Дефиниција преузимања
Преузимање је врста трансакције у којој компанија понуђач преузима циљну компанију са или без међусобног договора између руководства две компаније. Обично већа компанија изражава интерес за стицање мање компаније. Преузимања су чести догађаји у тренутном конкурентном пословном свету и обично су маскирани да би изгледали као пријатељска спајања.
Врсте преузимања
- Пријатељско преузимање: Овде стицалац купује контролни удео у циљу тек након рунди преговора и коначног споразума са последњим. Понуда се финализује на основу одобрења већинских акционара.
- Непријатељско преузимање: Овај стицалац стиче контролу над циљном компанијом купујући акције својих неконтролисаних акционара са отвореног тржишта. Обично се акције купују у одређеном временском периоду на парче, тако да мета остаје несвесна покушаја преузимања.
- Преузимање помоћи : Овим се жели спасити болесне компаније и омогућити им рехабилитацију у складу са званичним шемама које је одобрила водећа финансијска институција.
- Обрнуто преузимање: У овој врсти преузимања, приватни ентитет стиче већ јавну компанију која котира на берзи, истовремено ефикасно избегавајући трошкове и дуготрајне процесе који су укључени у иницијалну јавну понуду (ИПО).
- Бацкфлип Преузимање: Овај стицалац претвара се у подружницу циљане компаније како би задржао име мањег, али добро познатог предузећа. На тај начин, већи стицалац може пословати под добро успостављеним брендом и стећи свој тржишни удео.
Примери преузимања
Пример # 1
У новембру 2018. године ЦВС Хеалтх и Аетна закључили су уговор о спајању вредан 69 милијарди долара, што је пример пријатељског преузимања. Готово годину дана у децембру 2017. године, ЦВС Хеалтх је најавио преузимање Аетне, јер су оба ентитета очекивала значајне синергије од спајања. Спајање је резултирало спајањем апотека ЦВС Хеалтх са Аетниним пословима осигурања, што је резултирало нижим оперативним трошковима.
Пример # 2
У новембру 2009. године, Крафт Фоодс понудио је 16,2 милијарде долара, што је Цадбури одмах одбио, наводећи да је то подсмешна понуда. Реагујући на ово, Крафт Фоодс се окренуо непријатељски у својој намери да преузме Цадбури и однео је понуду директно акционарима да започну битку за преузимање која је трајала до 3 месеца. Међутим, у јануару 2010. године, Крафт Фоодс повећао је своју понуду на 21,8 милијарди долара на шта се сложила управа Цадбури-а и на крају је аквизиција реализована. Ово је пример трансакције која је започела као непријатељско преузимање и завршила се међусобним споразумом.
Како преузети компанију?
- Процените тржишне могућности: Заинтересовани стицалац процењује тржиште како би утврдио различите могућности раста и рангирао их на основу пословне изводљивости.
- Идентификујте савршеног кандидата: Стицалац проактивно тражи потенцијалне кандидате који испуњавају његове стратешке и финансијске циљеве раста. Стицалац се може ограничити у индустрији или гледати даље ако је потребно.
- Процените финансијски положај циљне компаније: У овој фази финансијски извештаји циљне компаније се свеобухватно анализирају и процењује њена будућа пословна одрживост.
- Доношење одлуке: На основу очекиваних користи и ограничења преузимања, стицалац мора да процени додавање стратешке вредности комбинованог ентитета и донесе одлуку.
- Процена вредности циљне компаније: У овој фази се врши финансијска процена циљне компаније како би се дошло до разматрања цене заједно са алтернативама за финансирање трансакције преузимања.
- Проведите детаљну анализу : Једном када је понуда прихваћена, стицалац преузима комплетну дубинску анализу циљне компаније. Ова фаза укључује темељну истрагу и инспекцију правног, финансијског и оперативног положаја циљне компаније.
- Спровођење преузимања: Коначно, коначни споразум је припремљен, а затим је посао закључен.
Разлози
- Стицалац верује да у циљном предузећу постоји дугорочна вредност.
- Стицалац намерава да уђе на ново тржиште без улагања додатног новца или времена.
- Већа компанија може бити спремна да елиминише конкуренцију стратешким преузимањем мање компаније.
- Акционар може намеравати да стекне контролни улог како би покренуо измену (преузимање активиста).
Предности
- Помаже у стицању тржишног удела повећањем продаје или изласком на нова тржишта путем циљне компаније.
- Помаже у смањењу конкуренције на тржишту.
- Повећава оперативну ефикасност захваљујући синергијама створеним аквизицијом.
Мане
- То може резултирати падом оперативне ефикасности у случају да се културе компанија које учествују не подударају.
- У неким случајевима то резултира смањењем радне снаге, односно укидањем радних места.
- Стицалац може бити изложен скривеним обавезама циљне компаније након преузимања.
