Шта је конвертибилна приоритетна залиха?
Конвертибилне преференцијалне акције су посебна класа акција које издаје компанија која даје право инвеститору да претвори своје преференцијалне акције у фиксни број акција обичних акција компаније након унапред одређеног временског распона. Преферирани кабриолети су хибридни инструменти са карактеристикама сличним обвезницама и капиталу, при чему је то еквивалент обвезницама са фиксном исплатом дивиденде плус као опција за стицање обичних акција.
Пример
Инвеститор је купио 100 деоница конвертибилних повлаштених акција у компанији АБЦ @ 500 по акцији 1. јуна 2007. Дакле, почетно улагање инвеститора износи 50000 УСД (100 акција * 500 УСД). Нуди фиксни принос од дивиденде од 5%, тј. 25 УСД по акцији, заједно са посебним правом конверзије, при чему се 1 акција преференцијалних акција може претворити у 50 акција обичних акција (познато као однос конверзије), тј. Ако се инвеститор одлучи за конверзију, имаће право на 5000 обичних акција (100 преференцијалних акција * 50 обичних акција). Ово право се може применити тек након 1. јуна 2008. (познатог као датум конверзије).
Примена формула испод може дати укупну цену по уобичајеној акцији након примене конверзије:
Номинална вредност конвертибилних преференцијалних залиха / бр. обичних залиха под називом Конверзија.У овом случају то је 10 УСД (500/50) што се назива ценом конверзије.
Случај # 1
Претпоставимо сада, 1. јуна 2008. године, цена акције се тргује са 7 цена по акцији на тржишту. Ако инвеститор одлучи да свој удео претвори у обичне акције, укупна вредност његове инвестиције биће тог дана 35000 УСД (5000 обичних акција * 7 УСД). То ће му донети укупан губитак од 15000 УСД након што размотри његову почетну инвестицију од 50000 УСД.
Случај # 2
Сада претпоставимо да је цена акције порасла на 30 долара. Дефинитивно би извршио право конверзије, јер може добити исте акције на 10 у поређењу са тржишном ценом од 30 долара. Разлика између 30 и 10 долара назива се конверзијска премија. После конверзије, укупна вредност његове инвестиције повећаће се на 150000 УСД са 50000 УСД, дајући му нето оствариву добит од 100000 УСД.
Предности
- Конвертибилне преференцијалне акције уживају преференцијално право над акцијама у погледу исплате дивиденде и отплате капитала у случају ликвидације.
- Они могу остварити добитак у виду повећања капитала од успеха компаније, а истовремено заштићени од пропасти компаније. Ако цене акција порасту, инвеститори могу да одлуче да претворе жељене акције у обичне акције. С друге стране, ако је учинак компаније лош, они могу да одлуче да не изврше право конверзије и задрже своје конвертибилне залихе.
- У случају банкрота, ако се функција конверзије не искористи, они имају приоритет у исплати дивиденде и расподели преостале имовине пре акционара.
- Пре конверзије издавање преференцијалних акција не доводи до разводњавања контроле, тј. Они немају гласачка права нити се мешају у одлуку компаније.
- Релативно низак принос од дивиденди на конвертибилне акције може пружити погодност фирмама које брзо расту и суочавају се са великим капиталним трошковима. Корпорације могу бити спремне да пруже могућност конверзије како би се смањили тренутни новчани захтеви за исплату дивиденде. Без ове опције, инвеститори могу захтевати изузетно високу дивиденду како би надокнадили вероватноћу неиспуњења обавеза, што ће додатно повећати ризик од финансијске невоље.
- Издавање конвертибилних акција може помоћи компанији да прикупи капитал под бољим условима у поређењу са традиционалним акцијама и финансирањем обвезница, посебно ако предузеће има лошу кредитну оцену, а задуживање на тржишту подразумеваће огромне трошкове у облику високих каматне стопе или ако се акције компаније већ тргују по нижој вредности.
Мане
- Дивидендни принос на преференцијалне акције је много нижи од осталих класа преференцијалних акција због додатних карактеристика које су им дате, што је право конверзије.
- Конвертибилне преференцијалне акције носе веће ризике у случају неплаћања, јер ће бити исплаћене тек након отплате главнице и камата власницима обвезница, односно биће равне осталим акционарима капитала.
- Када се изврши функција конверзије, приоритетни акционар ће се третирати као други акционар и не ужива приоритет ни у дивиденди ни у расподели имовине.
- Вежбање конвертибилних опција доводи до повећања броја издатих акција и ствара разводњавање контроле са становишта власничких удела. Стога сваки акционар има право на мањи удео у имовини и добити предузећа. Овај проблем се никада не јавља код опција којима се тргује. Ако инвеститор купи опцију којом се тргује на берзи и накнадно је искористи, то неће утицати на број издатих акција.
Кључне тачке које треба запамтити
- Каматне стопе утичу на цене Преференце акција. Веће стопе чине их непривлачним, док их ниска камата чини атрактивним.
- Баш као и обвезнице, већину конвертибилних акција оцењују велике рејтинг организације као што су С&П, Мооди и Фитцх.
- Када користе конвертибилну опцију, инвеститори морају размотрити да ли ће им већи принос надокнадити већи ризик као што је власничка сигурност.
