Шта су обвезнице прихода?
Приходне обвезнице су обвезнице које издају општинске корпорације где се приход од пројеката који доносе приход, попут моста са наплатом цестарине, аутопута, канализације, изградње аеродрома, путева, локалног стадиона, користи за отплату дужничке обавезе (и камате и главне компоненте). Њих често издаје владина агенција, а приходи се поткрепљују приходима оствареним од пројеката. Постоје проблеми са номиналном вредношћу 1000 и 5000 са полугодишњим уплатама. Неке су емисије у облику обвезница без купона.
Размотримо пример
Петер улаже у хартије од вредности са фиксним приходом. Идентификује да локална општина прикупља 10 милиона долара за финансирање изградње новог моста издавањем приходних обвезница. Након пажљиве процене кредитне способности пројеката, прилично је уверен да ће пројекат успети да генерише довољан приход за враћање прихода, одлучује да га откупи.
Карактеристике доходовних обвезница
# 1 - Дугорочнији у природи
Ове обвезнице се користе за финансирање дугорочних пројеката, па се датум доспећа често креће од 20 до 30 година. Исплата камата и главнице врши се након подмиривања оперативних трошкова пројеката. Ако пројекат не генерише довољно средстава, плаћање се може одложити на каснији датум.
# 2 - већи повратак
Они пружају већи принос од обвезница опште обавезе, јер су осигурани приходом оствареним од пројекта, већи је ризик од неплаћања обећаног приноса, па се инвеститору надокнађује већи принос у односу на општу обавезу веза да их привуче.
# 3 - Нема потраживања на имовини
Власници обвезница немају никакво потраживање над имовином пројеката. Ако се не покаже да су пројекти успешни, власници обвезница не могу да поврате путеве или опрему за наплату.
# 4 - Проблеми са обезбеђивањем позива
Ове обвезнице се издају са одредбом о катастрофи, која омогућава издаваоцу да поново врати обвезнице ако је објект за стварање прихода уништен.
# 5 - Осигурање или гаранција у случају неизвршења обавеза
Такве обвезнице су изложене кредитним, каматама, позивима и тржишним ризицима сличне другој класи дуга. Да би избегао неиспуњавање обавеза, издавалац често осигурава њихове обвезнице. У неким случајевима савезне агенције такође дају гаранцију.
Врсте приходовних обвезница
- Индустријске обвезнице финансирају јавне пројекте попут паркова, стадиона који ће створити феед за употребу када се резервишу за концерте, спортске догађаје, састанке.
- Обвезнице аеродрома за финансирање изградње аеродрома, накнаде за слетање, накнаде за гориво, закупнине за осигурање обвезница.
- Јавне комуналне обвезнице које се финансирају продајом електричне енергије.
- Болничке обвезнице које финансирају изградњу, обнову и куповину опреме.
- Обвезнице аутопутева које се користе за изградњу објеката који доносе приход, попут мостова и путева са наплатом цестарине.
- Обвезнице за превоз издају се за финансирање локалних јавних превоза као што су аутобуси, системи метроа.
- Посебне пореске обвезнице генеришу средства наплаћујући порез на одређену делатност или имовину, на пример, посебни порез може се наплаћивати на продају алкохола или дувана.
- Канализациони пројекти код којих се готовина генерише од накнада за коришћење, накнада за процену, фидова за повезивање користе се за плаћање обвезница.
Предности
Једна од предности улагања у обвезнице прихода је то што су приходи од камата обично изузети од савезних, државних или локалних пореза. Дакле, то је врло корисно за инвеститоре са високим порезом. Због ове предности популаран је у државама са високим пореским стопама. Размислите о инвеститору са укупним портфељем од 500000 УСД. Разматра алтернативне начине улагања, од којих је у наставку изабрао две опције:
- 1. опција за куповину корпоративних обвезница које пружају укупан годишњи принос од 7%, односно 35000 УСД
- Опција 2 Куповина неопорезивих општинских обвезница са приносом од 5%, односно 25000 УСД прихода од камата годишње.
Ако одабере опцију 1, и даље је дужан да плати порез на доходак од рецимо 30% (применљиво у тој држави), односно 10500 УСД, што смањује његов приход од камата на 24500 УСД. Међутим, у другом случају, он не мора ништа да дугује пореским властима и може задржати пуни износ.
# 1 - Општинске обвезнице могу се сматрати мање променљивим
Краткорочне обвезнице су мање променљиве и њихова вредност не варира често у поређењу са обвезницама дужег трајања. Међутим, постоји компромис између ризика и награде када приноси теже да се смање код обвезница са краћим доспећем.
# 2 - Власници обвезница су прилично емоционално везани
Када власник обвезнице купи општинску обвезницу коју влада или локалне власти користе за финансирање болнице, школе или фискултурне сале на том месту, то помаже побољшању начина живота просечног човека, па је обвезник држи до доспећа
Мане
# 1 - Већи задати ризици
Будући да нису подржани пуном вером и кредитом општине, они су изложени већим ризицима због неизмирења обавеза у односу на обвезнице опште обавезе
# 2 - Инфлација врши притисак на повратак
Стопа инфлације драстично утиче на принос остварен од ових обвезница. Међутим, обвезнице са променљивом стопом нуде одређену заштиту од инфлације.
# 3 - Предност ослобађања од пореза може се опозвати
Пореско законодавство на чекању утиче на вредност обвезница ако се смањи државна или савезна пореска стопа. Другим речима, ове обвезнице пружају максималну корист окружењу са високим порезом где појединац са високим порезом добија предност ослобађања од пореза. Као изузеће, пореска управа може опозвати ове предности ослобађања од пореза које се пружају обвезницама прихода.
Кључне тачке које треба запамтити
- Агенције за рејтинг оцењују ове обвезнице на основу њихове способности да врате камате и главницу. Такође процењују способност пројеката који доносе новац.
- Међусобни фондови и повереничка улагања у општинске обвезнице најчешћи су начин улагања у приходе и друге облике општинских обвезница.
- Баш као и нормалне обвезнице, и приходовне обвезнице су у обрнутој вези са каматном стопом, тј. Пад цена расте каматном стопом и обрнуто.
- Ове обвезнице могу се издати у облику степенастог датума доспећа и познате су као серијске обвезнице.
- Они се разликују од обвезница са општим обавезама које не улажу у пројекте који доносе приход, већ пружају услуге целој заједници, док пројекти који се финансирају из таквих обвезница наплаћују само ону заједницу која плаћа услугу.
- Што је порески разред нижи, то је повољније улагање у корпоративне обвезнице како се повећавају порези. Општинске обвезнице изгледају атрактивније.
Закључак
Приходне обвезнице чине велику већину општинских обвезница. Инвеститори вољни да купе ове обвезнице морају знати које су сорте доступне, као и како ће пројекат доследно доносити обећани принос.
