Како функционише хеџ фонд?
Рад хеџ фонда је поступак који следи хеџ фонд како би се заштитили од кретања акција или хартија од вредности на тржишту и остварили профит на врло малом обртном капиталу без ризика од целокупног буџета.
Менаџер хеџ фонда удружује новац од различитих инвеститора и институционалних инвеститора и улаже га у агресивни портфељ, којим се управља путем таквих техника које помажу у постизању циља одређеног приноса који без обзира на промену на тржишту новца или осцилације цене акција то штеди од било каквог губитка улагања.
Шта је Хеџ фонд?
Хеџ фонд је алтернативно средство приватног улагања које користи обједињене фондове користећи разноврсне и агресивне стратегије како би за своје инвеститоре остварило активне и велике приносе.
- Концепт је прилично сличан узајамном фонду; међутим, хеџ фондови су релативно мање регулисани, могу да користе широке и агресивне стратегије и имају за циљ велике приносе на капитал.
- Хеџ фондови опслужују мали број огромних инвеститора. Ови инвеститори су обично врло богати и имају тенденцију да имају значајан апетит да надокнаде губитак целокупног капитала. Већина хедге фондова такође има критеријуме који омогућавају само инвеститорима који су спремни да уложе најмање 10 милиона долара улагања.
- Фондом управља менаџер хеџ фонда који је одговоран за инвестиционе одлуке и пословање фонда. Јединствена карактеристика је да овај менаџер мора бити један од великих инвеститора у фонд, што ће их учинити опрезним док доносе релевантне инвестиционе одлуке.
- За средства са регулаторном имовином у управљању (АУМ) потребно је да преко 100 милиона долара буде регистровано код Америчке комисије за хартије од вредности. Штавише, хеџ фондови нису обавезни да израђују периодичне извештаје према Закону о берзи хартија од вредности из 1934.
Корисни линкови о хеџ фондовима
- Спискови хеџ фонда према земљи, региону или стратегији
- Списак топ 250 хеџ фондова (од АУМ)
Топ хеџ фондови
Неки од Топ Хедге фондова дати су у наставку са њиховом имовином у управљању (К1'16): 
извор: Оцтафинанце.цом
Предности Хеџ фонда
Довнсиде Протецтион
- Хеџ фондови настоје да заштите профит и износ капитала од пада стратегија заштите.
- Они могу искористити пад тржишних цена: „Кратком продајом“, при чему ће продати хартије од вредности уз обећање да ће их откупити касније.
- Искористите стратегије трговања које су погодне за одређену врсту тржишне ситуације.
- Искористите предности шире диверзификације имовине и расподеле имовине.
- Стога, на пример, ако портфељ има акције фармацеутских компанија и аутомобилског сектора и ако влада нуди неке погодности фармацеутској индустрији, али представља додатни трошак за аутомобилски сектор, онда у таквим случајевима користи могу надмашити могући пад аутомобилски сектор.
Конзистентност перформанси
- Генерално, менаџери немају ограничења у свом избору инвестиционих стратегија и поседују могућност улагања у било коју класу имовине или инструмент.
- Улога управника фонда је да максимизира капитал што је више могуће и да не пређе одређени ниво мерила и буде задовољан.
- Њихова средства су такође укључена, што би у овом случају требало да делује као подстицај.
Ниска корелација:
- Способност стварања профита у нестабилним тржишним условима оспособљава их да генеришу приносе са мало корелације са традиционалним инвестицијама.
- Стога није неопходно да портфељ, ако тржиште иде у правцу силаска, прави губитак и обрнуто.
Накнада за управљање и накнада за перформансу хеџ фондова
Ове накнаде су компензација која се даје менаџерима хеџ фондова за управљање фондовима и у народу се називају правилом „Два и двадесет”. Компонента „две“ односи се на наплату паушалне накнаде за управљање од 2% на укупну вредност имовине. Накнаде за управљање плаћају се управитељу фонда без обзира на учинак фондова и потребне су за оперативно / редовно функционисање фонда. Нпр. Менаџер са милијардом долара имовине под управљањем зарађује 20 милиона долара од накнада за управљање. Ако учинак фонда није задовољавајући, он може пасти на 1,5% или 1,75%.
Накнада за перформансу од 20% плаћа се чим фонд достигне одређени ниво перформанси, генеришући позитивне приносе. Ова накнада се обично израчунава као проценат инвестиционе добити, често и остварене и нереализоване.
