Шта је циклус конверзије готовине?
Циклус конверзије готовине, познат и под називом Нето оперативни циклус, мери време које компанији треба за претварање залиха и других инпута у готовину и узима у обзир време потребно за продају инвентара, време потребно за наплату потраживања и време које компанија добија за плаћајући рачуне
У горњем графикону имамо Амазон и Фордов графикон циклуса конверзије готовине (ЦЦЦ). И из овог графикона је јасно да Форд Цасх Цицле износи 261 дан, док је Амазонов Цасх Цицле негативан! Која компанија послује боље? Да ли је то важно за компанију? Ако је важно, како ћемо то израчунати?
Ако погледате тај појам, схватили бисте да он има све везе са претварањем готовине у нешто друго и колико је времена потребно да се то „нешто друго“ поново претвори у готовину. Једноставно речено, то значи колико дуго је готовина везана у залихама пре него што се инвентар прода и готовина прикупи од купаца.
Размислите о једноставном примеру да бисте ово разумели. Претпоставимо да одете на пијацу и купите злато и држите га док то поново не можете продати на пијаци и примити готовину. Време од када одете на тржиште и сакупите злато до тренутка када добијете готовину да бисте поново продали злато назива се циклус конверзије готовине.
То је један од најбољих начина за проверу продајне ефикасности компаније. Помаже фирми да зна колико брзо могу да купују, продају и примају готовину. Такође се назива и готовински циклус.
Формула циклуса конверзије готовине
Погледајмо формулу, а затим ћемо детаљно објаснити формулу.
Формула циклуса конверзије готовине = Неизмирени број залиха у данима (ДИО) + Неисплаћени дани у продаји (ДСО) - Неизмирени дани за плаћање
Хајде сада да разумемо сваког од њих.
ДИО је скраћеница од Даис Инвентори Оутстандинг. Ако додатно разбијемо преостале дане залиха, мораћемо да поделимо залихе по трошковима продаје и помножимо са 365 дана.
Број преосталих залиха у данима (ДИО) = залихе / трошкови продаје * 365
Даис Инвентори Оутстандинг означава укупан број дана потребних предузећу да претвори залихе у готов производ и доврши поступак продаје. (погледајте и процену залиха)
Даље у одељку примера узећемо ДИО и илустровати га примером.
ДСО је скраћеница од Даис Салес Оутстандинг. Како бисмо то израчунали? Ево како. Узми потраживања. Поделите га са нето продајом кредита. А затим помножите са 365 дана.
Дани изврсне продаје (ДСО) = Потраживања / Нето продаја кредита * 365
Пример ОДС-а видећемо у одељку примера.
ДПО је скраћеница од Даис Паиабле Оутстандинг. Морамо да израчунамо неплаћене дане узимајући у обзир обавезе, а затим морамо да их поделимо са трошковима продаје, а затим помножимо са 365 дана.
Дани распродаје означавају број дана потребних за претварање потраживања у готовину. Ово можете сматрати кредитним периодом који се даје вашим клијентима.
Дани неподмирени дугови (ДПО) = Обавезе / Трошкови продаје * 365
Сада се можете запитати зашто додајемо ДИО и ДСО и одузимамо ДПО. Ево зашто. У случају ДИО и ДСО, фирма би приближно добила прилив готовине, док у случају ДПО предузеће треба да исплати готовину.
Дани који се плаћају су кредитни период који добијате од својих добављача.
Тумачење циклуса конверзије готовине
Овај однос објашњава колико времена је потребно фирми да прими новац од купаца након што је уложила у куповину залиха. Када се инвентар купи, готовина се не плаћа одмах. То значи да се куповина врши на кредит, што даје фирми мало времена да пласира залихе купцима. За то време фирма врши продају, али још увек не прима готовину.
Тада долази дан када фирма треба да плати куповину коју је раније обавила. А након неког времена, фирма прима готовину од купаца на датум доспећа.
