Разлике између напада и будућности
Фјучерс уговори су по дефиницији веома слични терминским уговорима, осим што су то стандардизовани уговори којима се тргује на устаљеној берзи, за разлику од терминских уговора који су ОТЦ уговори.
Термински уговори / термински послови
То су уговарања без рецепта (ОТЦ) за куповину / продају основног материјала у будућности по фиксној цени, која се одређују у тренутку покретања уговора. Једноставним речима, ванберзански уговори не тргују на устаљеној берзи. Они су директни споразуми између уговорних страна. Клиширани, али термински уговор гласи овако:
Пољопривредник производи пшеницу којој је пекар потрошач. Фармер би желео да прода своје производе (пшеницу) по највишој могућој цени да би зарадио нешто добро. С друге стране, пекар би желео да откупи исту пшеницу од тог фармера по најнижој могућој цени како би уштедео добар новац под претпоставком да постоји само један фармер за пекара или су неки пољопривредници на неки начин, недостатак за пекара . Цена пшенице је иста и за пољопривредника и за пекара и стално варира - очигледно!
Све је поштено ако пољопривредник и пекар продају и купују пшеницу јер јој цена флуктуира како и када обављају трансакције (спот тржиште), али питање неискоришћења флуктуација цена сносе и фармер и пекар - ако су неки датум у будући да је цена пшенице пала, пољопривредник неће имати користи и; пекар не би имао користи ако би цена пшенице расла. Морали су да пронађу излаз из овога јер нису имали појма о томе како ће се цена пшенице временом развијати.
Долази до концепта терминског уговора који помаже фармеру и пекару. Уговор је пружао погодност када су могли да обављају трансакције по одређеној фиксној цени у будућности, а затим ће на њих утицати хировитост кретања цена пшенице. Претпоставимо да је пшеница на промптном тржишту коштала 10 долара по бушелу.
Будући да фармер и пекар желе да се заштите од неповољних колебања цена, они закључују термински уговор где се пекар слаже да купи рецимо 30 бушела пшенице са 10 долара по бушелу након месец дана од тог фармера. Без обзира на кретање цене пшенице, и пољопривредник и пекар су срећни што ће у будућности имати фиксну цену за продају и откуп. Могу се лепо наспавати, јер се фармер неће бринути ако цена пшенице падне, нити би се пекар забринуо ако цена порасте - свој ризик су заштитили склапањем терминског уговора.
Молимо вас да узмете у обзир да је пример фармер против пекара само индикативан!
Коришћење напред
Већ сам споменуо како се форварди користе, али сврхе у које се користе су различите. Један је за хеџинг као што је предложен пример
Спекулација
Када се једна странка само клади на кретање цена основног да би имала користи од терминског уговора без стварне изложености основном. Фармер производи пшеницу и самим тим је изложен основним састојцима. Шта ако се неки трговац који нема никакве везе са пшеницом клади на пад њене цене и тиме продаје термински уговор само да би остварио профит?
Сигурно се питате шта би се догодило са другом страном ако је основна изложеност, али трговац нема! Јел тако? Ако трговац и друга страна немају основну изложеност, то заправо није важно.
Ако трговац прода термински уговор (уговор о продаји основног средства) и профитира, на крају новац добија од пекара, на пример (фиксни износ договорен терминским уговором), купује пшеницу по нижој цени у спот тржиште у то време и даје га пекару и задржи разлику, јер би трговац имао користи ако пшеница падне док продаје форвард. Ако трговац на крају изгуби, морао би да купи пшеницу по скупљој цени и да је да пекару.
Ако трговац откупи форвард од фармера, на пример, и на крају профитира, онда плаћа фиксни износ и договара се да прода пшеницу пекару на спот тржишту по вишој цени. Ако трговац на крају изгуби, платио би фиксни износ, а затим га продао пекару по нижој цени на спот тржишту.
Горе наведено подразумева физичку испоруку. Генерално, трговац закључује уговор да се намири за готовину где ће се добит / губитак подмирити у готовини између страна у уговору.
Арбитража
Заборавите на техничку технику за сада, али ако учесници терминског уговора сматрају да је форвард погрешно одређен, онда то користе или куповином или продајом уговора и основног елемента тако да се одржава равнотежа и нема више лаких и ризичних профита може се направити. Уосталом, ако у океану постоји слободно тело са месом и осећа се његова крв, зашто ајкуле не би ишле и напале га - крајњи резултат је да после тога више нема таквих слободних тела!
Врсте терминских уговора
Врста уговора о шпедицији зависи од тога на чему је основ. Према томе, уговор може бити склопљен са акцијама компаније, обвезницама, каматним стопама, робом попут злата или метала или било којим основним елементом који се можете сјетити!
Фјучерс уговори / фјучерси
Фјучерс уговори су по дефиницији веома слични терминским уговорима, осим што су то стандардизовани уговори којима се тргује на устаљеној берзи, за разлику од терминских уговора који су ОТЦ уговори. Молим вас, немојте ово давати као дефиницију фјучерс уговора на интервјуу или испиту - волео бих да га сами осмислите јер би то помогло! Иако су врло слични Форвардсу, сама дефиниција није једина разлика.