Рецимо да се инвеститор претплати на акције вредне 10 милиона долара у хеџ фонду, и претпоставимо да се током следеће године НАВ (нето вредност имовине) фонда повећава за 10%, узимајући акције инвеститора на 11 милиона долара. У овом повећању од милион долара, менаџеру инвестиционог фонда биће плаћена накнада за перформансу од 20% (20.000 УСД), смањујући тако НАВ фонда за тај износ, остављајући инвеститору акције вредне 10,8 милиона УСД, дајући принос од 8% пре било ког даљег одбитка трошкова.
Структура Хеџ фонда
Мастер - Феедер
Структура хеџ фонда показује начин на који он функционише. Најпознатији формат је Мастер-Феедер, који се обично користи за акумулирање средстава прикупљених од америчких опорезивих, ослобођених пореза у САД-у (напојнички фондови, пензијски фондови) и неамеричких инвеститора у једно централно средство. То се може приказати помоћу дијаграма:
- Најчешћи облик мастер-феедер структуре укључује један Мастер Фунд са једним копненим феедер-ом и једним Оффсхоре феедер-ом (слично графикону изнад).
- Инвеститор започиње улагањем капитала у доводне фондове, који улаже у главни фонд слично куповини хартија од вредности, јер ће купити „акције“ главног фонда, који заузврат спроводи све трговинске активности.
- Ова главна компанија је углавном регистрована у пореско неутралној офшор јурисдикцији као што су Кајманска острва или Бермуди. Кроз улагања у главни фонд, напојни фондови учествују у добити пропорционално, у зависности од пропорционалног улагања.
- На пример, ако је допринос Феедер фонда А 500 УСД, а Феедер Б допринос 1000 УСД, укупном улагању главног фонда, фонд А би добио трећину добити главног фонда, док би фонд Б добио две трећине.
- Амерички опорезиви инвеститори искоришћавају улагања у фонд за напајање америчког ограниченог партнерства, који је кроз одређене изборе у време оснивања пореско ефикасан за такве инвеститоре.
- Улагачи који нису ослобођени пореза од САД-а и САД-а претплаћују се путем посебне оффсхоре компаније за испоруку како би избегли директно улазак у америчку пореску регулаторну мрежу применљиву на америчке пореске инвеститоре. Накнада за управљање и накнада за перформансе наплаћују се на нивоу феедер средстава.
Карактеристике структуре Мастер Феедер Фунд дате су у наставку:
- Укључује обједињавање различитих портфеља у један, што даје предност диверзификацији и веће шансе за добитак чак и у нестабилним тржишним условима.
- Консолидација генерално доводи до нижих оперативних и трансакционих трошкова. На пример, само један скуп извештаја и анализа управљања ризиком мора се предузети на главном нивоу.
- Широк портфељ имаће економију обима и повољније услове које нуде Приме Брокерс и друге институције.
- Такве структуре могу бити изузетно флексибилне. Може се једнако користити за један стратешки фонд (нпр. Фонд ће разматрати зараду само улажући у акције), као и за кровне структуре користећи вишеструке инвестиционе стратегије (фонд који ће агресивно утицати на улагања у замену, деривате или чак приватне пласмани)
- Флексибилност је такође максимизирана на нивоу инвеститора, јер се у главни фонд угоститељства могу увести вишеструки феедер аранжмани за различите класе инвеститора, који усвајају другу валуту, претплату и структуре накнада.
- Примарни недостатак ове структуре је тај што фондови који се држе у иностранству обично подлежу порезу по одбитку на америчке дивиденде. Порез по одбитку је порез наметнут на камате или дивиденде од хартија од вредности у власништву нерезидента или било ког другог прихода који се плаћа нерезидентима неке државе. Порез по одбитку у САД-у наплаћује се по стопи од 30% или нижој у зависности од уговора са другим земљама, док се у Канади уводи по паушалној стопи од 25%.
Самостални фонд
Такав фонд је индивидуална структура и основан је за инвеститоре са заједничким приступом. Структура се може приказати уз помоћ дијаграма:
- Као што и само име говори, ово је појединачни фонд основан за потребе одређене категорије купаца.
- У своје пореске сврхе, инвеститори који нису из САД-а и ослобођени пореза можда ће желети да инвестирају у структуру која је „непрозирна“. С друге стране, амерички опорезиви инвеститори можда више воле „транспарентан“ систем за потребе пореза на доходак САД, обично ограничено партнерство.
