Шта је оптимизација портфеља?
Оптимизација портфеља није ништа друго до процес у којем инвеститор добија праве смернице у вези са одабиром имовине из низа других опција и у овој теорији се пројекти / програми не вреднују на појединачној основи, већ се исти вреднују као део одређени портфолио.
Објашњење
Оптимални портфељ је онај који има највиши однос Шарпа, који мери вишак приноса створен за сваку преузету јединицу ризика.
Оптимизација портфеља заснива се на модерној теорији портфеља (МПТ). МПТ се заснива на принципу да инвеститори желе највећи принос уз најмањи ризик. Да би се то постигло, средства у портфељу треба одабрати након разматрања њиховог учинка у односу једни на друге, тј. требало би да имају ниску корелацију. Било који оптимални портфељ заснован на МПТ-у је добро диверзификован како би се избегао пад када одређено средство или класа имовине има слабији учинак.
Процес оптималног портфеља
Додјела имовине за оптималан портфељ у основи је дводијелни процес:
- Избор класа имовине - Менаџери портфеља прво бирају класе имовине за које желе да додељују средства, а затим одлучују да се укључи тежина сваке класе имовине. Уобичајене класе имовине укључују акције, обвезнице, злато, некретнине.
- Избор имовине унутар класе - Након одлучивања о врстама имовине, менаџер одлучује колико одређене акције или обвезнице жели да уврсти у портфељ. Ефикасна граница на графикону представља однос ризика и поврата ефикасног портфеља. Свака тачка на овој кривој представља ефикасан портфолио.
Примери оптимизације портфеља
Погледајмо неколико практичних примера оптимизације портфеља да бисмо је боље разумели.
Пример # 1
Ако узмемо пример Аппле-а и Мицрософт-а на основу њихових месечних приноса за 2018. годину, следећи графикон приказује Ефикасну границу за портфељ који се састоји само од ове две акције:
Оса Кс је стандардна девијација, а оса и повраћај портфеља за ниво ризика. Ако комбинујемо овај портфељ са ризичном имовином, тачка на овом графикону где је максималан Шарпов однос представља оптимални портфељ. То је тачка у којој је линија расподјеле капитала тангенцијална за ефикасну границу. Разлог томе је што је у том тренутку Шарпов однос (који мери повећање очекиваног приноса за сваку додатну преузету јединицу ризика) највећи.
Пример # 2
Претпоставимо да желимо да комбинујемо ризичан портфељ који има само акције БестБуи и АТ&Т и ризично средство са приносом од 1%. Зацртаћемо Ефикасну границу на основу података о повраћају за ове залихе, а затим ћемо узети линију која почиње на 1,5 на И оси и тангенцијална је за ову Ефикасну границу.
Оса Кс представља стандардно одступање, а оса И повраћај портфеља. Инвеститор који жели да преузме мањи ризик може се померити лево од ове тачке, а високо ризични инвеститори да се крећу десно од ове тачке. Инвеститор који уопште не жели да преузме ризик само би уложио сав новац у безризичну имовину, али би истовремено ограничио повраћај свог портфеља на 1%. Додатни поврат зарадит ћете преузимањем ризика.
Предности оптимизације портфеља
Испод су наведене неке од главних предности оптимизације портфеља:
- Максимизирање поврата - Први и најважнији циљ оптимизације портфеља је максимизирање поврата за дати ниво ризика. Компромис за повраћај ризика максимизира се на месту на ефикасној граници која представља оптималан портфељ. Дакле, менаџери који спроводе процес оптимизације портфеља често су у стању да постигну висок принос по јединици ризика за своје инвеститоре. Ово помаже у задовољству клијента.
- Диверзификација - Оптимални портфељи су добро диверзификовани како би се уклонили несистематски ризик или ризик који није одређен ценом. Диверзификација помаже у заштити инвеститора од негативних страна у случају да одређено средство има лошији учинак. Остала имовина у портфељу штитиће портфолио инвеститора од пада, а инвеститор остаје у угодној зони.
- Утврђивање тржишних могућности - Када се менаџери препусте таквом активном управљању портфељем, прате пуно тржишних података и редовно се ажурирају са тржиштима. Ова пракса може им помоћи да идентификују могућности на тржишту испред осталих и искористе те могућности у корист својих инвеститора.
Ограничења оптимизације портфеља
Испод су наведена нека од главних ограничења оптимизације портфеља:
- Тржишта без трења - модерна теорија портфеља, на којој се заснива концепт оптимизације портфеља, износи одређене претпоставке да би се одржала. Једна од претпоставки је да су тржишта без трења, тј. Да нема трансакционих трошкова, ограничења итд. Који превладавају на тржишту. У стварности се често утврди да то није истина. На тржишту постоје трвења, а ова чињеница отежава примену савремене теорије портфеља.
- Нормална дистрибуција - Још једна претпоставка према модерној теорији портфеља је да се приноси нормално дистрибуирају. Занемарује концепте искривљености, куртозе итд. Када користи повратне податке као улазе. Често се утврди да се приноси обично не дистрибуирају. Ово кршење претпоставки према савременој теорији портфеља поново га чини изазовним за употребу.
- Динамички коефицијенти - Коефицијенти који се користе у подацима за оптимизацију портфеља, попут коефицијента корелације, могу се мењати како се промене тржишне ситуације. Претпоставка да ови коефицијенти остају исти можда неће бити тачна у свим случајевима.
Закључак
Оптимизација портфеља добра је за оне инвеститоре који желе максимизирати компромис поврат-ризик, јер је овај процес усмјерен на максимизирање поврата за сваку додатну јединицу ризика преузету у портфељу. Менаџери комбинују комбинацију ризичне имовине са ризичном имовином да би управљали овом разменом. Однос ризичне имовине према ризичној имовини зависи од тога колики ризик инвеститор жели да преузме. Оптимални портфолио не даје портфељ који би генерисао највећи могући повраћај од комбинације. Само максимизира повраћај по преузетој јединици ризика. Шарпов однос овог портфеља је највећи.