Кључне разлике између напада и будућности
Структурни фактори у фјучерс уговору се прилично разликују од оних који се односе на термински уговор.
Маргин рачун се води на месту где фјучерс уговори захтевају од уговорних страна да положе одређени износ новца на Берзи као „маржу“. Марже постоје у две врсте:
Почетна маржа
Ово је износ који треба поднети Берзи док склапате уговор. Ово је слично ономе што знамо као „депозит предострожности“. У зависности од дневне добити или губитка који настају на позицији, добитак / губитак се додаје или одузима од почетне марже на дан закључења уговора и од преосталог износа на рачуну маргине од краја дана до истек уговора.
Маржа за одржавање
Ово је минимални износ новца који мора да остане на доњем рачуну марже, а који та друга страна поново мора да постави маржу на ниво почетне марже. У овом случају се каже да је покренут позив за маржу.
Марже су уведене како би се уговор означио на тржишту (МТМ).
Ево једноставног примера за разумевање овога:
Горњи пример би требало да буде више него довољан да разјасни ваше сумње у вези са фјучерс уговорима. Ипак, ево неколико тачака које треба напоменути:
- Бројеви у заградама / заградама означавају губитак / негативан број.
- Молимо вас да пажљиво погледате датуме.
- Покушајте сами да извршите прорачуне „добити / губитка“ и „позива на маржу“
- Примети став који заузима господин Билл. У првом примеру је купио фјучерс уговор, а у другом је продао.
Горњи пример је врло поједностављен, али даје вам идеју о томе како се рачун маргине одржава на Екцханге-у.
Зашто маргин рачуни? - Новација
Требало је да поставите ово питање - шта ако једна друга страна умре или не изврши обавезе? Ако друга страна каже да купац фјучерса умре и на тај начин не одговори на истеку, тада стање на маржном рачуну даје део опоравка продавцу. Тада Берза плаћа куповину основног материјала од продавца на спот тржишту (пошто се спот цена и фјучерс цена конвергирају по истеку).
Другим речима, будући да термински уговори покушавају да уклоне ризик друге уговорне стране (јер се њима тргује на берзи), постоје захтеви за маржом. Даље, постоји више терминских цена заснованих на различитим уговорима. Форек, уговорна цена фјучерса из јуна може се разликовати од септембарске уговорне фјучерс цене, која се може разликовати од децембарске уговорне цене фјучерса. Али, увек постоји само једна Спот цена. Имајте на уму да како се фјучерс уговор ближи истеку, спот цена и фјучерс цена се конвергирају, а обе су једнаке по истеку уговора, а не раскиду - запамтите разлику. Ово је такође познато и као „конвергенција основа“ где је основа разлика између спот и футурес цене.
Берза преузима ризик друге уговорне стране под називом „Новатион“, где је Берза друга страна. Погледајте следећу слику:
Почетни уговор - А и Б су заузели одговарајуће ставове о фјучерс уговорима путем Берзе
Ако Б одлучи да раскине уговор пре истека, Берза је друга страна јер спречава да А остане без родитеља. Поклапа се са Ц да заузме супротан положај од Б и тако задржава положај А на истом месту.
Приметите да позиција А на Берзи остаје непромењена током читавог периода. Ово је како нам користи фјучерси за трговање јер Берза заузима супротне позиције да би нам помогла. Камо среће!
Остале разлике - фјучерси напријед
Тржиште фјучерса створило је ликвидност стандардизујући уговоре на основу три начина:
Квалитет (Напред у односу на фјучерс)
Квалитет основног, мада, по дефиницији, можда исти, није потпуно исти. Они су поменути у смислу уговора. На пример, можда имате подлогу од кромпира. Али садржај песка можда није исти или број пора можда неће бити исти када се испоручује. Стога специфичности можда нису потпуно исте.
Количина (Напред у односу на фјучерс)
Можда ћете желети да замените само 50 кромпира за испоруку, иначе краткорочну трговину на фјучерс тржишту. Али берза вам може дозволити да тргујете само са партијама од 10 где се свака партија састоји од 10 кромпира. Стога је минимални број кромпира којим можете трговати 100, а не 50, што је ваш захтев. Ово је још један начин на који се стандардизација јавља.
Зрелост (Нападачи у односу на фјучерс)
Датуми доспећа су доступни на Берзи. На пример, последњи четвртак у месецу је одређен као дан доспећа. Непосредни уговор се назива скоро месечни уговор (фронт-монтх уговор); уговор који доспева наредног месеца назива се уговор следећег месеца (уговор из прошлог месеца); уговори након што се називају уговори на месец дана - (Жаргони у заградама су по природи субјективни; немојте их строго схватати). Основа се затим купује или продаје неколико дана након доспећа, што се назива датумом поравнања.
Можда ћете желети да купите основни материјал 27. септембра, али то можете учинити тек 30. септембра.
Врсте будућности
Постоје индексни фјучерси, фјучерси на акције, обвезнице на обвезнице, фјучерси са каматним стопама и неколико других врста фјучерса.
Закључак
Даје се пуно информација - нема сумње да је присутно готово све што треба да знате о нападачима и фјучерсима, осим нумеричких проблема. Због своје ликвидности, Футурес се тргује чешће од Форвардса уопште, иако то зависи од основног стања.