Сад може изгледати помало збуњујуће, али ако користимо датум, било би лакше за разумевање. Рецимо да је крајњи рок за плаћање куповине 1. април. И датум пријема готовине од купаца је 15. -ог априла. То значи да би готовински циклус био разлика између датума плаћања и дана пријема готовине. И ево га, 14 дана.
Ако је ЦЦЦ краћи, то је добро за фирму; јер тада фирма може брзо да купује, продаје и прима готовину од купаца и обрнуто.
Пример циклуса конверзије готовине
Прво ћемо узети 3 примера за илустрацију ДИО, ДСО и ДПО. А онда ћемо узети детаљан пример да илуструјемо читав циклус конверзије готовине.
Хајде да почнемо.
Пример изузетног израчунавања залиха дана
Имамо следеће информације о предузећу А и предузећу Б.
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| Инвентар | 10.000 | 5.000 |
| Трошкови продаје | 50.000 | 40.000 |
Добили смо инвентар и трошкове продаје за обе ове компаније. Тако ћемо израчунати преостали број залиха по дану користећи формулу.
За компанију А инвентар износи 10.000 УСД, а трошак продаје 50.000 УСД. И претпостављамо да има 365 дана у години.
Дакле, преостали дан залиха (ДИО) за компанију А је -
10.000 / 50.000 * 365 = 73 дана
За компанију Б инвентар износи 5.000 УСД, а трошак продаје 40.000 УСД. И претпостављамо да има 365 дана у години.
Дакле, преостали дан залиха (ДИО) за компанију Б је -
5.000 / 40.000 * 365 = 45 дана
Ако упоредимо ДИО обе компаније, видећемо да је компанија Б у доброј позицији у погледу конверзије залиха у готовини, јер свој инвентар у готовини може претворити много раније него компанија А.
Пример изузетног израчунавања у данима продаје
Имамо следеће информације о предузећу А и предузећу Б.
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| Потраживања | 8.000 | 10.000 |
| Нето продаја кредита | 50.000 | 40.000 |
Добили смо потраживања и нето продају кредита за обе ове компаније. Тако ћемо израчунати Изванредне дане продаје користећи формулу.
За компанију А потраживања износе 8.000 УСД, а нето продаја кредита 50.000 УСД. И претпостављамо да има 365 дана у години.
Дакле, дневна продаја (ДСО) за компанију А је -
8.000 / 50.000 * 365 = 58,4 дана
За компанију Б потраживања износе 10.000 УСД, а нето продаја кредита 40.000 УСД. И претпостављамо да има 365 дана у години.
Дакле, дана изванредне продаје (ДСО) за компанију Б је -
10.000 / 40.000 * 365 = 91,25 дана
Ако упоредимо ОДС обе компаније, видећемо да је Компанија А у доброј позицији у погледу конверзије својих потраживања у готовини, јер је може претворити у готовину много пре него Компанија Б.
Пример изузетног израчунавања за дане према данима
Имамо следеће информације о предузећу А и предузећу Б.
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| Обавезе према добављачима | 11.000 | 9.000 |
| Трошкови продаје | 54.000 | 33.000 |
Добили смо обавезе према рачунима и трошкове продаје за обе ове компаније. Тако ћемо израчунати преостала дуговања према данима користећи формулу.
За компанију А обавезе према рачунима износе 11.000 америчких долара, а трошкови продаје 54.000 америчких долара. И претпостављамо да има 365 дана у години.
Дакле, неизмирени дугови (ДПО) за Компанију А су -
11.000 / 54.000 * 365 = 74,35 дана
За компанију Б обавезе према рачунима износе 9.000 америчких долара, а трошкови продаје 33.000 америчких долара. И претпостављамо да има 365 дана у години.
Дакле, неизмирени дугови (ДПО) за Компанију Б су -
9.000 / 33.000 * 365 = 99,55 дана
Сада која компанија има бољи ДПО? Овде морамо размотрити две ствари. Прво, ако је ДПО више, компанија има више готовине, али ако новац држите дуже време, попуст ћете можда пропустити. Друго, ако је ДПО мањи, нећете имати више слободног новчаног тока и обртног капитала; али могли бисте брже да платите повериоцу, што ће вам помоћи да изградите однос и искористите попуст.
