Шта су хартије од вредности са гаранцијом имовине и хипотеке?
Како се тржиште продубљује, стварају се различити индекси о функционисању и стопи промене имовине који су такође корисни за одређивање вредности изведеног инструмента, који су две врсте, индекс вредносних папира који подржава имовину (АБС) који показује тржишне перформансе тржишта АБС-а који се израчунава као пондерисани просек портфеља АБС-а, док индекс хипотекарних хартија од вредности (МБС) приказује кретање тржишта МБС-а као пондерисани просек обвезница и меница које подржавају само хипотеке на имовину.
Објашњење
Како се тржишта продубљују, индекси се развијају како би се стекао увид у то како тржиште функционише. Такође се користе као основа за деривате, који су инструменти који своју вредност узимају из кретања индекса.
Могу ли институције да користе зајмове и потраживања која имају у свом портфељу како би генерирале више новца за даље кредитирање? Одговор је да, и они могу да обједине потраживања, било да се ради о зајмовима или кредитима које су одобрили, који имају сличан мандат и профил ризика и продају их инвеститорима. Ови базени су обично у облику обвезнице или менице. Ове хартије од вредности називају се хартије од вредности са активом (АБС). Инвеститор у ове хартије од вредности поседује део зајма или потраживања. То омогућава институцији да своју неликвидну имовину претвори у готов новац који ће користити у свом послу.
Типична имовина која се секјуритизује у вредносне папире са потраживањима (АБС) су потраживања на кредитним картицама, закупи, потраживања од предузећа, тантијеми итд. Хартије од вредности са хипотеком (МБС) су подскуп АБС-а и подложне су хипотекама на стамбеној имовини, тј. , стамбени кредити. МБС је подскуп АБС-а који садржи одређену врсту имовине.
Такође, потражите Бонд Прицинг како бисте боље разумели овај чланак.
Извор : Барцлаис
Шта је секјуритизација?
Процес претварања неликвидне имовине која има будуће новчане токове у спремне финансијске хартије од вредности које генеришу новац удруживањем имовине сличне врсте, власништва и профила ризика је калкулација. То обично ради засебан ентитет који купује будућу имовину која генерише новчане токове од оригиналне компаније са попустом, а затим их удружује да би их продао инвеститорима. Теоретски, свако средство које има будући новчани ток може се секјуритизовати.
Стварање хартија од вредности са имовином
На пример, компанија АБЦ Лтд., која је лизинг компанија, има месечна потраживања од својих купаца. Ова потраживања су у будућности, па их компанија данас не може користити за даље кредитирање, па продаје сва потраживања другом ентитету, предузећу СПВ, које јој плаћа садашњу вредност за те будуће новчане токове. Ово омогућава компанији АБЦ да претвори ове будуће приливе у готовину и користи их у свом пословању. Компанија СПВ сада пакује ове закупе у различите базене који се зову транше, на основу њихове доспелости и квалитета закупца, и продаје их као обвезнице или менице инвеститорима. С обзиром да су ове обвезнице подржане одређеном имовином, оне се називају вредносним папирима. Начин на који би отплата функционисала је да закупац врши периодичну уплату закупа компанији АБЦ,која би је заузврат проследила компанији СПВ пошто су сада власници закупа, а која би потом тај новац користила за плаћање купона инвеститорима.
Портфељ новчаних токова од компаније порекла обједињује се према њиховој зрелости и профилу ризика за продају инвеститорима. Свака транша се састоји од новчаних токова са сличним временом и ризицима. То се ради тако да инвеститор може да одабере, у складу са склоношћу ка ризику, одговарајућу траншу за инвестирање.
Како су хартије од вредности са активом у облику обвезница / меница, њима се тргује на берзи, тако да инвеститорима дају флексибилност да продају, а тиме обезбеђују ликвидност по потреби. Процес секјуритизације претвара неликвидни зајам у рукама компаније чији је извор у ликвидну, тргујућу имовину у рукама инвеститора.
Ове обвезнице којима се тргује на берзи сада инвеститорима дају ликвидност да их купују и продају. Каматна стопа која превладава на тржишту и профил ризика обвезница подржаних имовином одређују цену ових обвезница.
Шта је АБС индекс?
Индекс АБС је метода мерења вредности тржишта АБС-а. То је пондерисана просечна вредност портфеља хартија од вредности заштићених имовином. Различити индекси користе различите АБС у различитим пропорцијама као тежине за одређивање индекса валуеИндекхе. Стога је индекс АБС „ пондерисана просечна вредност различитих АБС обвезница / меница којима се тргује на тржишту“.
