Значење обрнуте криве приноса
Обрнута крива приноса је граф који приказује дугорочне дужничке инструменте који доносе мање приноса од краткорочних. То је ретка појава и обично претходи финансијском слому. Отуда познати и као предиктори кризе ', у ствари се често виде као тачни прогнозери финансијске катастрофе због историјске корелације између њих двоје. Најбољи пример је инверзија приноса пре велике финансијске кризе 2007. године.
Шта је нормална крива приноса?
Крива нормалног приноса је крива која приказује принос краткорочних обвезница са нижим приносом у поређењу са дугорочним обвезницама исте класе. Крива се нагиње навише да указује на растуће приносе, јер инвеститор дугорочно очекује већу компензацију, која долази са већим неизвесностима. Отуда расте крива, нормална крива приноса која се назива и позитивна крива приноса.
Зашто кривуља постаје обрнута?
Дужничке хартије од вредности су по својој природи веома осетљиве на државне политике и каматне стопе. Иако су краткорочне обвезнице реактивније на каматне стопе у поређењу са дугорочним обвезницама, дугорочне обвезнице су осетљивије на инфлаторна очекивања у привреди у поређењу са краћим. Дакле, што је већа очекивана инфлација, то ће бити већи приноси као резултат инвеститора који захтевају сразмеран повраћај да би надокнадили инфлацију.
Стога када се храном повисе камате, приноси расту, јер би инвеститори могли бити привучени другом ризичном имовином. међутим, када виде да су изгледи за инфлацију на дужи рок стабилни, склони су дугорочним т обвезницама без обзира на скромне приносе. То даље повећава цене дугорочних обвезница, непрекидно смањујући приносе.
Алтернативно, како економија почиње да слаби и улази у рецесију, инвеститоре даље привлаче дугорочне трезорске обвезнице да свој новац паркирају у сигурно уточиште против пада берзи. Као директни резултат велике потражње за дугорочним обвезницама, приноси почињу да падају, чинећи криву обрнутом.
Како обрнута крива приноса утиче на инвестиције?
Обрнути принос највише погађа дужничке инвеститоре. Поједе премију за ризик за дугорочне инвеститоре, омогућавајући им да им буде боље у краћем року. Распон између трезора и осталих корпоративних дугова се сужава, па стога има смисла анализирати и инвестирати у обвезнице које нуде мањи ризик. У таквој ситуацији, трезорске хартије од вредности пружају готово сличне приносе у категорији смећа, мада са мањим ризиком.
Заправо, како се крива обрће, профитна маржа за банке и компаније које користе најнижу стопу задуживањем, а затим позајмљивањем по дугорочним стопама опада. Међутим, инверзија изненађујуће такође има позитиван ефекат на неколико залиха попут оних у храни, нафти и осталим трајним производима за потрошаче, јер инвеститори теже да привуку одбрамбене залихе у случају пада, а ове акције су често најмање погођене.
Важна напомена
Дугорочне обвезнице обично нуде високе приносе. Међутим, дугорочни приноси могу опадати како опште каматне стопе нагло падају. Без обзира на ризик поновног улагања, краткорочне обвезнице доносе већи принос од дугорочних хартија од вредности у време таквих пада. Крива приноса је веома реактивна на стање економије.
Нормална крива може се држати све док економија расте; међутим, може почети да се разилази како се привредна активност успорава. Један од главних узрока ове везе је како тржишни играчи мисле да ће се капиталне инвестиције одмеравати на предстојеће економске промене или стимулисати економију у целини.
Приносе покрећу фактори потражње и понуде у економији. Када се економија крене ка рецесији, а како су камате на путу ка југу, инвеститори су склонији дугорочним хартијама од вредности како би закључали веће приносе. Као резултат повећане потражње за дугорочним хартијама од вредности, цене расту, приморавајући приносе да опадају. А како потражња за краткорочним хартијама од вредности опада, његови приноси се заправо повећавају.
Суштина
Обрнута крива приноса повремено је јединствена појава углавном због продужених интервала између економских успоравања од 1990-их. Обрнуте криве су важан део економских циклуса који доводе до пада економије. Историјски су давали благовремене сигнале за економске промене, излажући мишљења тржишта о тренутном економском сценарију.
Тешко је надмашити тржиште засновано само на основном знању. Иако ништа не може бити тачан предиктор промена каматних стопа, осим саме владе, проницљиво праћење кретања приноса може помоћи инвеститорима да предвиде скоро средњерочне промене у економији. Стога је важно да инвеститори доносе разборите одлуке максимално користећи драгоцене алате попут криве приноса.