Дакле, сада можете да схватите да последице ДПО заправо зависе од ситуације у којој се фирма налази.
Пример израчунавања циклуса конверзије готовине
Узмимо потпун пример да бисмо сазнали новчани циклус.
Узимали бисмо две компаније, а овде су детаљи у наставку.
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| Инвентар | 3000 | 5000 |
| Нето продаја кредита | 40.000 | 50.000 |
| Потраживања | 5.000 | 6.000 |
| Обавезе према добављачима | 4.000 | 3.000 |
| Трошкови продаје | 54.000 | 33.000 |
Сада израчунајмо сваки део да бисмо сазнали новчани циклус.
Прво, хајде да сазнамо за дневне залихе (ДИО) за обе компаније.
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| Инвентар | 3.000 | 5.000 |
| Трошкови продаје | 54.000 | 33.000 |
Дакле, дневна залиха (ДИО) би била -
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| ДИО (прекид) | 3.000 / 54.000 * 365 | 5.000 / 33.000 * 365 |
| ДИО | 20 дана (приближно) | 55 дана (приближно) |
Хајде сада да израчунамо број дана продаје (ДСО).
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| Рачуни потраживања | 5.000 | 6.000 |
| Нето продаја кредита | 40.000 | 50.000 |
Дакле, Дани изванредне продаје (ДИО) би били -
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| ДСО (распад) | 5.000 / 40.000 * 365 | 6.000 / 50.000 * 365 |
| ДСО | 46 дана (приближно) | 44 дана (приближно) |
Хајде сада да израчунамо коначни део пре израчунавања готовинског циклуса, а то је Дневна неизмирена обавеза (ДПО).
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| Обавезе према добављачима | 4.000 | 3.000 |
| Трошкови продаје | 54.000 | 33.000 |
Дакле, неизмирени дугови (ДПО) би били -
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| ДПО (распад) | 4.000 / 54.000 * 365 | 3.000 / 33.000 * 365 |
| ДПО | 27 дана (приближно) | 33 дана (приближно) |
Хајде сада да сазнамо новчани циклус за обе компаније.
| У америчким доларима | Компанија А. | Компанија Б |
| ДИО | 20 дана | 55 дана |
| ДСО | 46 дана | 44 дана |
| ДПО | 27 дана | 33 дана |
| ЦЦЦ (распад) | 20 + 46-27 | 55 + 44-33 |
| Циклус конверзије готовине | 39 дана | 66 дана |
Сада имамо готовински циклус за обе компаније. А ако замислимо да су ове компаније из исте индустрије и ако друге ствари остану константне, онда је за поређење компанија А боље задржала њихов готовински циклус од компаније Б.
Као напомену, требате имати на уму да када се додају ДИО и ДСО, то се назива оперативни циклус. А након одбитка ДПО-а, можда ћете пронаћи негативни циклус готовине. Негативни готовински циклус значи да купци фирму плаћају много пре него што икада плате добављаче.
Апплеов готовински циклус (негативан)
Погледајмо новчани циклус Аппле-а. Примећујемо да је готовински циклус Аппле-а негативан.
извор: ицхартс
- Јавни инвентар дана Аппле-а ~ 6 дана. Аппле има усмерен портфељ производа, а његови ефикасни произвођачи по уговору испоручују производе брзо.
- Продаја Аппле Даис-а траје око 50 дана. Аппле има густу мрежу малопродајних продавница, где их углавном плаћају готовином или кредитном картицом.
- Аппле-ови дани за плаћање дужни су ~ 101 дан. Због великих наруџби добављачима, Аппле је у могућности да преговара о бољим условима кредитирања.
