Шта је ЕТФ са полугом?
Фонд којим се тргује на берзи (ЕТФ) је финансијски производ који користи полугу (задуживање) за финансирање улагања у финансијске инструменте попут деривата за умножавање приноса основног индекса. Средства којима се тргује на берзи тренутно су доступна на главним признатим берзама попут Дов Јонес Индустриал Авераге (ДЈИА) и Насдак 100.
Пример средстава полуга којима се тргује на берзи
Претпоставимо да Просхарес Ултра ЕТФ улаже у хартије од вредности финансијских компанија са седиштем у САД-ом пратећи индекс финансијских услуга С&П 500. ЕТФ држи око 1,0 милијарде долара имовине под управљањем, а однос трошкова је 2%. Циљ ЕТФ-а је да оствари приносе двоструко веће од приноса финансијског индекса.
Ако трговац држи позицију у ЕТФ-у за 10.000 УСД и основни индекс С&П 500 порасте за 1%, тада би ЕТФ у истом периоду произвео принос од 2%. Ако основни индекс падне за 2%, ЕТФ ће током тог периода морати да се суочи са губитком од 4%.
Разумевање средстава полуга којима се тргује
ЕТФ-ови са полугом стекли су изванредну популарност у разним медијима, укључујући појединачне и институционалне инвеститоре. У тренутним сценаријима постоји неколико ЕТФ-ова са полугом који се шире и укључују различита средства, класе и индустрије. Међу њима су углавном ЕТФ-ови са двоструком и троструком полугом истовремено.
- За професионалне и институционалне инвеститоре, ЕТФ-ови са полугом представљају основно средство за стицање краткорочних тактичких и статистичких стратегија. Да би се појединачни инвеститори искористили, ЕТФ-ови су инструменти за остваривање већих повраћаја уз кретање тржишта.
- Фондови којима се тргује на берзи који прате ДЈИА (индустријски просек Дов Јонес-а), Насдак 100 или С&П као основни индекс користе финансијске производе и дужничке хартије од вредности који појачавају сваки позитивни добитак од 1% на 2% или 3% добитка у одговарајућем индексу. Износ прихода на ЕТФ-овима полуге зависи од полуге која се користи у ЕТФ-овима. Термин полуга је процес у којем се позајмљена средства користе за куповину или чезне за будућношћу и опције за увећавање утицаја кретања цена.
- Шта се дешава ако се основни индекс креће у супротном смеру, што значи да инвеститори губе новац ако основни индекс падне за 1%. Полуга би могла да повећа обим губитака. У таквом сценарију, ЕТФ-ови би се могли испоставити као мач са две оштрице у смислу да то може довести до значајних добитака под условом да се основни индекс креће у позитивном смеру. Супротно томе, у другим случајевима, то би могло довести до значајних губитака инвеститора ако се основни индекс крене у супротном смеру.
Инвеститори треба да обрате пажњу на ризик пре него што своја средства паркирају у ЕТФ-ове са леверажом, јер је обим губитака у леверажираним фондовима којима се тргује већи од традиционалних инвестиција. Постојање накнада за управљање и административних трошкова могло би додатно смањити потенцијалне приносе на полуге ЕТФ-а.
Полуга у ЕТФ-има са полугом
Левераге ЕТФ-ови настоје да појачају изложеност основном индексу уз помоћ будућих и опционих уговора. То не значи да ЕТФ са полугом увећавају годишњи принос одговарајућег индекса; уместо тога, ЕТФ-ови са полугом се свакодневно маркирају на тржишту и овај процес помаже у стварању дневних резултата. Током дужег периода, утицај мешања сложених производа на тржиште могао би се потенцијално разликовати између учинка средстава и основног индекса.