МБС Индекс је нека врста индекса АБС који се пондерисану просечну вредност обвезнице / менице, које су подржане само имовину хипотекама .
Главни ризик са којим се обвезнице АБС суочавају је ризик од каматних стопа и пријевремене отплате. Ризик од каматних стопа је оно са чиме се суочава цело тржиште у односу на тржиште. Многи људи, уместо да улажу у било коју једну АБС обвезницу, радије улажу у портфељ како би ублажили свој ценовни ризик. Било који инструмент попут фонда којим се тргује на берзи (ЕТФ), а који одражава АБС индекс, понудио би такав начин инвестирања.
Врсте АБС индекса
АБС индекси су различитих врста, с тим што се неки специјализовани индекси састоје од обвезница са имовином као ауто зајмови или кредитне картице или хипотеке, док постоје и други широко засновани индекси АБС који имају обвезнице потпомогнуте средствима свих врста.
У САД-у хартије од вредности са основном имовином први пут су представљене 1980-их, па је стога тржиште зрело и довољно дубоко да има бројне индексе АБС-а. Ове индексе дизајнирају финансијске институције попут инвестиционих банака као производ за своје клијенте.
АБС индекси у САД
Примери неколико ових индекса у САД су:
1. - Барцлаис САД-ове хартије од вредности са променљивом каматном стопом (АБС) ИндеИндек је индекс који укључује хартије од вредности са роком отплате од једне године или више, са неисплаћеним 250 милиона америчких долара, а стамбене кредите, кредитне картице, ауто кредите и студентске зајмове "средства." Једногодишњи индекс индекса Индекис на дан 30. јуна 2016. године износио је 4,06%.
# 2 - ЈП. Морган АБС ИндекИндек је Индек има преко 2000 АБС инструмената на америчком тржишту који су подржани различитим средствима попут аутомобила и опреме, кредитне картице, студентског зајма, потрошачких кредита, временског удела, франшизе, поравнања, пореских заложних права, премија осигурања, аванса за сервисирање и Разни индекс езотеричне имовине је индекс има за циљ да захвати око 70% тржишта АБС-а, а такође има и подиндексе који прате специфичне секторске инструменте АБС-а.
извор: ввв.бусинессвире.цом
АБС индекси у Европи
У Европи је и тржиште АБС-а такође прилично сазрело и постоје многи паневропски индекси АБС-а који се састоје од вредносних папира издатих од европских изворних компанија. Постоје индекси АБС-а и у разним другим земљама. Неки од њих су:
1. - Барцлаис Пан Еуропеан АБС Бенцхмарк ИндеИндек је Индекс укључује обвезнице иза којих стоје стамбене и комерцијалне хипотеке, ауто кредити и кредитне картице са 300 милиона евра са роком доспећа најмање једне године.
# 2 - Европски индекс ауто АБС-а
Овај индекс АБС-а састоји се од емисија хартија од вредности које су обезбедили Ауто зајмови европских произвођача.
# 3 - Мексички индекс аутофинанциамиенто АБС
Овај индекс АБС чине хартије од вредности мексичке Ауто компаније.
У САД-у и Европи су такође развијени многи фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ-ови), а који улажу у све обвезнице индекса АБС у истом пропорцији. Ови фондови, који су попут узајамних фондова, омогућавају инвеститорима да свој новац ставе у бројне АБС обвезнице, а да заправо не улажу у сваку од њих, већ им дају повраћај портфеља АБС-а.
МБС и МБС индекс
Како хипотеке на куће чине веома велики део позајмљеног портфеља финансијског система, хипотеке са хартијама од вредности (МБС) чине већину тржишта секјуритизације. Тржиште АБС-а је еволуирало од тржишта МБС-а када је сазрело, а тржиште је захтевало новије начине финансирања. Тржиште АБС-а представља већи ризик од МБС-а, јер су обично краћег трајања и њихови новчани токови нису толико предвидљиви. Такође, постоји кредитни ризик, који је већи јер није лако одвојити правне и финансијске аспекте од налогодавца кредита. Такође, прибављање информација о АБС-у је гломазније јер постоји велики број институција које су у то укључене од издавања кредита секјуритизације.
