Шта је ЛИБОР стопа?
ЛИБОР стопа (Лондонска међубанкарска понуда) је процењена стопа која се израчунава просечавањем тренутне каматне стопе коју наплаћују главне истакнуте банке у Лондону и која служи као референтна стопа за финансијска тржишта на домаћем и међународном нивоу, где може мењају се свакодневно с обзиром на промене одређених тржишних услова.
Компоненте ЛИБОР-а
Изграђен је на пет валута, наиме амерички долар ($), евро (€), британска фунта (£), јен (¥) и франак (ФР), и састављен је за седам различитих рокова доспећа:
- Преко ноћи
- Недељу дана
- 1 месец
- 2 месеца
- 3 месеца
- 6 месеци
- 12 месеци
Стога се сваког радног дана израчунава укупно 35 стопа ЛИБОР-а.
Одређивање ЛИБОР-а
Панел ЛИБОР Интерконтиненталне берзе (ИЦЕ) одређује стопу ЛИБОР-а. Банке које су изузетно присутне на финансијском тржишту Лондона чине овај панел. Ове институције се колективно питају по којој су стопи спремне да се задужују и позајмљују. Одговори за свако доспеће се шаљу поверљиво. Удружење ИЦЕ Бенцхмарк затим израчунава ЛИБОР користећи обрезану средину са фигурама позиционирања у највишем и најнижем квартилу и просеком преосталог.
Триммед Меан Метход уклања одступања (мали проценат највиших и најмањих вредности) након распоређивања свих података у опадајућем редоследу. Тада се за остатак израчунава стандардни аритметички просек. Уклањање крајњих вредности полира податке тако да се добије реалније решење. Ово је такође познато као скраћена средња вредност.
Пример
Рецимо, група од 14 банака чланица предлаже следеће као једногодишње стопе ЛИБОР:
| Банке | 1 година стопа | Банке | 1 година стопа |
| Банка 1 | 3.9 | Банка 8 | 3.2 |
| Банка 2 | 3.5 | Банка 9 | 3.6 |
| Банка 3 | 3.1 | Банка 10 | 3.7 |
| Банка 4 | 3.4 | Банка 11 | 3.8 |
| Банка 5 | 2.6 | Банка 12 | 2.9 |
| Банка 6 | 2.7 | Банка 13 | 2.5 |
| Банка 7 | 2.8 | Банка 14 | 2.8 |
- Нормална средина = (3,9 + 3,5 + 3,1 + 3,4 + 2,6 + 2,7 + 2,8 + 3,2 + 3,6 + 3,7 + 3,8 + 2,9 + 2,5 + 2,8) / 14
- = 3,17%
Израчунавање 10% обрезане средње вредности
Корак 1: Распоредите све податке у опадајућем редоследу
3.9, 3.8, 3.7, 3.6, 3.5, 3.4, 3.2, 3.1, 2.9, 2.8, 2.8, 2.7, 2.6, 2.5
Корак 2: Исечени 5% података са горњег и доњег краја.
10% од 14 = 1,4 ≈ 1
Корак 3: Нови скуп података
3.8, 3.7, 3.6, 3.5, 3.4, 3.2, 3.1, 2.9, 2.8, 2.8, 2.7, 2.6
- Нова средња вредност = (3,8 + 3,7 + 3,6 + 3,5 + 3,4 + 3,2 + 3,1 + 2,9 + 2,8 + 2,8 + 2,7 + 2,6) / 12
- = 3,175%
Тренутна једногодишња стопа ЛИБОР-а у овом случају износиће 3,175%.
Предности
- ЛИБОР се сада користи широм света за одређивање стопа зајма и депозита.
- Банкари користе Лондонску међубанкарску понуђену стопу за заштиту изложености каматним стопама. Кладе се на будући смер ЛИБОР-а. Паника коју је захватило финансијско тржиште доводи до повећања стопа ЛИБОР, штитећи тако банкаре.