- Стога ће такве структуре бити постављене појединачно или паралелно, у зависности од вештина менаџера хеџ фонда.
- Предности или недостатке средстава сносе сви инвеститори и у овом случају се не расподељују.
- Рачуноводствена методологија је такође једноставна, јер ће се све рачуноводство водити на самосталном нивоу.
Фонд фондова
Фонд фондова (ФОФ), познат и као улагање са више менаџера, је инвестициона стратегија у којој појединачни фонд улаже у друге врсте хеџ фондова.
- Циљ му је постићи одговарајућу расподелу имовине и широку диверзификацију улагањем у различите категорије фондова умотаних у јединствени фонд.
- Такве карактеристике привлаче мале инвеститоре који желе да буду боље изложени са мање ризика од директног улагања у хартије од вредности.
- Улагања у таква средства инвеститору пружају услуге професионалног финансијског управљања.
- Већина ових фондова захтева формалне процедуре дубинске анализе за своје управнике фондова. Проверава се примена менаџерског порекла, што осигурава искуство и поверљивости менаџера и менаџера портфеља у индустрији хартија од вредности.
- Такви фондови нуде инвеститорима полигон за професионално вођене фондове пре него што прихвате изазов да се одлуче за улагање у појединачни фонд.
- Недостатак ове структуре је што носи оперативне трошкове, што указује на то да инвеститори плаћају двоструко за трошак који је већ укључен у накнаде основних средстава.
Иако Фонд фондова обезбеђује диверзификацију и мању изложеност волатилности тржишта у замену за просечне приносе, на такве приносе могу утицати инвестиционе накнаде, које су обично веће од традиционалних инвестиционих фондова.
Након расподјеле новца за накнаде и плаћања пореза, принос на фонд фондова може генерално бити нижи у поређењу са добити коју може дати један управник фонда.
Бочни џепови
Фонд са помоћним џепом је механизам унутар хеџ фонда, при чему се одређена имовина дели из све редовне имовине фонда, која је релативно неликвидна или је тешко директно проценити.
- Када се сматра да је инвестиција укључена у бочне џепове, њена вредност се израчунава изоловано у поређењу са главним портфељем фонда.
- Будући да се бочни џепови користе за држање неликвидних или мање ликвидних инвестиција, инвеститори немају редовна права да их откупе, а то се може учинити само у одређеним непредвиђеним околностима уз сагласност инвеститора на које се бочни џеп односи.
- Добици и губици од инвестиције пропорционално се распоређују само оним инвеститорима када је успостављен овај бочни џеп, а не новим инвеститорима. Они су учествовали у посту фонда. Ови бочни џепови су били укључени.
- Фондови обично носе бочну џепну имовину „по цени коштања“ (набавна цена или стандардна процена) за израчунавање накнада за управљање и пријављивање НАВ-а. Ово ће омогућити управнику фонда да избегне покушаје нејасних процена ових основних инструмената, јер вредност ових хартија од вредности можда неће бити доступна. У већини случајева такви бочни џепови су приватни смештаји.
- Такви бочни џепови могу бити корисни у тренутку откупа када је потребна непосредна ликвидност.
Претплате, откупи и закључавања у хеџ фондовима
Претплате се односе на улазак капитала у фонд од стране инвеститора, а откупи се односе на излазак капитала из фонда од стране инвеститора. Хеџ фондови немају дневну ликвидност, јер је минимални захтев за инвестирање релативно велик, па стога такве претплате и откупи могу бити месечни или квартални. Термин фонда мора бити у складу са стратегијом коју је усвојио менаџер фонда. Што је већа ликвидност основних инвестиција, то ће претплата / откуп бити учесталији. Такође ће бити наведен број дана, који се креће од 15 до 180 дана.
„Закључај“ је аранжман којим се наводи временска обавеза у којој инвеститор не може уклонити свој капитал. Нека средства захтевају двогодишњу обавезу закључавања, али најчешће је закључавање једна апликација на годину дана. У неким случајевима ово може бити „тврда брава“, спречавајући инвеститора да повуче средства на пуно радно време, док у другим случајевима инвеститор може откупити своја средства након плаћања казне, која може бити у распону од 2% -10%.
Остали чланци који би вам могли бити корисни
- Формула односа хеџа
- Послови хеџ фонда
- Инвестиционо банкарство вс менаџер хеџ фонда
- Разлике у приватном капиталу у односу на хеџ фонд