- Аппле Цасх Формула циклуса = 50 дана + 6 дана - 101 дан ~ -45 дана (негативно)
Примери негативног новчаног циклуса
Као и Аппле, постоје многе компаније које имају негативан готовински циклус. Испод је листа водећих компанија са негативним циклусом готовине.
| С. бр | Име | Готовински циклус (дана) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| 1 | Цхина Мобиле | (653,90) | 231.209 |
| 2 | Бритисх Америцан Тобаццо | (107.20) | 116,104 |
| 3 | АстраЗенеца | (674,84) | 70,638 |
| 4 | ЕОГ ресурси | (217,86) | 58,188 |
| 5 | Телефоница | (217,51) | 48,060 |
| 6 | ТрансЦанада | (260.07) | 41,412 |
| 7 | Наранџаста | (106,46) | 41,311 |
| 8 | Анадарко Петролеум | (246.41) | 39,347 |
| 9 | БТ Гроуп | (754,76) | 38,570 |
| 10 | Цхина Телецом Цорп | (392.12) | 38,556 |
| 11 | Пионеер природни ресурси | (113,37) | 31,201 |
| 12 | ВПП | (1.501,56) | 30,728 |
| 13 | Телекомуникаси Индонесиа | (142,18) | 29,213 |
| 14 | Цхина Уницом | (768.24) | 28,593 |
| 15 | Инците | (294,33) | 22,670 |
| 16 | Телецом Италиа | (194.34) | 19,087 |
| 17 | Цонтинентал Ресоурцес | (577.48) | 17,964 |
| 18 | Племенита енергија | (234,43) | 17,377 |
| 19 | Телецом Италиа | (194.34) | 15,520 |
| 20 | Маратхон Оил | (137,49) | 14,597 |
извор: ицхартс
- ВЕП има готовински циклус од - 4 године.
- Цхина Мобиле има готовински циклус од -1,8 година.
- БТ Група има однос готовинског циклуса од -2,07 година.
Ааронов циклус конверзије готовине - све већи
Раније смо гледали примере ВЕ који имају готовински циклус од -4 године. Узмимо сада пример Аароновог циклуса конверзије готовине који је близу 1107 дана ~ 3 године! Зашто је то тако?
извор: ицхартс
Аарон се бави продајом и закупом власништва и посебном малопродајом намештаја, потрошачке електронике, кућних апарата и додатне опреме. Због држања великих количина инвентара, залихе Ааронових дана се непрекидно повећавале током година. С обзиром на то да није било пуно промена у Аароновим данима продаје који су прекомерни или у данима дуговања Оустандинг, његов циклус конверзије готовине опонашао је тренд залиха у непостојећим данима.
- Инвентар Ааронових дана непрестано ~ 1089 дана;
- Аарон Даис распродаје у трајању ~ 17,60 дана.
- Преостало плаћање Ааронових дана је ~ 0 дана.
- Аарон новчани циклус = 1089 дана + 17,60 дана - 0 дана ~ 1,107 дана (циклус конверзије готовине)
Пример авио-индустрије
Испод је показатељ новчаног циклуса неких од најбољих америчких авио компанија.
| С. бр | Име | Готовински циклус (дана) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| 1 | Делта Аир Линес | (17.22) | 35207 |
| 2 | Соутхвест Аирлинес | (36.41) | 32553 |
| 3 | Унитед Цонтинентал | (20.12) | 23181 |
| 4 | Америцан Аирлинес Гроуп | 5.74 | 22423 |
| 5 | Рианаир Холдингс | (16.73) | 21488 |
| 6 | Аласка Аир Гроуп | 13.80 | 11599 |
| 7 | Гол Интеллигент Аирлинес | (33.54) | 10466 |
| 8 | Цхина Еастерн Аирлинес | 5.75 | 7338 |
| 9 | ЈетБлуе Аирваис | (17,90) | 6313 |
| 10 | Цхина Соутхерн Аирлинес | 16.80 | 5551 |
| Просек | (9,98) |
извор: ицхартс
Примећујемо следеће -
- Просечни однос конверзије готовине авиокомпанија је -9,98 дана (негативан). Генерално, авиокомпаније наплаћују своја потраживања много пре него што се од њих захтева да плате оно што дугују.