- Лондонска међубанкарска понуђена стопа је оријентисана на стопу. Унапред је дефинисано пре почетка зајма и странке у зајму имају бољу представу шта могу очекивати у будућности, што им на крају помаже да управљају својим новчаним током.
- Користи се као репер за многе друге каматне стопе у различитим предузећима.
- Лондонска међубанкарска понуђена стопа представља најнижу стопу задуживања међу великим финансијским институцијама.
- Сматра се да је израчун лондонске међубанкарске стопе прилично тачан и даје пристојну идеју о будућим каматним стопама.
Мане
- Уобичајена је перцепција да је начин подешавања стопа неисправан и да је склон манипулацијама током успоравања. Британској банци Барцлаис изречена је новчана казна од 450 милиона долара након што је пристала на покушаје манипулације ЛИБОР-ом.
- Већина банака се позајмљује или позајмљује једна од друге само на врло кратке периоде који ЛИБОР углавном не покрива. Ова разлика између референтне вредности и стварних стопа позајмљивања даље доводи до сумње у аутентичност ЛИБОР-а.
- Постоји значајна сумња да ли Лондонска међубанкарска понуђена стопа заиста представља трошкове финансирања банака.
Ограничења
- Већина банака се задужује или позајмљује на тако кратке периоде да то не спада у надлежност ЛИБОР-а. Стога, одсуство основног активног тржишта изазива сумњу у одрживост ових мерила.
- Након што су Барцлаис, Деутсцхе Банк и УБС кажњени због манипулисања ЛИБОР-ом, спроведен је низ реформи. Али читав процес још увек има рупе и стопе су пуке процене, а не заснивање на трансакцијама.
Збогом ЛИБОР
Након манипулација ЛИБОР-ом од стране великих банака, спроведене су реформе које истичу подношење ЛИБОР-а на основу података о трансакцијама и тржишног надзора. Али ЛИБОР је и даље утврђен као веома рањив. После дугог разматрања, британско тело за финансијско понашање најавило је да ће се ЛИБОР поступно укидати до краја 2021. године. До тада, панел банке подржаће одржавање система како би се постигла несметана транзиција. Алтернативне референтне стопе без ризика на основу трансакција биће предложене за замену.
Закључак
ЛИБОР стопа, дефинисана као скуп дневних просечних стопа, референтна је каматна стопа по којој се глобалне банке међусобно задужују или позајмљују на међународном међубанкарском тржишту.
Ови кредити су углавном необезбеђени. Ознака је Лондонске међубанкарске понуђене стопе.
Ове стопе су универзално прихваћене као основна каматна стопа на цијене зајмова и других дужничких инструмената од стране финансијских институција широм света.
Стопа ЛИБОР сматра се најважнијим бројем на свету од свог настанка средином 1980-их. Његово укидање у наредне три године донеће кључне промене на финансијском тржишту. Тренутно чини основу зајмова и деривата од 260 трилиона долара (Извор: Тхе Ецономист). Алтернативе ЛИБОР-у могу бити:
- Осигурана стопа финансирања преко ноћи (СОФР) за амерички долар;
- Просек индекса стерлинга преко ноћи (СОНИА) за фунту стерлинга;
- Краткорочна стопа евра (ЕСТЕР) за евро;
- Швајцарска просечна стопа преко ноћи (САРОН) за швајцарски франак; и
- Просечна стопа преноћишта у Токију (ТОНАР) за јапански јен.
Ове стопе су без ризика и заснивају се на активним тржишним трансакцијама које пружају баријеру против манипулација. Алтернативне стопе се објављују у различито време и такође зависе од валуте у односу на ЛИБОР.
Ове разлике између ЛИБОР-а и његових алтернатива представљају неколико препрека на путу које могу ометати његову глатку транзицију. Међутим, још није утврђена ниједна јасна алтернатива.
