Шта је Бонд формула?
Формула везе = ∑ (Ц н / (1 + р) н ) + ∑ (П н / (1 + р) Н )Формула обвезнице односи се на формулу која се користи за израчунавање фер вредности обвезнице која се разматра, а према формули вредност обвезнице израчунава се додавањем садашње вредности свих купонских уплата обвезнице након дисконтовања одговарајућим попустом стопе и садашње вредности номиналне вредности обвезница која се израчунава роњењем номиналне вредности обвезнице за зброј 1 плус дисконтна стопа или принос до доспећа повишен на степен броја периода.
Где,
- Ц н је купон на обвезницу
- П н је налогодавац обвезнице
- н је број периода
- Н је период доспећа
- р је дисконтна стопа или принос до доспећа
Корак по корак израчунавања обвезнице
Израчун обвезнице може се разумети у следећим корацима:
- Корак 1 - Израчунајте новчане токове купона у зависности од учесталости, који могу бити месечни, годишњи, квартални или полугодишњи.
- Корак 2 - Смањите купон према одговарајућем приносу до стопе доспећа
- Корак 3 - Узмите укупан износ свих купона с попустом
- Корак 4 - Сада израчунајте дисконтовану вредност номиналне вредности обвезнице која ће бити исплаћена по доспећу.
- Корак 5 - Додајте вредност која је стигла у кораку 3 и кораку 4, што ће бити вредност обвезнице.
Примери
Пример # 1
Претпоставимо да обвезница номиналне вредности од 1.000 УСД која плаћа 6% годишњег купона и доспева за 8 година. Тренутни принос до доспећа на тржишту креће се од 6,5%. На основу датих података, потребно је да извршите прорачун вредности обвезнице.
Решење
- Новчани токови по обвезници су Годишњи купони, што је до осмог периода 1.000 к 6%, а у 8. периоду долази до поврата главнице 1.000.
За израчунавање вредности обвезнице користите доленаведене податке
- Номинална вредност: 1000
- Годишња стопа купона: 6%
- Н (период доспелости): 8
- Тренутни принос: 6.50%
Израчун новчаног тока за 1. годину
- = 1000 * 6%
- = 60,00
Слично томе, можемо израчунати новчане токове за преостале године.
Израчун вредности обвезнице је следећи,
= 60 / (1 + 6,50%) 1 + 60 / (1 + 6,50%) 2 + 60 / (1 + 6,50%) 3 + 60 / (1 + 6,50%) 4 + 60 / (1+ 6,50%) 5 + 60 / (1 + 6,50%) 6 + 60 / (1 + 6,50%) 7 + 60 / (1 + 6,50%) 8
Вредност обвезница биће -
- Вредност обвезница = 969,56
Пример # 2
ФАННИЕ МАЕ је један од популарних брендова на америчком тржишту. Једна од обвезница плаћа квартално камате за 3,5%, а номинална вредност обвезнице је 1.000 америчких долара. Обвезница доспева за 5 година. Тренутни принос до доспећа који превладава на тржишту је 5,32%. На основу горњих информација, од вас се захтева да извршите прорачун цена обвезница у процентним бодовима.
Решење
- Новчани токови на обвезници су квартални купони, који су до к 20% (к к 5%) / 4 до периода 20 (5 година к 4), а у периоду 20 долази до поврата главнице 1,000.
- Сада ћемо их попустити на ИТМ, што је 5,32% / 4, што ће бити 1,33%.
За израчунавање вредности обвезнице користите доленаведене податке
- Номинална вредност: 1000
- Квартална стопа купона: 3,5%
- Н (период доспећа): 5
- Тренутни принос: 5,32%
Прорачун новчаног тока за 1. годину
- = 0,88% * 1000
- = 8,75
Слично томе, можемо израчунати новчане токове за преостале године
Дисконтна стопа за 1. годину
- = 1 / (1 + 1,33%) 1
- = 0,986875
Слично томе, можемо израчунати дисконтну стопу за преостале године
Израчун дисконтованих новчаних токова за 1. годину
- = 8,75 * 0,986875
- = 8,64
Слично томе, можемо израчунати дисконтоване новчане токове за преостале године
Прорачун дисконтованих новчаних токова
Вредност обвезница биће -
- Вредност обвезница = 920,56
Према томе, вредност обвезнице биће 920,56 / 1000, што је 92,056%.
Пример # 3
Једна од обвезница која ће доспети за три године тргује на 1.019,78 долара и плаћа полугодишњи купон од 6,78%. Тренутни принос на тржишту је 5,85%. Господин Кс жели да инвестира у ову обвезницу и жели да зна да ли је потцењена?
Решење
- Новчани токови на обвезници су квартални купони, који су до к 6,78% / 2 до периода 6 (3 године к 2), а у периоду 6 ће доћи до поврата главнице 1,000.
- Сада ћемо их попустити на ИТМ, што је 5,85% / 2, што ће бити 2,93%
За израчунавање вредности обвезнице користите доленаведене податке
- Номинална вредност: 1000
- Полугодишња стопа купона: 3,39%
- Н (период доспелости): 8
- Тренутни принос: 2,93%
Израчун новчаног тока за 1. годину
Слично томе, можемо израчунати новчане токове за преостале године.
Израчун вредности обвезнице је следећи,
= 33,90 / (1 + 2,93%) 1 + 33,90 / (1 + 2,93%) 2 + 33,90 / (1 + 2,93%) 3 + 33,90 / (1 + 2,93%) 4 + 33,90 / (1+ 2,93%) 5 + 33,90 / (1 + 2,93%) 6
Вредност обвезница биће -
- Вредност обвезница = 1025,25
Релевантност и употреба
Цене или процена обвезница помоћи ће инвеститору да одлучи да ли треба инвестирати или не. Ова формула обвезница открива садашњу вредност свих новчаних токова током живота обвезнице. Ово би такође помогло у процени да ли је то погодна инвестиција или не. Такође се може сазнати стопа поврата обвезнице када се кроз ову једначину обвезнице добију цене обвезница.
