Шта је проблематични дуг?
Изнемирени дуг односи се на хартије од вредности које су пропустиле или су у процесу банкрота или се суочавају са ситуацијама које би могле довести до банкрота и којима се обично тргује са великим попустима у поређењу са њиховом номиналном вредношћу. Велики је ризик повезан са куповином или продајом ових хартија од вредности јер финансијска невоља или банкрот могу довести до тога да ове хартије од вредности постану безвредне или нула.
Објашњење
- Ове хартије од вредности имају оцену нижу од инвестиционе. Рејтинге инвестиционог нивоа дају агенције за кредитни ризик, које означавају ризик повезан са одређеним хартијама од вредности или обвезницама. А с обзиром да се сматра да су ове хартије од вредности нижег инвестиционог ранга, стога је висок ниво ризика повезан са њиховом куповином и продајом.
- Инвеститори купују или улажу у ове хартије од вредности ослањајући се на стратегију да ће, уколико компанија не банкротира, остварити висок поврат тренутне куповине хартија од вредности уз значајан попуст. Велики институционални инвеститори углавном улажу у ове врсте хартија од вредности као што су хеџ фондови, фондови приватног капитала итд.
Карактеристике проблематичног дуга
- Припадају компанијама које се суочавају са финансијским потешкоћама или су на ивици банкрота.
- Издају се уз велике попусте од њихове номиналне вредности или номиналне вредности.
- Агенција за кредитни рејтинг додељује рејтинг нижи од инвестиционог разреда за дужничке хартије од вредности у невољи.
- Велики институционални инвеститори улажу у ове дужничке инструменте или обвезнице, или да би остварили значајну добит ако компанија не банкротира, или ће добити контролу над пословањем у случају да банкротира.
Како то функционише?
- Ове хартије од вредности издају компаније са значајним попустом на њихову номиналну вредност, које се суочавају са финансијским потешкоћама. Велики институционални инвеститори идентификују ове врсте компанија и намерно купују дужничке хартије од вредности попут обвезница уместо акција или акција.
- Ови инвеститори, познати и као „лешинарски фондови“, сматрају да ће ако компанија изађе из финансијских потешкоћа зарадити високу добит. А ако банкротира, они ће и даље добити своје доспеле исплате јер су власници дужничких хартија од вредности, па ће стога имати приоритет над акционарима.
Примери
- Крајем 1980-их, Мартин Вхитман, амерички инвеститор, купио је дужничке хартије од вредности нафтне компаније која се суочавала са финансијским потешкоћама, стекао контролу над компанијом и задужио се у капиталним пословима са другим повериоцима. Компанија је изашла из банкрота, а Вхитман је остварио значајан профит.
- Средином деведесетих, Франклинови узајамни фондови откупили су дугове у невољи од канадских компанија за промет некретнинама, које су изградиле Цанари Вхарф, лондонски канцеларијски комплекс. Франклин Инвестмент је остварио значајан профит када је холдинг компанија банкротирала.
Врсте
- Инвестициона улагања у невољи где инвеститори купују дугове са значајним попустима и желе да остваре значајну добит у случају да се сто окрене.
- Инвестиција у којој инвеститори желе да стекну контролу или власништво над компанијом која је у заостатку преговарањем на судовима ако предузеће оде у стечај.
- Активна неконтролна стратегија у којој се ови инвеститори укључују у процес реструктурирања компаније тако да могу преговарати и максимизирати и заштитити интерес класе хартија од вредности коју имају.
Ко улаже у проблематични дуг?
- Појединачним инвеститорима је врло тешко да уђу у улагање у невоље због високог ризика и неколико других сложености. Али они то могу одлучити улагањем у хедге фондове или узајамне фондове који купују такве дугове.
- Стога, инвеститори који имају велику апетит за управљање ризиком могу ући у таква улагања у дужничке хартије од вредности. Приватне инвестиционе компаније, хеџ фондови, узајамни фондови, специјализовани дужнички фондови главни су инвеститори на тржишту који се одлучују за улагање у невоље јер имају приступ високо ризичним стратегијама управљања које појединачни инвеститор можда не би морао.
Предности
- Куповина дугова или обвезница уз висок попуст до њихове номиналне вредности уступа место великом потенцијалу награде.
- У случају да компанија банкротира, улагачи у невољи могу преговорима добити власништво или контролу над компанијом у проблему.
- То је један од високих ризика, а самим тим и велика награда, као што сви знамо, „већи су ризици, веће су награде“.
Мане
- Тржиште дужничких фондова у невољи је врло непредвидљиве природе; потребан му је искусни инвеститор са приступом различитим техникама управљања ризиком да би ушао на ово тржиште.
- Висока конкуренција између фирми доводи до потешкоћа у преговорима у време банкрота компаније.
- Потребно је пуно истраживања и анализа пре улагања у ове врсте фондова; стога није оптимално за појединачног инвеститора.
- Ризик повезан са овом врстом улагања је изузетно висок.
Важне тачке
- Инвеститори треба да размотре своју склоност ка ризику и приступ стратегијама управљања ризиком.
- Истраживање и анализа компаније чији ће инвеститори у невољи купити фонд да би знали да ли ће компанија успети да изађе из финансијских потешкоћа или не.
- Способност остваривања користи од сваке могућности улагања која ће вам се испоставити приликом улагања у дуготрајне фондове у невољи.
- Анализа ризика повезаног са инвестицијом у проблематичну компанију.
Препоручени чланци
Ово је био водич за шта је проблематични дуг и његова дефиниција. Овде ћемо размотрити карактеристике проблематичног дуга, примере и како то функционише заједно са врстама, предностима и недостацима. О томе можете сазнати из следећих чланака -
- Консолидација дуга
- Регресни дуг
- Конвертибилни дуг
- Суверени дуг
