Шта је ЛБО?
ЛБО је кратки образац за откуп Левераге-а, што значи да је друга компанија стечена позајмљивањем велике количине новца како би се покрили трошкови стицања, а сврха ових откупа је првенствено већа аквизиција без блокирања огромног капитала и обезбеђивања имовине стицаоца и стечено друштво за обезбеђење зајмова.
То је у основи стицање компаније са малом количином капитала (рецимо 5-10% укупних трошкова) и коришћење дуга за финансирање преосталог (90-95%). То имплицира да се аквизиција врши превасходно помоћу позајмљеног новца, а са овом високом полугом, купац (приватне власничке компаније) нада се да ће зарадити већи повраћај својих улагања.
Сврха откупа са полугом је омогућити компанијама велике аквизиције без улагања великог капитала.
Како ЛБО ради?
У овом одељку шта је ЛБО, покушаћемо да разумемо како ЛБО функционише на једноставном примеру да би након тога финансирање ЛБО постало јасно.
Рецимо да имате посао. То је сјајан посао и за сада нема дуга и генерише приход пре опорезивања од 1,5 милиона долара годишње. А ваш нето приход је милион долара под претпоставком да трећину зарађеног плаћате влади.
- Сада вас господин Б контактира и хвали ваше предузеће и жели да купи компанију за 10 милиона долара. За вас је то сјајна ствар јер сте зарађивали милион долара годишње, а 10 милиона вам изгледа прилично привлачно. Дакле, пристајете на откуп.
- Господин Б, с друге стране, проверава своја средства и сазнаје да сам може да уложи само милион долара, а остатак мора да уреди са неког другог места.
- Зато тражи од банке да му позајми остатак износа. Банка се не слаже да им позајмљује новац, мислећи да би то био ризичан посао. Тада господин Б излази и види да ваша компанија има велику имовину. Тако показује имовину предузећа, користи имовину као залог и убеђује једну од банака да им позајмљује новац по каматној стопи од 10% годишње.
- Дакле, господин Б улаже милион долара сопствених средстава и позајмљује 9 милиона долара од банке, а вама исплаћује 10 милиона долара и купује посао. Сада се посао не састоји само од капитала. У капиталу има милион долара, а у дугу 9 милиона долара. Дакле, ово би се назвало откуп леверагеом, јер се дуг у великој мери користи у читавом овом послу.
Сада ћемо проверити да ли је овај посао исплатив за господина Б или не. Ако купимо посао, ако претпоставимо да фирма и даље генерише 1,5 милиона долара прихода пре опорезивања, ево како ће ићи обрачун.
- Чак и ако фирма оствари приход од 1,5 милиона долара пре опорезивања, нето приход неће бити милион долара након плаћања пореза од 0,5 милиона долара. Господин Б сада треба да плати камату на позајмљена средства. Позајмио је 9 милиона долара по стопи од 10% годишње.
- То значи да треба да плати 900.000 долара као камате. То значи да компанија има приход пре опорезивања од (1,5 милиона до 900.000 долара) = 600.000 долара. Платиће исту пореску стопу као и камата која се одбија од пореза.
- Добит ће нето приход од 400.000 америчких долара, под претпоставком да ће трећину прихода прије опорезивања платити као порез.
- Сада је ових 400 000 долара прилично добар приход ако упоредимо оно што је уложио господин Б. Уложио је милион долара сопственог новца. То значи да ако нето приход остане сличан у наредне 3 године, вратиће му уложени новац и још више.
У овом примеру, господин Б је узео помоћ банке. У великим пословима, компанија обично циља конкурентску компанију и узима помоћ приватне инвестиционе компаније. Приватна капитална компанија тада излази и улаже део сопственог новца и узима зајам од других финансијских институција.
Резиме ЛБО
Овај одељак онога што је ЛБО резимира већину важних карактеристика ЛБО.
| Параметри | Домет |
| Повратак | Генерално између 20% -30% |
| Излаз из временског хоризонта | 3-5 година |
| Структура капитала | Мешавина дуга (високог) и капитала (ниског) |
| Исплата дуга | Банкарски дуг се обично плаћа за 6-8 година. Дуг са већим приносом плаћа се за 10-12 година. |
| ЕКСИТ Вишеструки | ЕБИТДА, ПЕ, ЕВ / ЕБИТДА |
| Потенцијални излази | Продаја, ИПО, докапитализација |
