Шта је попуст на обвезнице?
Дисконтне обвезнице које се плаћају су обвезнице које компаније издају са попустом и дешавају се када је купонска стопа која је у случају да је понуда нижа од превладавајуће тржишне каматне стопе. Такве обвезнице тргују по цени нижој од њихове номиналне вредности.
Како то функционише?
Ако компанија изда обвезницу по купонској стопи, која је мања од тржишне каматне стопе, инвеститор неће купити обвезнице ентитета јер ће то донети нижи принос на његову инвестицију у поређењу са тржишним. Даље, у таквом сценарију, ентитет ће се суочити са изазовима у прикупљању новца путем обвезница.
Тако ће издавачки ентитет смањити емисиону цену обвезнице како би се подударао са повратом својих обвезница са тржиштем. Рецимо да ће бити издата обвезница од 1000 америчких долара за 950 америчких долара. То значи да ће инвеститор платити емисиону цену од 950 америчких долара ентитету да купи обвезницу, а заузврат ће зарадити износ купона на номиналну вредност, а у време доспећа добиће износ номиналне вредности од 1000 америчких долара као вредност доспећа.
Ова трансакција ће резултирати повећањем вредности капитала за инвеститора док му се враћа номинална вредност што резултира капиталном добити у његовој руци.
Цене дисконтних обвезница
Да би се утврдило колики попуст компанија треба да понуди приликом издавања обвезнице, примењује се концепт ТВМ. Сходно томе, емисијска цена обвезнице је укупан износ садашњих вредности свих исплата купона и тренутна вредност износа откупа.
Пример
На пример, претпоставимо да АБЦ Инц. планира прикупити средства емисијом петогодишње обвезнице, чија је номинална вредност 1000 америчких долара по купонској стопи од 5% годишње. Међутим, у тренутку издавања, превладавајући тржишна каматна стопа износила је 6%. Сада компанија мора издати своју обвезницу с попустом како би надокнадила повраћај улагања власника обвезница.
У овом случају, ентитет ће одредити своју емисиону цену израчунавањем садашње вредности (ПВ) купонских плаћања и износа доспећа. Садашња вредност обвезнице израчунава се дисконтовањем износа купона и износа доспећа са стопом поврата сличних обвезница на тржишту, а та стопа је позната и као принос до доспећа (ИТМ).
У нашем примеру, ИТМ стопа ће бити 6% годишње, јер је то претежна тржишна каматна стопа на сличну трговачку обвезницу.
Решење:
ПВ уплате купона = (номинална вредност * стопа купона) * фактор попуста ПВ @ стопа попуста- ПВ уплате купона = ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + ($ 1000 * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1000 УСД * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- ПВ уплате купона = 210,62 УСД
- ПВ вредности доспелости = 1000 УСД * (1 / (1 + 6%) 5 )
- ПВ вредности доспећа = 1000 УСД * 0,747258
- ПВ вредности доспелости = 747,26 УСД
- Цена обвезнице = 210,26 УСД + 747,26 УСД
- Цена обвезнице = 957,88 УСД
Тако ће КСИЗ Инц. издати своју обвезницу по емисионој цени од 957,88 америчких долара да би надокнадио повраћај улагања власника обвезница.
Унос попуста на обвезнице у часопису
Настављајући са горњим примером, хајде да разумемо упис попуста на обвезнице у књигама КСИЗ Инц.
- При емисији обвезница са попустом, компанија ће евидентирати емисију обвезница и евидентирати губитак због издавања уз попуст, следећим записом у дневник:
- На крају сваке године, ентитет ће извршити купонске исплате, као и амортизовати попуст на обвезнице наплаћујући га на Каматни рачун као:
Ово ће повећати трошак камата како би био једнак ефективној стопи приноса власнику обвезнице.
- На крају животног века обвезнице, следећи унос ће се проћи као откуп обвезница.
Закључак
Попуст на обвезнице углавном настаје када се обвезнице емитују по купонској стопи, која је мања од преовлађујуће тржишне каматне стопе (ИТМ) сличних обвезница. Попуст треба обрачунати у биланс успеха издаваоца као трошак и амортизовати током века трајања обвезнице.
