | Б. | ||
| 1 | $ 1,00,000 | $ 2,00,000 | |
| 2 | 1,50,000 $ | $ 2,10,000 | |
| 3 | $ 1,80,000 | $ 1,80,000 | |
| 4 | $ 2,00,000 | $ 1,70,000 | |
| 5 | $ 1,70,000 | $ 40,000 | |
| Очекује се вредност спашавања | 50.000 долара | 60.000 долара | |
Трошкови у години улагања (нулта година)
| Подаци | А. | Б. |
| Цена машине | $ 5,00,000 | $ 5,00,000 |
| Трошкови комуналних услуга | $ 1,00,000 | $ 2,00,000 |
| Оштећење старе машине | ($ 1,00,000) | ($ 1,00,000) |
| Оштећење старе машине | - | (20.000 УСД) |
| Тотал Екп | $ 5,00,000 | 5.80.000 УСД |
| Године | Фактор садашње вредности @ 15% | Машина А. | Машина Б. | ||||
| Приливи готовине | Садашња вредност новчаних токова | Кумулативна садашња вредност новчаних токова | Приливи готовине | Садашња вредност новчаних токова | Кумулативна садашња вредност новчаних токова | ||
| 0 (Као што је горе израчунато) | 1.00 | 500.000 долара | 500.000 долара | 500.000 долара | 580.000 долара | 580.000 долара | 580.000 долара |
| 1 | 0.87 | 100.000 долара | 87.000 долара | 87.000 долара | 200.000 долара | 174.000 долара | 174.000 долара |
| 2 | 0.76 | 150.000 долара | 114.000 долара | 201.000 долара | 210.000 долара | 159.600 долара | 333.600 долара |
| 3 | 0.66 | 180.000 долара | 118.800 долара | 319.800 долара | 180.000 долара | 118.800 долара | 452.400 $ |
| 4 | 0.57 | 200.000 долара | 114.000 долара | 433.800 долара | 170.000 долара | 96.900 УСД | 549.300 УСД |
| 5 (Укључујући вредност спашавања од 50.000 УСД за Мацх А и 60.000 УСД за Мацх Б) | 0.50 | 170000 УСД + 50.000 УСД | 110.000 долара | 543.800 долара | 100.000 долара | 50.000 долара | 599.300 $ |
У овом случају, повраћај поврата за машину А је следећи …
Машина А на крају 4. године добија 4.338.800 УСД, а само 5.600 УСД (50000–43.33800 УСД) мора добити 5. године. Дакле, повраћај овде је…
4 године + (66,200 / 1,10,000) = 4,6 године
Машина Б на крају 4. године добија 5.499.300 УСД, а само 5.700 УСД (5.80.000 - 5.499.300 УСД) мора добити 5. године. Дакле, повраћај овде је …
4 године + (30.700 / 50.000) = 4,6 године
Попуст на повраћај у оба случаја је исти.
Израчун периода поврата поврата у Екцел-у
Урадимо сада исти пример горе у Екцелу.
Ово је врло једноставно. Треба да обезбедите два уноса кумулативног новчаног тока у години пре опоравка и дисконтованог новчаног тока у години након опоравка. Период можете лако израчунати у приложеном шаблону.
Употреба и релевантност
- Дисконтовани период поврата је боља опција за израчунавање колико времена би пројекат вратио почетно улагање; јер се у једноставном периоду поврата не узима у обзир временска вредност новца.
- Не може се назвати најбољом формулом за сазнавање периода поврата.
- Али из перспективе капиталног буџетирања и тачности, овај метод је далеко бољи од једноставног периода поврата; јер се у једноставном периоду поврата не узима у обзир временска вредност новца и цена капитала.
- Многи менаџери су свој фокус пребацили са једноставног периода поврата на период поврата с попустом како би пронашли тачнију процену мандата за надокнаду почетних улагања својих фирми.
Калкулатор периода поврата поврата
Можете користити следећи калкулатор
| Година пре него што наступи дисконтирани период поврата | |
| Кумулативни новчани ток у години пре опоравка | |
| Дисконтовани новчани ток у години након опоравка | |
| Формула периода поврата поврата = | |
| Формула периода поврата поврата = | Година пре него што наступи дисконтирани период поврата + |
|
|||||||||
|
