Шта је реализована волатилност?
Остварена волатилност је процена варијације приноса за инвестициони производ анализом његових историјских приноса у дефинисаном временском периоду. Процена степена несигурности и / или потенцијалног финансијског губитка / добити од улагања у фирму може се мерити коришћењем променљивости / волатилности цена акција предузећа. У статистици је најчешћа мера за одређивање варијабилности мерење стандардне девијације, тј. Варијабилности приноса од средње вредности. То је показатељ стварног ценовног ризика.
Остварену волатилност или стварну волатилност на тржишту узрокују две компоненте - непрекидна компонента волатилности и компонента скока, које утичу на цене акција. На континуирану волатилност на берзи утичу обим трговања током дана. На пример, појединачна трговинска трансакција великог обима може да уведе значајне разлике у цени инструмента.
Аналитичари користе високофреквентне унутардневне податке како би утврдили мере нестабилности на сатној / дневној / недељној или месечној фреквенцији. Подаци се тада могу користити за предвиђање нестабилности приноса.
Остварена формула хлапљивости
Мери се израчунавањем стандардне девијације од просечне цене средства у датом временском периоду. Будући да је волатилност нелинеарна, остварена варијанса се прво израчунава претварањем приноса са залихе / имовине у логаритамске вредности и мерењем стандардне девијације дневних нормалних приноса.
Формула Остварена волатилност је квадратни корен остварене варијансе.
Одступање у дневним приносима основног рачуна израчунава се на следећи начин:
р т = лог (П т ) - дневник (П т-1 )- П = цена акције
- т = временски период
Овај приступ претпоставља да се средња вредност постави на нулу, с обзиром на тенденцију кретања и пада у кретању цена акција.
Остварена варијанса израчунава се израчунавањем агрегата приноса током дефинисаног временског периода
где је Н = број запажања (месечни / недељни / дневни повраћаји). Типично се израчунавају приноси од 20, 50 и 100 дана.
Формула реализоване волатилности (РВ) = √ Остварена варијанса
Резултати се затим приказују на годишњем нивоу. Остварена волатилност се годишње помножи множењем дневно остварене варијансе са бројем трговачких дана / недеља / месеци у години. Квадратни корен годишње реализоване варијансе је остварена волатилност.
Примери остварене волатилности
Пример # 1
На пример, претпостављена реализована волатилност за две акције са сличним ценама на затварању израчунава се за 20, 50 и 100 дана за акције и годишње се израчунава са вредностима како следи:
| Залиха 1 | Залиха 2 |
| РВ 100 = 25% | РВ 100 = 20% |
| РВ 50 = 35% | РВ 50 = 17% |
| РВ 20 = 50% | РВ 20 = 15% |
Гледајући образац повећане волатилности у датом временском оквиру, може се закључити да се акција-1 у последње време (тј. 20 дана) тргује са великим варијацијама цена, док се акција-2 тргује без икаквих дивљих промена. .
Пример # 2
Израчунајмо остварену колебљивост индекса пада за 20 дана. Појединости о дневним ценама акција могу се добити у екцел формату са веб локација као што је иахоо финанце.
Колебање цена акција приказано је на доњем графикону.
Као што се може приметити, цена акције опада са максималним одступањем цене од 6 УСД.
Одступања у дневним приносима израчунавају се на следећи начин:
Одступање у дневним приносима је квадрат дневних одступања.
Израчун остварене варијансе за 20 дана је збирни принос за 20 дана. А формула остварене волатилности је квадратни корен остварене варијансе.
Да би се постигао резултат у поређењу са осталим залихама, вредност се тада израчунава на годишњем нивоу.
Предности
- Она мери стварне учинке средства у прошлости и помаже разумевању стабилности средства на основу његових прошлих перформанси.
- То је показатељ како се цена имовине променила у прошлости и временски период у коме је дошло до промене.
- Што је већа волатилност, то је већи ценовни ризик повезан са акцијом, а самим тим и већа премија која је везана за акције.
- Остварена волатилност средства може се користити за предвиђање будуће волатилности, односно подразумеване волатилности средства. Током закључивања трансакција са сложеним финансијским производима као што су деривати, опције итд., Премије се одређују на основу волатилности основног и утичу на цене ових производа.
- То је почетна тачка за одређивање цена опција.
- Остварена волатилност мери се на основу статистичких метода и стога представља поуздан показатељ волатилности вредности имовине.
Мане
То је мера историјске променљивости и стога није перспективна. Не узима у обзир никакве велике „шокове“ на тржишту који би могли настати у будућности, а који би могли утицати на вредност основног средства.
Ограничење
- Обим података који се користе утиче на крајње резултате током израчунавања остварене волатилности. За израчунавање валидне вредности остварене волатилности статистички је потребно најмање 20 посматрања. Због тога се остварена волатилност боље користи за мерење дугорочнијег ценовног ризика на тржишту (~ 1 месец или више).
- Рачуни за реализовану волатилност су бес смерни. тј. она утиче на трендове раста и пада цена.
- Претпоставља се да цене имовине одражавају све расположиве информације током мерења нестабилности.
Важне тачке
- Да би се израчунао негативни ризик повезан са деоницом, мерење остварене волатилности може бити ограничено на негативна кретања цена.
- Повећање остварене волатилности залиха током временског периода подразумевало би значајну промену инхерентне вредности поседовања залиха спољним / унутрашњим факторима.
- Повећање волатилности подразумева већу премију на цене опција. Вредност акције може се закључити упоређивањем остварене волатилности и процењене будуће волатилности (подразумеване волатилности) опција.
- Поређење волатилности акције са референтним индексом помаже у утврђивању стабилности залиха: што је нижа волатилност, то је цена средства предвидљивија.
- Смањење остварене волатилности акције током времена указивало би на стабилизацију акције.
Реализоване мере волатилности помажу у квантификовању инхерентног ценовног ризика који произлази из колебања обима и спољних фактора акције на основу њених историјских перформанси. У комбинацији са подразумеваном волатилношћу, такође помаже у одређивању цена опција на основу волатилности основне акције.
