Шта је модерна теорија портфеља?
Модел улагања попут модерне теорије портфеља или МПТ омогућава инвеститорима да бирају између различитих инвестиционих опција које се састоје од једног портфеља за остваривање максималних користи, и то уз тржишни ризик који је знатно нижи од различитих основних инвестиција или имовине.
Објашњење
Савремена теорија портфеља (МПТ) је модел улагања у који инвеститори улажу са мотивом да преузму минималан ниво ризика и зараде максималан износ поврата за тај ниво стеченог ризика. Савремена теорија портфеља је корисно средство за инвеститоре, јер им помаже у одабиру различитих врста инвестиција у сврху диверзификације улагања, а затим израде једног портфеља узимајући у обзир сва улагања.
Према савременој теорији портфеља, све одабране инвестиције комбинују се заједно на начин који смањује ризик на тржишту путем диверзификације и, истовремено, генерише добар повратак на дужи рок инвеститорима .
Пример модерне теорије портфеља (МПТ)
Постоји појединац који жели да инвестира у портфељу. Добио је опцију два портфеља, а то су:
- Први портфељ састоји се од комбинације обвезница и различитих залиха које су у просеку доносиле принос од 10% годишње, али су се истовремено разликовале у распону од чак 15% годишње (приноси су се у овом случају обично разликовали између -5% и + 25%).
- С друге стране, други портфељ састоји се од комбинације обвезница и различитих залиха које су доносиле принос од 10% годишње у просеку, али су се истовремено разликовале у распону од само 3% годишње (приноси, у овом случају , обично се разликовала између 7% и 13%)
Према савременој теорији портфеља, који инвестициони портфолио треба да размотри?
Анализа
- У оба сценарија, просечни очекивани повраћај инвестиције је 10%. Међутим, у првом портфељу би се могао добити повратак од чак 25%, што звучи атрактивно, али у исто време превладава огроман ризик где би се могло изгубити и 5%, јер се опсег обично разликује између -5 % и + 25%.
- С друге стране, у случају другог портфеља, мањи опсег поврата између 7% и 13% може бити мање атрактиван за инвеститора, али у том случају се очекује да човек неће изгубити новац, што чини инвестиција мање ризична од првог портфеља.
- Према савременом портфељу, теоријски инвеститор улаже са мотивом да преузме минимални ниво ризика и заради максималан износ поврата уз тај минимални ризик, па би у овом случају требало одабрати други портфељ јер добија исти просечни очекивани принос са мањим нивоом ризика.
Претпоставке модерне теорије портфеља
Савремена теорија портфеља има одређену претпоставку коју треба узети у обзир приликом доношења било каквих одлука како би се дошло до закључка да су односи ризика, поврата и диверзификације тачни. Различите претпоставке савремене теорије портфеља су следеће:
- Повраћај од имовине дистрибуира се нормално.
- Инвеститор који улаже је рационалан и избећи ће све непотребне ризике повезане.
- Инвеститори ће дати све од себе како би максимизирали принос у свим јединственим ситуацијама које су пружене.
- Сви инвеститори имају приступ истим информацијама.
- Трошкови који се односе на порезе и трговину не узимају се у обзир приликом доношења одлука.
- Сви инвеститори имају исте ставове о очекиваној стопи поврата.
- Појединачни инвеститори нису значајни и довољно способни да утичу на цене које превладавају на тржишту.
- Може се позајмити неограничени капитал по безризичној стопи приноса.
Предности модерне теорије портфеља (МПТ)
Постоји неколико различитих предности модерне теорије портфеља пружајући прилику инвеститорима да свој новац улажу на тржиште. Неке од предности модерне теорије портфеља су следеће:
- Помаже у процени и управљању ризицима и приносима повезаним са улагањима. Уз помоћ анализе, имовина која има лошу имовину и имовина која има прекомерни ризик у односу на приносе може се испитати, а затим заменити новом.
- Теорија је важно средство за избегавање финансијске пропасти, јер се следећи ове теорије трговци не ослањају на само једну инвестицију за своју финансијску стабилност; већ диверзификују свој портфељ како би постигли максималан принос уз минималан ризик.
Мане модерне теорије портфеља (МПТ)
Заједно са различитим предностима, постоје ограничења и недостаци такође модерне теорије портфеља, која укључује следеће:
- У случају модерне теорије портфеља узимају се у обзир прошли учинци предузећа које се разматра. Учинак прошлости никада не даје гаранцију за резултат који би могао настати у будућности. Узимање у обзир само прошлих перформанси понекад доводи до превазилажења новијих околности, којих можда није било кад би се узимали у обзир историјски подаци, али би могло играти важну улогу у доношењу одлуке.
- Ова теорија претпоставља да постоји нормална расподела приноса на имовину унутар класе имовине, што се показало погрешним за појединачне акције, јер се корелације класе имовине могу мењати током временског периода.
- У овој теорији постоји претпоставка да се хартије од вредности било које величине могу купити и продати, што се не односи на чињеницу да неке од хартија од вредности имају минималне величине налога, што се не може разбити у делићу.
- Модерна теорија портфеља, иако је широко прихваћена у целом свету, а примењују је и различите инвестиционе институције, али је истовремено критикована од различитих особа, посебно од представника бихевиоралне економије која оспорава претпоставке модерне теорије портфеља о параметри рационалности инвеститора и очекивања за повраћај.
Закључак
Главна идеја или сврха модерне теорије портфеља каже да се ризик преузима и повраћај очекује директно повезан, што значи да инвеститор мора да преузме већи ниво ризика да би постигао већу стопу очекиваних приноса. Такође, теорија каже да се укупан ризик портфеља који има хартије од вредности може смањити путем диверзификације. У случају да се инвеститору дају два различита портфеља са истим нивоом очекиваног приноса, тада би била рационална одлука да се изабере портфељ са нижим укупним ризиком.
Модерна теорија портфеља, иако је широко прихваћена у целом свету, а примењују је и различите инвестиционе институције, али истовремено су је критиковале и различите особе. Међутим, без обзира на различите критике, модерна теорија портфеља је радна стратегија која има разнолику инвестицију коју спроводе различити менаџери ризика, инвестиционе институције и повезана лица.
