Значење арбитраже
Арбитража у финансијама подразумева истовремену куповину и продају хартије од вредности на различитим тржиштима или унутар једног тржишта на различитим берзама како би се створила безризична добит од разлике у цени хартије од вредности. Укључује експлоатацију неефикасности тржишта за генерисање профита што резултира различитим ценама до тачке када више не постоје могућности арбитраже. Може се закључити све док су присутне неефикасности на тржишту, увек постоји простор за арбитражу.
Пример арбитраже
Пример # 1
АБЦ берза тргује на две различите берзе и котира по следећим ценама:
- Размена 1: 17,80 долара
- Размена 2: 18,00 УСД
Под претпоставком да нема пореза и трансакционих трошкова и да нема ограничења на истовремену куповину и продају АБЦ акција, постоји могућност арбитраже. Према овом, арбитражни арбитар може купити АБЦ акције на берзи 1 @ 17,80 по јединици и продати на берзи 2 @ 18,00 по јединици, стварајући на тај начин профит без ризика од 0,20 долара по јединици.
Пример # 2
Класично подручје у којем постоји пуно могућности арбитраже је међувалутно трговање где се трговина може одвијати у различитим валутним паровима (ГБП / УСД) и (УСД / ИНР) да би се добила боља цена од отворене трговине ГБП / ИНР.
Хајде да разумемо овај концепт хипотетичким бројевима:
Испод је наведена цена три валутна пара на дан 01.01.2020:
У горе наведеном случају изведена цена ГБП / ИНР је 96,39, добијена множењем са међувалутним курсом ГБП / УСД и УСД / ИНР
Горе наведени случај пружа могућност арбитраже за остваривање добити без ризика и укључује следеће кораке:
- Претварање фунте (ГБП) у доларе по курсу конверзије од 1,29 $;
- Претварање долара у ИНР по стопи конверзије од 74,72 за долар;
- Тако претварајући један ГБП у 96,39 ИНР, а затим га продајући за цитираних 95,83 ИНР поново претвара у ГБП, стварајући тако арбитражни профит од 0,56 ИНР по јединици фунте (ГБП)
Врсте арбитраже
- Дивиденда: Под овом врстом трговци купују акције непосредно пре датума ек-дивиденде, а такође купују и продајне опције на основној акцији. Како деоница одлази из дивиденде, цена акције пада да би се прилагодила дивиденди која расте у цени продајних опција, а тиме доноси корист трговцу. Такође, пад цене акција се прилагођава примањем дивиденде.
- Фјучерси: Према овој стратегији, акције се купују у готовини и продају у фјучерс сегменту. Обично је цена фјучерса виша од цене готовине да би се узела у обзир будућа премија; међутим, по истеку, обе цене се конвергирају, што резултира арбитражном добити трговца.
Како трговци користе могућности арбитраже?
Трговци остварују профит без ризика на два начина:
- Продаја по вишим ценама на једној берзи и куповина исте хартије од вредности на другој берзи по нижим ценама у реалном времену како бисте искористили разлику у цени.
- Слично томе, куповина хартија од вредности по нижим ценама на једној берзи и продаја исте хартије од вредности по вишим ценама на другој берзи у реалном времену како би се искористила разлика у цени.
Ризици арбитраже
Иако се сматра трговином без ризика; међутим, такође трпи одређене ризике који су наведени у наставку:
- Неиспуњавање кредитног ризика друге уговорне стране један је од значајних ризика са којима се суочава арбитража, а према којој једна од активности или купац или продавац подразумевано доводи до губитака у арбитражној трговини.
- Други ризик односи се на ликвидност, понекад због мање ликвидности и куповина и продаја по различитим ценама не резултирају смањењем ширења (разлика између куповне цене и продајне цене) или повремено негативним ширењем.
Ограничења
- У стварном свету се неефикасност цена наставља упркос арбитражи, јер постоји концепт трансакционих трошкова, који с временом кошта више од уноса који трговац може зарадити на различитим берзама.
- То је скупа ствар и захтева пуно маржи за арбитражну трговину што ограничава малопродају да има користи од ње.
- Они презиру да их се у техничком језику назива ризичним, јер трпе због кредитног ризика друге уговорне стране.
- Арбитража је ограничена само на високо ликвидне хартије од вредности, јер ретко тргујуће хартије од вредности трпе због високог ширења понуде и тражења.