Уговори о опцијама по самој својој природи пружају могућност власницима и немају обавезу куповине или продаје основног хартије од вредности по договореној цени на или пре датума истека. Писац одабира наплаћује власнику опција унапред наплаћену накнаду која се назива премија, што омогућава имаоцу могућности да дуго одлази на велики број акција или хартија од вредности. Стога би опције у комбинацији са улагањима у основне акције додатно повећале држање хартија од вредности. Слично томе, ЕТФ-ови са полугом користе опционе уговоре како би додали потенцијалне добитке од одржавања традиционалног улагања у ЕТФ-ове.
Инверзни ЕТФ-ови са полугом
У обрнутом полугу, улагачи у ЕТФ зарађују када се основни индекс креће у супротном смеру или када основни папир или индекс опада у вредности. Инверзни левериџи ЕТФ-а расту када основна хартија од вредности опада, што резултира добицима за инвеститоре који остварују профит на медвеђем тржишту.
Трошкови полуга којима се тргује на берзи
Поред горе поменутих накнада, попут накнада за управљање и административних трошкова повезаних са улагањем у ЕТФ-ове са полугом, и други трошкови су укључени у управљање ЕТФ-овима са полугом. Фондови којима се тргује на берзи сматрају се скупљим у поређењу са ЕТФ-овима без левериџа. На пример, разлог за закључивање власника уговора о опцијама треба да плати унапред накнаде у виду премија, као и трошкове позајмљивања и марже. Сматра се да већина фондова којима се тргује на берзи има коефицијент трошкова од 1% или више.
Краткорочни наспрам дугорочне инвестиционе стратегије
Трговци и инвеститори користе полуге ЕТФ да зараде новац спекулишући о краткорочном кретању цена акција. Инвеститори избегавају да користе ЕТФ-ове полуге као дугорочну инвестициону стратегију због већих трошкова Левераге ЕТФ-а и високог ризика.
На пример, опције, уговори имају датум истека, који је краткорочне природе и њиме се тргује у кратком времену. За трговце и инвеститоре није могуће задржати инвестицију на дужи рок јер се ЕТФ-ови полуге креирају уз помоћ опционих уговора са краткорочним роком доспећа или истека. Стога трговци и инвеститори имају краткорочне позиције у ЕТФ-има са полугом. Ако држе позиције дужи период, приноси ће се разликовати од основног индекса.
Заслуге и недостаци полуга фондова којима се тргује на берзи
Неке од заслуга и недостатака фондова којима се тргује на берзи су следеће.
Заслуге
Следе заслуге полуга којима се тргује на берзи:
- Примарна корист од трговања и инвестирања у ЕТФ-ове са полугом је потенцијални профит који би могао премашити основни индекс.
- Трговци и инвеститори имају неколико хартија од вредности да би изабрали да тргују фондовима којима се тргује на берзи.
- Трговци такође могу имати користи од инверзних средстава полуге за трговање на берзи када основни индекс падне у вредности.
Демеритс
Следе недостаци полуга којима се тргује на берзи:
- Ако вредност основног индекса опадне, тада би фондови којима се тргује путем размене могли натерати инвеститоре да се суоче са значајним губицима.
- Средства којима се тргује на берзи су скупа због већих накнада за управљање и оперативних трошкова.
- Фондови којима се тргује путем размене представљају краткорочну стратегију тржишног улагања, а инвеститори не могу користити полуге којима се тргује на берзи за дугорочне инвестиције.
Закључак
- Фондови којима се тргује на берзи користе финансијске инструменте попут деривата за генерисање поврата праћењем основног индекса.
- ЕТФ-ови са полугом су краткорочна стратегија тржишног улагања која се добија кретањем цена основног индекса.
- Традиционално улагање у ЕТФ-ове користило се за праћење основног индекса лицем у лице, док се ефективни ЕТФ-ови углавном циљају два пута или три пута више од основног индекса.
- Ради као мачеви са две оштрице, јер ако се основни индекс креће позитивно, они могу премашити добитак вишеструко већи од кретања основног индекса и обрнуто.