- Соутх Вестерн Аирлине има конверзију готовине од -36,41 дана (негативна конверзија готовине)
- Међутим, Цхина Соутхерн Аирлинес има циклус конверзије готовине од 16,80 дана (изнад просека у сектору). То значи да Цхина Соутхерн Аирлинес не управља правилно својим готовинским циклусом.
Пример одевне индустрије
Испод је готовинска конверзија неких од најбољих компанија за одећу.
| С. бр | Име | Готовински циклус (дана) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| 1 | ТЈКС компаније | 25.9 | 49,199 |
| 2 | Лукоттица Гроуп | 26.1 | 26,019 |
| 3 | Росс продавнице | 20.5 | 25,996 |
| 4 | Л Брендови | 31.1 | 17,037 |
| 5 | Гап | 33.1 | 9,162 |
| 6 | Лулулемон Атхлетица | 83.7 | 9,101 |
| 7 | Урбан Оутфиттерс | 41.2 | 3,059 |
| 8 | Америцан Еагле Оутфиттерс | 25.4 | 2.726 |
| 9 | Дечије место | 47.3 | 1,767 |
| 10 | Цхицо'с ФАС | 32.4 | 1.726 |
| Просек | 36.7 |
извор: ицхартс
Примећујемо следеће -
- Просечни однос конверзије готовине одевних компанија је 36,67 дана .
- Лулулемон Атхлетица има циклус конверзије готовине од 83,68 дана (далеко изнад просека у индустрији).
- Росс Сторес, међутим, има конверзију готовине од 20,46 дана (испод просека у индустрији). То значи да је Росс Сторес много бољи у управљању залихама, претварању потраживања у готовину и вероватно добром кредитном периоду од добављача сировина.
Пића - индустрија безалкохолних пића
Испод је готовински циклус неких од најбољих компанија безалкохолних пића.
| С. бр | Име | Циклус конверзије готовине (дана) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| 1 | Кока-кола | 45.73 | 179,160 |
| 2 | ПепсиЦо | 5.92 | 150,747 |
| 3 | Монстер Бевераге | 59.83 | 24,346 |
| 4 | Др Пеппер Снаппле Гроуп | 25.34 | 16.850 |
| 5 | Емботелладора Андина | 9.07 | 3,498 |
| 6 | Натионал Бевераге | 30.37 | 2,467 |
| 7 | Цотт | 41.70 | 1.481 |
| 8 | Примо Ватер | 8.18 | 391 |
| 9 | Реед'с | 29.30 | 57 |
| 10 | Ледени чај са Лонг Ајленда | 48.56 | 29 |
| Просек | 30.40 |
извор: ицхартс
Примећујемо следеће -
- Просечни однос конверзије готовине у компанијама безалкохолних пића је 30,40 дана.
- Монстер Бевераге има конверзију готовине од 59,83 дана (далеко изнад просека у индустрији).
- Примо Ватер, међутим, има циклус конверзије готовине од 8,18 дана (испод просека у индустрији).
Е&П индустрија нафте и гаса
Испод је готовински циклус неких од најбољих Е&П компанија за нафту и гас.
| С. бр | Име | Циклус конверзије готовине (дана) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| 1 | ЦоноцоПхиллипс | (14.9) | 62.484 |
| 2 | ЕОГ ресурси | (217,9) | 58,188 |
| 3 | ЦНООЦ | (44.1) | 56,140 |
| 4 | Оццидентал Петролеум | (96,7) | 52,867 |
| 5 | Анадарко Петролеум | (246,4) | 39,347 |
| 6 | Цанадиан Натурал | 57.9 | 33,808 |
| 7 | Пионеер природни ресурси | (113.4) | 31,201 |
| 8 | Апацхе | 33.8 | 22,629 |
| 9 | Цонтинентал Ресоурцес | (577.5) | 17,964 |
| 10 | Племенита енергија | (234.4) | 17,377 |
| Просек | (145.4) |
извор: ицхартс
Примећујемо следеће -
- Просечни однос конверзије готовине компанија за нафту и гас Е&П је -145,36 дана (негативан готовински циклус) .
