Шта је средство за одбијање ајкула?
Одбијање ајкула односи се на стратегије, углавном периодичне или континуиране, које циљају компаније или јавна предузећа, како би се одвратио стицалац у случају непријатељског или нежељеног преузимања.
Објашњење
У конкурентском свету преузимања, преузимања и спајања, компаније покушавају да заштите интересе предузећа, као и деоничара, применом одређених мера које штите компаније од већих или агресивних играча који намеравају да изврше непријатељска преузимања.
Одбијање ајкула произлази из идеје да се акције компаније које желе да преузму друге послове називају нападима ајкула, а сама компанија грабежљивцем. Они су одбрамбене стратегије или тактике које компаније примењују како би одвратиле нападе.
Како делује репелент за ајкуле?
Предузећа су у сталној опасности од непријатељског преузимања када једну компанију, која се назива мета, преузме друга компанија, која се назива стицалац, без икаквог међусобног споразума. Непријатељска преузимања имају за циљ замену менаџмента циљне компаније тако да се одобри стицање. Стратегије одбране које су данас популарне били су ефекти историјских преузимања и покушаја да се од њих одбију.
- Одбрана макарона: Тактика коју компаније користе издавањем великог броја обвезница које се морају откупити по вишој цени ако се компанија суочи са преузимањем, тако да је агресор упозорен. Узмимо, на пример, компанију ААА Лтд. која жели да преузме пословање БББ доо издаје 100.000 обвезница откупљивих по 125% од издате вредности у случају промене контроле. Ова ситуација може спречити ААА Лтд. да даље не ради на послу због веће премије коју ће морати да плати власницима обвезница.
- Кораци у одбору: У стратегији са кораком у одбору , компанија врши изборе за одбор на такав начин да се у било ком тренутку бира само мали део чланова одбора, чиме се избегава свака могућност промене контроле током избора за одбор.
- Златни падобран: Златни падобран је стратегија у којој се највишем руководству компаније гарантује велика надокнада уколико буде отпуштено због преузимања или спајања; на тај начин, помажући као стратегија против преузимања.
- Супермајорност: Као што само име говори, супермајоритет обавезује већину акционара да одобри иницијативу за преузимање. Стога компанији која преузима постаје тешко да убеди велики број акционара да задовоље већину.
- Отровна пилула: У тактици пилуле за отров, циљна компанија разређује акционарску куповину издајући више акција с попустом, чинећи понуду за преузимање тешким и прилично скупим
- Људи пилула: Народ пилула стратегија је једноставан начин да проактивно сузбити предатора. То разрађује управа најављујући да ће поднети оставку на положај у случају промене контроле. Због тога је стицалац скептичан према својој одлуци због страха од губитка искусног и доброг менаџерског тима.
Примери средства за одбијање ајкула
- Случај је повезан са компанијом Сакон Индустриес када је амерички инвеститор имао више од 9,9% удела у корпорацији. Сакон Индустриес, плашећи се покушаја преузимања, платио је инвеститору високу премију за откуп акција. У време када су се саксонске акције трговале по цени од 7,21 долара по акцији, Саксон је инвеститору платио премију од чак 10,50 долара. Била је то примамљива премија од 45%, што инвеститор није могао порећи. Таква одбрамбена стратегија позната је као „зелена пошта“.
- Још један пример одбране од ајкула је Орацле против ПеоплеСофт Инц, који датира из јуна 2003. године. Пеопле Софт Инц, у покушају да одврати Орацле од његовог преузимања, платио је својим купцима петоструки рабат на накнаду за лиценцу. Понуда за преузимање била је ограничена на 7,7 милијарди долара.
Практични пример
Класичан стварни пример одбране од одбијања ајкула је тактика одбране белог витеза. Водећи произвођач електронске опреме, АМП, Инц., користио је ову стратегију против Аллиед Сигнал Цорпоратион, која је радила у ваздухопловном сектору. Аллиед Сигнал Цорп. дала је 10 милијарди долара за преузимање компаније АМП, Инц. Као одбрану, АМП, Инц; руководиоци су понудили пријатељску понуду друге компаније која би потенцијално могла да избегне непријатељско преузимање од стране Аллиед Сигнал Цорпоратион. Ову пријатељску понуду дала је компанија Тицо, Инц. Договор је био замена деоница за деонице, која је укупно узела у обзир 11,3 милијарде долара.
Предности
- Коришћењем тактике одбијања ајкула одбија се од нежељених или непријатељских покушаја преузимања, у том случају предатор сматра да је мета мање привлачна због распоређених тактика.
- Стратегије одбијања ајкула попут пилуле за отров, прекомерне већине и спаљене земље помажу у формирању застрашујуће одбране око посла, тако да су посао, управа и деоничари заштићени.
Мане
- Неразумна употреба ове тактике може се јако повратити. Узмимо за пример одбрану макарона која штити посао издавањем обвезница откупљивих по вишој цени. Ако је премија висока и грабежљивац се спречи, компанија има право да испуни обавезу откупа.
- Понекад управа користи тактику одбране од преузимања која нису у најбољем интересу акционара. Руководство које је пословало лоше, али и даље жели да задржи контролу над управом, може применити тактику која забрањује преузимање, што може бити плодно за пословне потребе и интересе акционара.
- Свака стратегија, када се користи, чини да менаџмент рачуна трошкове. Увек се ради о компромису између трошкова примене таквих стратегија и прихватања судбине непријатељског преузимања.
Закључак
Доказало се да стратегије одбијања ајкула успешно одбацују предаторе. Са сваким покушајем преузимања, управа циљане компаније доноси стратешке акције, а оне најуспешније бележе се у историји. Неке популарне тактике су одбрана макарона, бели витез, врећа са песком, златни падобран и таблета за отров. Историја спајања и преузимања еволуирала је са сваким успешним или неуспешним послом који се догоди на тржишту. Менаџерски тимови користе репеленте за ајкуле како би се борили против стицања или покушаја преузимања, али стварни интерес акционара, а не свих заинтересованих страна, није решен све време.
