Дефиниција уговора о опцији
Уговор о опцији је уговор који ималац опције даје право да купи или прода основно средство на одређени датум (познат као датум истека или датум доспећа) по унапред одређеној цени (позната као ударна цена или цена извршења), док продавац или писац опције нема избора, али је дужан да испоручи или купи основно средство ако се опција искористи.
Уговор су две стране
- Носитељ опције или купац опције: плаћа почетни трошак за склапање уговора. Купац опције позива има користи од повећања цене, али има ограничени негативни ризик у случају да цена падне, јер највише може да изгуби премију опције. Слично томе, купац са опцијом продаје има користи од смањења цене, али има ограничен негативни ризик у случају да цена порасте. Укратко, они ограничавају изложеност инвеститора негативном страном, док потенцијал потенцијала нагоре задржавају неограничен.
- Продавац опције или писац опције: Прима премију на почетку покретања уговора о опцији да сноси ризик. Писци позива имају користи од смањења цена, али имају неограничени ризик у случају пораста цена. Слично томе, писци имају користи ако се цена повећа јер ће задржати премију, али ће можда изгубити знатан пад цена.
Тренутно се опцијама тргује на берзи, берзанским индексима, фјучерс уговорима, девизама и другом имовином.
Врсте и примери опционог уговора
# 1 - опција позива
Даје власнику право да купи основно средство по ударној цени на датум истека. Власник позива је биковски (очекује раст цене акција) у вези са кретањем основне имовине. Узмимо пример. Размотримо инвеститора који купи опцију позива уз опомену од 7820 долара. Тренутна цена је 7600 УСД, датум истека је за 4 месеца, а цена опције за куповину једне акције је 50 УСД.
- Исплата дугог позива по акцији = (МАКС (цена акције - цена искључења, 0) - унапред премија по акцији
- Случај 1: ако је цена акције по истеку 7920 УСД, опција ће се применити и ималац ће је купити на 7820 УСД и одмах је продати на тржишту за 7920 УСД, остварујући добитак од 100 УСД с обзиром на унапред плаћену премију од 50 УСД, нето добит је 50 УСД .
- Случај 2: ако је цена акције по истеку 7700 долара, власник опције ће се одлучити да не вежба, јер нема сврхе да је купи по цени од 7820 долара, када је тржишна цена акције 7700 долара. Узимајући у обзир почетну премију од 50 УСД, нето губитак је 50 УСД.
# 2 - Пут опција
Власнику даје право да прода основну имовину по ударној цени на датум истека. Власник ставке је медведаст (очекује да ће цена акције пасти) у кретању цене акције. Узмимо пример. Размотримо инвеститора који купује опцију продаје са штрајком од 7550 долара. Тренутна цена је 7600 УСД, датум истека је за 3 месеца, а цена опције за куповину једне акције је 50 УСД.
- Дуготрајна исплата по акцији = (МАКС (цена удара - цена акције, 0) - унапред премија по акцији
- Случај 1: ако је цена акције по истеку 7300 УСД, инвеститор ће купити средство на тржишту по цени од 7300 УСД и продати га под условима опције продаје @ 7550 да би остварио добитак од 250 УСД. Узимајући у обзир унапред плаћену премију од 50 УСД, нето добит је 200 УСД.
- Случај 2: ако је цена акције по истеку 7700 америчких долара, опција продаје истјече безвриједно, а инвеститор губи 50 америчких долара, што је почетна премија.
Употреба опционих уговора
# 1 - Шпекулације
Инвеститор заузима опциону позицију када верује да се цена акције тренутно продаје по нижој цени, али може знатно порасти у будућности што доводи до профита. Или у случају да верује да се тржишна цена акције продаје по вишој цени, али у будућности може пасти што доводи до профита. Кладе се на будући смер тржишне променљиве.
# 2 - Хедгинг
Инвеститор већ има изложеност средству, али користи опциони уговор како би избегао ризик од неповољног кретања тржишне променљиве.
Опциони уговори се тргују на берзи или преко шалтера
- Опције којима се тргује на берзи имају стандардизоване карактеристике с обзиром на датуме истека, величину уговора, цену искључења, ограничења позиција и ограничења извршења и њима се тргује на берзи где постоји минимални ризик од неплаћања.
- Преко шалтера , опције могу прилагодити приватне странке како би задовољиле њихове посебне потребе. Будући да постоје приватни преговори, писац опција може испунити своје обавезе. Тржиште на шалтерима после 1980. године је много веће од тржишта којим се тргује на берзи.
- Опција може бити америчка или европска: америчка опција се може применити у било које време до датума истека, док се европска опција може применити само на сам датум истека. Већина опција којима се тргује на берзи су европске опције, а њих је лакше анализирати него америчке.
Покретачи вредности опционог уговора
- Волатилност основне акције : Волатилност је мера колико смо несигурни у погледу будућих кретања цена. Како нестабилност повећава могућност повећања вредности деоница или умањења вредности. Што је већа волатилност деоница већа је вредност опције.
- Време до зрелости : Што је више времена преостало до истека веће су вредности опције. Опција дужег доспећа вредна је у односу на уговор о краћем доспећу
- Правац основне акције : Ако акција процени, то ће имати позитиван утицај на цалл опцију и негативан утицај на продајне опције. Ако акције падну, имаће супротан ефекат.
- Стопа без ризика: Како се каматна стопа повећава, очекивани принос који захтевају инвеститори тенденција је повећања. Поред тога, док дисконтовање будућег тока новчаних токова на садашњу вредност коришћењем веће дисконтне стопе резултира смањењем вредности опције. Комбиновани ефекат повећава вредност цалл опције и смањује вредност пут опције.
Предности опционог уговора
- Обезбедити осигурање: Инвеститори могу да користе опционе уговоре како би се заштитили од неповољног кретања цена, а истовремено им омогућавају да имају користи од повољног кретања цена.
- Нижи захтеви за капиталом: Инвеститори могу бити изложени цијени дионица само плаћањем премије унапријед која је много нижа од стварне цијене дионице.
- Однос ризика / награде: Неке стратегије омогућавају инвеститору да оствари значајну добит, док је губитак ограничен на плаћену премију.
Мане опционог уговора
- Временско пропадање: Када купујете уговор о опцији, временска вредност опција опада како се ближи доспеће.
- Укључује почетно улагање: Власник је дужан да плати унапред бесповратну премију коју може изгубити ако се опција не искористи. Током нестабилних тржишта, премија опције повезана са уговором може бити прилично висока.
- Искористите образац: Опциони уговор је мач са две оштрице. Увећава финансијске последице које могу резултирати огромним губицима ако се цена не креће према очекивањима.
Закључак
- Постоје две врсте опција: позив који даје имаоцу права да купи основно средство по одређеној цени до одређеног датума. Пут опција даје власнику право да прода основно средство на одређени датум по одређеној цени.
- Постоје четири могуће позиције на тржиштима опција: дуги позив, кратка позиција у позиву, улаз за дугу позицију и улаз за кратку позицију. Заузимање кратке позиције у опцији познато је као писање.
- Берза мора навести услове опционих уговора којима тргује. У њему се морају навести величина уговора, време истека и цена искључења, док се трговине ван шалтера прилагођавају између приватних страна како би се испунили њихови специфични захтеви.