- Цанадиан Натурал има циклус конверзије готовине од 57,90 дана (далеко изнад просека у индустрији).
- Цонтинентал Ресоурцес, међутим, има готовински циклус од -577 дана (испод просека у индустрији).
Индустрија полупроводника
Испод је готовински циклус неких од најбољих компанија за полупроводнике.
| С. бр | Име | Циклус конверзије готовине (дана) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| 1 | Интел | 78.3 | 173.068 |
| 2 | Таиван Семицондуцтор | 58.7 | 160,610 |
| 3 | Броадцом | 53.4 | 82,254 |
| 4 | Куалцомм | 30.7 | 78,254 |
| 5 | Текас Инструментс | 129.7 | 76,193 |
| 6 | НВИДИА | 60.1 | 61,651 |
| 7 | НКСП Семицондуцторс | 64.4 | 33,166 |
| 8 | Аналог Девицес | 116.5 | 23,273 |
| 9 | Скиворкс Солутионс | 89.6 | 16,920 |
| 10 | Линеарна технологија | 129.0 | 15,241 |
| Просек | 81.0 |
извор: ицхартс
Примећујемо следеће -
- Просечни однос конверзије готовине у компанијама које производе полупроводнике је 81 дан.
- Текас Инструментс има готовински циклус од 129,74 дана (далеко изнад просека у индустрији).
- Куалцомм, међутим, има готовински циклус од 30,74 дана (испод просека у индустрији).
Индустрија челика - новчани циклус
Испод је готовински циклус неких од компанија Топ Стеел.
| С. бр | Име | Готовински циклус (дана) | Тржишна капитализација (милион долара) |
| 1 | АрцелорМиттал | 24.4 | 24,211 |
| 2 | Тенарис | 204.1 | 20,742 |
| 3 | ПОСЦО | 105.6 | 20,294 |
| 4 | Нуцор | 75.8 | 18.265 |
| 5 | Динамика челика | 81.5 | 8,258 |
| 6 | Гердау | 98.1 | 6.881 |
| 7 | Ослоњени челик и алуминијум | 111.5 | 5.919 |
| 8 | Унитед Статес Стеел | 43.5 | 5.826 |
| 9 | Цомпанхиа Сидерургица | 112.7 | 4.967 |
| 10 | Терниум | 102.3 | 4,523 |
| Просек | 95.9 |
извор: ицхартс
- Просечни однос конверзије готовине челичана је 95,9 дана. Примећујемо следеће -
- Тенарис има готовински циклус од 204,05 дана (далеко изнад просека у индустрији).
- АрцелорМиттал, међутим, има циклус конверзије готовине од 24,41 дана (испод просека у индустрији).
Ограничења
Чак и ако је готовински циклус врло користан за откривање колико брзо или споро предузеће може претворити залихе у готовину, мало је ограничења на која морамо да обратимо пажњу.
- Израчун циклуса конверзије готовине некако зависи од многих променљивих. Ако се једна променљива израчуна погрешно, то би утицало на читав готовински циклус и могло би утицати на одлуке компаније.
- Прорачун ДИО, ДСО и ДПО врши се након што се све обави. Дакле, шансе за коришћење тачних информација су донекле суморне.
- Да би изашла са циклусом конверзије готовине, једна фирма може да користи неколико метода процене залиха. Ако предузеће промени метод процене залиха, ЦЦЦ се мења аутоматски.
Видео циклус конверзије готовине
Повезани постови
- Формула радног циклуса
- Однос ДСЦР
- Основи финансијског моделирања
У крајњем случају
На крају, сада знате како израчунати ЦЦЦ. Међутим, имајте на уму једну ствар. На циклус конверзије готовине не треба гледати одвојено. Треба направити Ратио анализу да бисте у потпуности разумели основе компаније. Тек тада ћете моћи да гледате холистички. Још једна важна ствар коју треба приметити у вези са готовинским циклусом је да је треба упоређивати са просеком у индустрији. Овим упоређивањем знаћемо колико добро послује компанија у односу на своје вршњаке и да ли се истиче или не.