Праћење тржишта МБС-а у великој мери помаже у анализи здравственог стања привреде, јер већина хипотека не застарева, осим ако власнику куће није заиста могуће платити. Ако велики број људи почне да не испуњава обавезе, то је јасан показатељ да се економија танкира. Отуда у САД постоје бројни МБС индекси који прате ово тржиште. Не само да постоје широко засновани индекси који прате велики део тржишта, већ постоје и бројни специјализовани индекси МБС који прате део тржишта МБС-а, попут само оних МБС-а који су потпомогнути „субприм хипотекама“ или онима који „издају на одређени број година “итд.
Примери индекса хипотекарних хартија од вредности су:
# 1 - С&П амерички индекс хартија од вредности са хипотеком
Дефиниција према сајту С&П је: „то је индекс пондерисан тржишном вредношћу заснован на правилима и покрива хартије од вредности деноминоване у америчким доларима, фиксне стопе и хибридне хипотеке подесиве стопе / хибридне хипотеке које је издала Гинние Мае (ГНМА ), Фанние Мае (ФНМА) и Фреддие Мац (ФХЛМЦ) “где су ГНМА, ФНМА и ФХЛМЦ институције које издају МБС
извор: С&П
# 2 - С & П УС хипотекарни ФХЛМЦ 30-годишњи ИндеИндек је индекс је подскуп горенаведеног С&П УС-овог индекса хипотекарних хартија од вредности и прати 30-годишње МБС обвезнице издате од ФХЛМЦ.
# 3 - Деутсцхе Банк Ликуид МБС ИндеИндек је индекс који прати најликвидније МБС на америчком тржишту.
извор: дб.цом
У Индији тржиште АБС-а још увек није превише еволуирало. Главне класе имовине на овом тржишту су обвезнице подупрте ауто зајмовима, микро зајмовима и хипотекама на стамбене кредите. 2013. компанија ДЛФ Лтд., компанија за развој имовине, издала је обвезницу потпомогнуту приходима од закупа из својих пословних зграда. У Индији, АБС има оригинални НБФЦ као зачетнике, а банке као инвеститоре. Банке обично улажу у ове обвезнице подржане средствима како би испуниле своје норме позајмљивања у „приоритетном сектору“. Као микрокредити или ауто кредити пољопривредницима који имају имовину, они помажу банкама да испуне своје приоритетне секторске кредите. Са постојећим правним и порезним структурама, тржиште секјуритизације у Индији је врло ново са врло ниском потражњом. Због тога није било потребе за развојем АБС индекса.
Индекси АБС / МБС и економска криза
Један од највећих доприноса економској кризи у САД-у 2009. године било је субпримерено хипотекарно кредитирање, тј. Кредитирање субјеката који немају савршени кредит и имају већи ризик од неплаћања. Хипотекарно кредитирање додатно је подстакнуто секјуритизацијом доступном за ове кредите, што је довело до тога да је тржиште у истој равни са средствима за даље кредитирање. Био је то не-крепосни циклус кредита са субпримарним кредитирањем који је подстакнут све већим бројем новца који је ризикован у истом ризичном кредитирању. Када су зајмопримци почели да не испуњавају обавезе, тржишни колапс се погоршао, јер зајмодавци нису изгубили новац, већ и сви они који су улагали у обвезнице АБС, које су издате секјуритизацијом ових зајмова. Други скуп инвеститора који су изгубили новац били су они који су улагали у индексе повезане са ЕТФ-ом.
Када су зајмови заостали, обвезнице су изгубиле тржишну цену, што је заузврат довело до колапса индекса АБС / МБС, а тиме и свих ЕТФ-а повезаних са њима. Дакле, један скуп задатих вредности имао је каскадни ефекат који је утицао на три различита скупа инвеститора, тј. На зајмодавце, улагаче у АБС и улагаче у ЕТФ индекса АБС-а. Иако је МБС речено као главни фактор у кредитној кризи, мора се рећи да инструмент сам по себи није био разлог, већ су узрок били субрим кредити који подржавају ове инструменте. До кредитне кризе тржиште је било врло креативно у издавању МБС и АБС инструмената, али након кризе нагласак је био на једноставности и стабилности инструмента и издаваоца.Издавање егзотичних инструмената отежавало је изградњу и предвиђање индекса, јер је у честим интервалима било нових емисија са различитим средствима и сложеношћу у новчаним токовима.
Препоручени чланци
- Апсолутни повратак
- Функција АБС Екцел
- Апсолутна референца у Екцелу
- Индекс АБС и МБС
